688059 科创 华锐精密

股票简称：华锐精密                    股票代码：688059
      株洲华锐精密工具股份有限公司

                    Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools Co.,Ltd

                （住所：湖南省株洲市芦淞区创业二路 68 号）

    首次公开发行股票科创板上市公告书
                      保荐人（主承销商）

                    （深圳市福田区福华一路 111 号）

                          二〇二一年二月五日


                        特别提示

  株洲华锐精密工具股份有限公司（以下简称“华锐精密”、“本公司”、“发行
人”或“公司”）股票将于 2021 年 2 月 8 日在上海证券交易所科创板上市。本公
司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                  第一节 重要声明与提示

    一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。

  具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：

    1、涨跌幅限制放宽

  科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。上交所主板新股上市首日涨幅限制 44%，上市首日跌幅限制 36%，次交易日开始涨跌幅限制为10%，科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
    2、流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月，高级管理人员和核心员工参与本次发行战略配售设立的专项资产管理计划获配股份锁定期为 12 个月，网下限售股锁定期为 6 个月，本次发行后本公司的无限售流通股为 895.2195 万股，占发行后总股本的 20.34%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    3、市盈率低于同行业平均水平

  本次发行价格为37.09元/股，此价格对应的市盈率为：

  （1）17.96倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  （2）17.05倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  （3）23.95倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  （4）22.73倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  公司所处行业为金属制品业（分类代码：C33），截至 2021 年 1 月 25 日（T-3
日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 32.03 倍。本次发行价格 37.09 元/股对应的发行人 2019 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率 23.95 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

    4、融资融券风险

  科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比
例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
二、特别风险提示

    （一）主要产品受下游应用领域需求变化影响的风险

  公司的数控刀具产品主要应用于模具、通用机械和汽车行业等领域，报告期内上述三个下游应用领域贡献收入占比合计达到 94.94%、93.06%、92.25%和90.81%。其中，模具和通用机械行业作为我国的基础工业，其下游涵盖制造业的众多细分领域，与国内制造业的发展息息相关；汽车作为耐用消费品，其消费受产业政策、行业周期性及居民消费习惯的影响，最近两年我国汽车产销量连续下滑。若未来宏观经济不景气、产业政策发生重大调整或居民消费习惯发生重大变化，将有可能导致模具、通用机械及汽车行业的需求增速放缓或萎缩，进而减少对上游刀具行业的需求，对公司产品的销售造成不利影响。

    （二）主要经销客户流失风险

  报告期内，公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，经销收入占比分别为81.94%、89.87%、88.69%和 88.15%。公司在华南、华东和华北等国内主要数控刀片集散地和区域产业集群周边开发和布局了经销网络。报告期内，公司前五大经销客户贡献营业收入分别为 4,169.33 万元、7,349.63 万元、8,810.65 万元和5,613.47 万元，占主营业务收入的比例分别为 31.29%、34.71%、34.26%和 41.01%，收入贡献率不断提升。若主要经销客户因终端市场开拓不力、市场竞争因素或与公司的发展战略不一致而流失，可能会在短期内对公司的经营业绩产生不利影响。
    （三）应收账款增长较快、逾期比例较高的风险

  报告期各期末，公司应收账款余额分别为 1,761.83 万元、4,266.07 万元、
5,507.23 万元和 7,479.09 万元，其中剔除返利后的应收账款余额分别为 1,325.50
万元、3,284.22 万元、4,279.77 万元和 6,537.85 万元,2018 年末、2019 年末和 2020
年 6 月末分别同比增长 147.77%、30.31%和 52.76%，应收账款规模增长较快。

  公司给予客户信用期一般为月结 30 天，相较于同行业可比公司（一般为 3-6
个月）较短，导致公司各期末逾期应收账款金额分别为 971.58 万元、1,270.27万元、2,165.32 万元和 3,814.43 万元，占比分别为 73.30%、38.68%、50.59%和
58.34%，逾期金额和比例较高，也高于同行业逾期水平。截至 2020 年 9 月 9 日，
剔除公司转型前直销客户回款因素的影响，公司各期末逾期应收账款回款比例分别为 92.23%、97.34%、93.15%和 64.04%。

  未来随着公司业务规模不断扩大，公司应收账款金额将继续增加，逾期应收账款金额和占比则可能进一步提高，将会加大公司的资金周转压力，对公司的现金流或经营业绩造成不利影响。

    （四）2020 年上半年公司主要产品价格明显下降的风险

  报告期内，公司主要产品的综合平均单价分别为 5.80 元/片、6.09 元/片、6.16
元/片和 5.81 元/片。2020 年 1-6 月公司主要产品的综合平均单价有所降低，主要
原因系受新冠疫情影响，公司采取了积极的销售策略，下调部分产品价格，特别是下调定价自主权较高的小单重产品。如果未来公司产品结构进一步发生变化、新冠疫情出现再次恶化、或者竞争对手产能释放加剧市场竞争，公司主要产品的销售价格将可能继续下降，将对公司产品的毛利率和业绩造成不利影响。

  以 2019 年为例，假设公司主营业务成本不变，但主要产品的综合平均单价出现一定程度的下降，按 5%，10%，15%的下降幅度进行测算，敏感性分析如下：

        项目                            2019 年毛利率变动情况

                              变动幅度                  变动后毛利率

 综合平均单价下降 5%      下降 2.59 个百分点                            47.77%

 综合平均单价下降 10%      下降 5.47 个百分点                            44.89%

 综合平均单价下降 15%      下降 8.69 个百分点                            41.67%

    （五）主要原材料采购存在价格波动、供应商集中以及与竞争对手紧耦合风险

  公司主要原材料碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体是直接材料成本的主要构成部
分，其价格在报告期内波动较大，对应的供应商较为集中，且主要供应商中钨高新与国内竞争对手存在较紧耦合关系。因此，请投资者关注以下与主要原材料采购相关风险：

    1、原材料价格波动风险

  报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为 44.90%、52.03%、43.68%和 45.40%，占比较高，其中主要原材料为碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体，三者合计约占直接材料的 93%左右。虽然目前国内碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体市场供应充足，但其碳化钨粉和钴粉的市场价格均受全球宏观经济形势、产业结构调整、全球供需情况和国际进出口政策等诸多因素的影响。若未来碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体的价格大幅上涨，且公司不能将原材料成本上涨的影响及时、有效地传导至下游客户，公司的经营业绩可能受到不利影响。

  以 2019 年为例，假设公司营业成本中人工成本和制造费用不变，碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体采购价格波动影响营业成本中直接材料成本。按 10%、20%、30%、50%的波动幅度进行测算，对利润总额影响的敏感性分析如下：

                                                                    单位：万元

                                          原材料采购价格变动幅度

  原材料    对利润总额影响

                                10%        20%        30%        50%

            金额                462.77      925.54    1,388.31    2,313.84
碳化钨

            比例                5.62%      11.25%      16.87%      28.12%

            金额                  55.76      111.51      16