上海广电电气（集团）股份有限公司
SHANGHAI GUANGDIAN ELECTRIC GROUP CO., LTD
（ 注册地址： 上海市奉贤区南桥镇南桥路86 5号）
首次公开发行股票招股意向书摘要
保荐机构（主承销商）
（注册地址：苏州工业园区翠园路181 号）上海广电电气（集团）股份有限公司 招股意向书摘要
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发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网
站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资
决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。上海广电电气（集团）股份有限公司 招股意向书摘要
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释义
在本招股意向书摘要中，除非文意另有所指，下列词语具有如下涵义：
发行人、广电电气、
本公司、公司、股份
公司
指 上海广电电气（集团）股份有限公司
广电有限 指 本公司前身上海广电电气（集团）有限公司
旻杰投资 指 上海旻杰投资管理有限公司
佰孚控股 指 上海佰孚控股有限公司
仁海维咨询 指 北京仁海维投资管理咨询有限公司
广电销售公司 指 上海广电电气集团销售有限公司
广电工程公司 指 上海通用广电工程有限公司
广电投资公司 指 上海广电电气集团投资管理有限公司
EJV 指 上海通用电气广电有限公司
CJV 指 上海通用电气开关有限公司
DJV、通用广电元件 指 上海通用广电电力元件有限公司
上海安奕极 指 上海安奕极企业发展有限公司
山东广电 指 山东广电电气有限公司
内蒙古广电 指 内蒙古广电电气有限责任公司
江苏广电 指 江苏通用广电电气有限公司
美国太阳门 指 美国太阳门电气有限公司
宁波广电 指 宁波邦立通用广电电气有限公司
广电瀚震 指 上海广电瀚震热交换器有限公司
香港安奕极 指 安奕极智能测量与控制有限公司
澳通韦尔 指 上海澳通韦尔电力电子有限公司
艾帕电力 指 上海艾帕电力电子有限公司
澳洲BBC 指 BBC 电气（澳洲）有限公司或BBC 澳大利亚
电气有限公司上海广电电气（集团）股份有限公司 招股意向书摘要
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第一节 重大事项提示
一、发行人本次发行前总股本41,310万股，拟首次公开发行不超过10,500万
股，发行后总股本不超过51,810万股，以上股份均为流通股。
二、截至2010年9月30日，发行人未分配利润为15,644.88万元。根据公司2010
年第二次临时股东大会审议通过的《关于公司首次公开发行人民币普通股（A股）
前滚存的未分配利润由新老股东共享的议案》，公司截至2010年3月31日的未分
配利润及首次公开发行人民币普通股（A股）前滚存的未分配利润由公司股票发
行后新老股东共享。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
1、公司主营业务分为自主品牌业务和代理品牌业务两大部分。自主品牌业
务生产销售广电电气自有品牌的高低压开关柜和元器件，代理品牌业务主要销售
由公司与GE共同组建的合资公司（EJV、CJV）生产的GE品牌的高低压开关柜、
元器件和干式变压器等产品。近年来，公司加大了在自主品牌业务方面的投入，
公司自主品牌产品收入快速增长、毛利率逐年上升，带动了公司营业收入和净利
润的增长。公司2007年、2008年、2009年和2010年1-9月分别实现主营业务收入
92,996.49万元、110,094.57万元、118,644.93万元和71,681.95万元，毛利率分别为
16.24%、19.73%、24.24%和23.74%。其中，自主品牌业务收入分别为34,176.57
万元、38,769.86万元、58,004.93万元和37,519.96万元，自主品牌业务毛利率分别
为11.88%、24.12%、30.70%和30.88%。
未来公司将通过实施募集资金投资项目等举措继续加大自主品牌业务的发
展，但是公司自主品牌业务仍处于成长阶段，尽管在以往的运营中已经取得不俗
业绩和用户的广泛认同，但同世界一流品牌相比影响力相对较弱，能否更好地提
升产品竞争力和自有品牌价值，是公司面临的重要风险。
2、上世纪九十年代开始，鉴于中国市场的重要战略性地位凸显，GE选择公
司作为其在中国输配电设备行业的重要战略合作伙伴，陆续与公司成立三家合资
公司，在股权投资、产品销售和技术服务实现了全方面合作。公司和GE作为合
资公司的股东，与GE共同管理合资公司在国内市场的产品销售。根据双方在区
域、行业的优势，以合资公司的董事会决议及双方签订的分销协议为依据，按照上海广电电气（集团）股份有限公司 招股意向书摘要
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行业和区域划分市场协同拓展业务，共同努力提升合资公司产品在国内市场的占
有率。
公司通过长期积累的本土优势和不断加强的市场开拓能力，对EJV、CJV的
产品销售作出了突出的贡献。近三年，公司向EJV、CJV的采购额均超过其中国
区销售总额的50%，2009年采购额占EJV、CJV中国区销售规模的比重为60.44%。
公司通过积极的销售管理，为其获取市场份额，并不断拓展产品市场发挥了重要
作用，为EJV、CJV的健康发展提供了有力的支持，也是公司获得良好投资收益
的重要来源与保障，公司通过取得投资收益的方式，实现了代理品牌业务生产环
节的利润。
在公司和GE的共同支持下，EJV、CJV成为GE全球最成功的合资企业之一，
是GE工业系统业务集团在中国的销售和利润重要来源，出于商业考虑，公司和
GE的这一合作模式将得到进一步加强。
虽然公司与GE自合作以来已取得巨大的成功，并已为未来的进一步发展奠
定了良好基础，但不能排除未来随着世界经济形势的变化GE将调整其全球战略
部署，可能影响公司与GE在中国的合资公司的发展，进而影响公司投资收益实
现的稳定性和持续性。
3、公司2007年、2008年、2009年和2010年1-9月投资收益分别为 6,758.43万
元、9,239.49万元、11,058.19万元和7,377.42万元，占当年公司利润总额的比例分
别为70.77%、74.75%、45.90%和67.23%。公司投资收益主要来自公司各参股40%
的EJV和CJV（GE分别拥有上述两家公司各60%股权）。虽然两家合资企业在公
司与GE的共同支持下保持了良好的发展态势，净利润稳步增长，为公司带来的
投资收益逐年增长；同时近三年发行人主营业务利润大幅提高使得投资收益占公
司利润总额的比重显著下降，但投资收益对净利润的贡献仍然重要，如果上述两
家合资企业的业绩出现下滑将会影响发行人经营业绩的增速。
4、报告期内，公司应收账款规模较大，截至2007年末、2008年末、2009年
末和2010年9月末，应收账款账面价值分别为32,615.29万元、43,212.47万元、
53,410.33万元和55,718.01万元，占公司总资产的比重分别为31.24%、34.20%、
36.16%和35.14%。
公司应收账款规模较大，主要由于公司所处的行业特点和业务模式所决定。
由于本行业产品多为工程项目配套，行业一般结算方式为按进度支付款项，合同上海广电电气（集团）股份有限公司 招股意向书摘要
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金额较大、合同结算周期较长，导致本行业的应收账款普遍较高。公司目前应收
账款基本均在约定的付款期内，同时公司客户主要为供电系统、发电厂、石化、
能源等行业的大型企业及轨道交通等城市基础建设项目，客户信誉较高，违约风
险较小。
随着公司业务规模的扩大，应收账款也将有所增长，虽然公司应收账款的回
收风险较小，而且按照审慎的原则计提了一定比例的坏账准备，但若该等款项不
能及时收回，则可能给公司带来呆坏账风险，进而影响公司利润的实现。
5、公司业务的发展和电力工业的发展息息相关。电力工业是国民经济的基
础工业，是国家能源战略的重要组成部分。近年来，我国电力工业进入高速发展
阶段，而输配电设备是电力工业发展的先行条件，在支持电网发展、提高电网安
全、应对突发事件、保证国民经济持续、稳定、健康发展发挥着重要作用。为了
进一步扩大内需、促进经济增长，我国政府启动总额4万亿元的以铁路建设为核
心，兼顾公路港口机场，包括电网水利等民生工程在内的大规模工程建设投资。
4万亿元投资规划中，铁路、公路、机场、城乡电网建设为1.8万亿元，成为拉动
经济的投资建设项目的重中之重。这些大规模的基础设施建设项目，包括其拉动
的冶金、石化等产业的需求，都将给我国输配电设备行业带来非常好的机遇。我
国的输配电行业将保持一个较长的景气周期，这为行业内企业提供了良好的发展
机遇和巨大的市场空间。但是，并不排除国家支持电力行业发展的产业政策发生
变化，影响输配电设备制造业的发展，进而影响公司的经济效益。
四、发行人2010年1-9月实现营业总收入72,682.09万元、利润总额10,973.39
万元、归属于母公司所有者的净利润9,844.66万元，占2009年全年三项指标的比
例分别为59.61%、45.55%和46.07%；由于输配电及控制设备行业的季节性特征，
下游客户行业一般会在每年年初制定全年的采购计划，并邀请本行业合格供应商
进行产品投标，下半年中标供应商才对输配电及控制设备供货，年底前是交货结
算的高峰期，因此正常情况下第一、二季度为公司的淡季，第三、四季度是公司
的旺季；但由于年底交货结算存在一定的不确定性，存在2010年度净利润比2009
