中国外运股份有限公司投资者关系活动记录
日期及时间 2021 年 8 月 25 日
公司接待人员 执行董事兼总经理宋嵘、财务总监王久云、董事会秘书李世础
来访人姓名及
华泰证券、申万宏源、国泰君安、中金公司等
单位
□公司现场接待 电话接待
投资者关系活动 □其他场所接待 □公开说明会
类别 □定期报告说明会 □重要公告说明会
□其他
问答环节：
1、 2021 年上半年公司归母净利润增速高于扣除非经常性损益后的归母净利润增速。
上半年公司的非经常性因素有哪些？
2021 年上半年非经常性因素主要来自公司持有的京东物流股票价格波动的影响，
公司持有京东物流 1,000 万股，因其上市后股价变动确认的公允价值变动收益影响
金额约 1.68 亿元人民币。
2、 海运代理业务方面，海运价格处于历史高位对公司该板块的盈利水平有什么影
响？明年公司在海运运力采购方面会不会进行锁舱锁价的考虑？
海运市场运价目前在历史高位，对公司海运业务收入是正向影响，板块收入在去年
下半年和今年上半年保持了一定幅度的增长。关于运力紧张方面，公司通过与船公
司的长期紧密合作，以及对核心航线的运力集采，实现对主要航线运力的保障，在
运力市场供需极度失衡的情况下对公司海运代理的利润水平有一定的积极影响，
主要调研内容 但影响有限。公司的集采更多是保障运力，价格随行就市。
目前市场的预期基本一致，都认为今年甚至明年上半年运价还会保持相对高位，因
此现在与船公司的谈判还是比较困难的。但公司与船公司之间的合作是长久的，而
不只是局限于目前阶段，未来凭借货量优势能够在合理价格基础上获得足够的运
力。
3、 空运运价上涨对公司的影响有哪些？
空运市场运价上升，在目前市场供不应求的情况下，公司空运相关业务的包机模式
对利润是正向影响，如果市场价格上涨，可以在市场上获得一定超额收益。但公司
锁定运力并非单纯博取价格差异，更多是为客户提供稳定的供应链保障，同时公司
采购运力锁定运价的前提是已经掌握足够的货源。
4、 上半年空运代理业务量增长 68%，收入增长 23%，收入增幅低于业务量增幅的主
要原因是什么？
2021 年上半年，公司空运代理业务量增长快于收入增长，主要是两方面原因，一
是货物结构变化，进口货量增长，但进口货价格低于出口货价格，使得收入总体
低于货量增长幅度；二是目前空运锁舱战略是基于大客户需求，采购运力时与大
客户也有锁价协议。
5、 上半年合同物流业务量同比有所增长，但尚未恢复到疫情前的水平，是什么原因？
现在很多公司进军供应链物流市场，是否会侵蚀公司合同物流原有市场份额？
2021 年上半年公司合同物流业务量低于 2019 年同期，主要是从 2019 年下半年开
始，公司在合同物流持续做提质增效，剔除低毛利率或发展不健康的业务，使合
同物流板块的运营质量和利润率水平取得了一定提升。
公司关注到有部分快递公司跨界开展 B2B 综合物流业务、部分船公司延伸开展货
代业务以及一些电商平台自建物流的相关动作。公司在物流行业有 70 余年的经
验，在目前所进入的消费品及零售、汽车及工业制造、电子及高科技、医疗健康等
行业有丰富的服务经验，深耕行业多年，了解客户的物流需求，能够为客户提供
定制化的物流解决方案，并适当在行业客户中进行复制。从合同物流行业发展趋
势上来看，合作共赢是比较明确的方向。合同物流市场庞大，细分行业众多，呈现
蓬勃发展的态势，各家物流企业能够找到适合自己的位置，最终共同促进行业良
性发展。
6、 跨境电商物流领域的主要竞争对手有哪些？公司在该领域的核心竞争力具体是什
么？
跨境电商物流与中国跨境电商市场紧密相关，目前跨境电商市场的进出口增速远
远高于一般贸易进出口增速，我们判断跨境电商物流市场仍会保持较快发展。目前
市场格局相对比较分散。公司的核心竞争力主要体现在：第一，基于客户需求和所
掌握货源，通过对核心运力的掌控，公司能够较好地平衡空运市场波动对业务的影
响，同时保持利润的相对平衡和健康增长；第二，公司主要是提供端到端的全程服
务，而不是单纯的局限于操作或单一的干线环节；第三，中国外运是公共身份，与
一些平台电商或垂直电商自有的物流业务有较大区别。
7、 上半年公司投资收益大幅增加的原因是什么，是否为非经常性因素？
上半年公司合联营企业投资收益实现 98%的同比增长，其中主要贡献来自于中外
运敦豪。上半年，中外运敦豪抓住了国内经济形势向好，进出口贸易同比增幅较高
以及运力市场紧张的环境机遇，收入保持较好的增长态势。同时，中外运敦豪在成
本费用控制方面继续采取有力措施，贡献投资收益 9.16 亿，同比增幅超过 100%。
除中外运敦豪外，另一家合联营企业路凯国际的收入和净利润也实现双位数增长，
净利润同比增幅超过 30%。以上投资收益都来自于两家企业上半年在经营方面获
得的持续性增长。
8、 对公司管理层的股权激励计划有何部署？
公司将继续优化薪酬与绩效考核体系，充分调动管理层和专业骨干的积极性，并与
股东充分沟通，在相关条件成熟时，继续研究推出有效的长期激励计划，健全公司
长效激励机制，吸引和留住优秀人才，促进公司健康发展和股东价值最大化。如有
重大进展，公司将按照相关法律法规的要求履行信息披露义务。
9、 欧洲提高对中国跨境电商商品的税率，对公司跨境电商物流业务会有什么影响？
预计对中国整体跨境电商业务会有一定影响，但在目前疫情情况下影响相对有限。
7 月份新政策实施后，公司客户和业务量变化不大，主要原因是在全球疫情影响
下，全球对中国制造业的需求还比较旺盛。
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