证券代码：601567 证券简称：三星医疗 公告编号：临 2022-036
宁波三星医疗电气股份有限公司
关于收购南京明州康复医院有限公司、武汉明州康复医院有限 公司、长沙明州康复医院有限公司、常州明州康复医院有限公 司、宁波北仑明州康复医院有限公司 100%股权暨关联交易的补
充公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
宁波三星医疗电气股份有限公司（以下简称“公司”）于 2022 年 3 月 28 日披
露了《关于收购南京明州康复医院有限公司 100%股权暨关联交易的公告》、《关 于收购武汉明州康复医院有限公司 100%股权暨关联交易的公告》、《关于收购长 沙明州康复医院有限公司 100%股权暨关联交易的公告》、《关于收购常州明州康 复医院有限公司 100%股权暨关联交易的公告》、《关于收购宁波北仑明州康复医 院有限公司 100%股权暨关联交易的公告》，公司拟以自有资金收购南京明州康复、 武汉明州康复、长沙明州康复、常州明州康复、宁波北仑明州康复 5 家医院 100% 股权，现就公告相关内容补充披露如下：
一、本次交易的目的和必要性
公司在医疗服务领域的产业布局基础扎实，具备连锁扩张能力，发展势头良好； 本次交易标的业务与公司现有医疗业务具有协同性，有利于进一步提升公司医疗板 块经营规模、整体实力和市场竞争优势。
1、公司在医疗服务领域的产业布局基础扎实，具备连锁扩张能力，发展势头 良好
公司自 2015 年开始在医疗服务领域进行产业布局，经过多年发展，形成良好
的连锁化医院管理运营体系，并逐步在重症康复领域积累口碑和竞争优势。目前公
司拥有 8 家医院，其中 6 家医院通过收购获得，医院运营情况良好，整体发展符合
预期。2020 年度，公司实现门诊人次 100.45 万、出院人次 3.89 万、体检人次 16.18
万，医疗服务收入达 13.99 亿元，占上市公司总体收入 19.72%。
近年来，公司持续在学科建设、连锁体系建设等方面开展工作。公司设立学术委员会、质量安全管理委员会，负责内部医疗技术的应用与推广，保障医疗质量与安全。旗下宁波明州医院先后获评 4 个浙江省非公医疗机构特色学科、1 个鄞州区重点建设学科、3 个鄞州区专科联盟牵头单位；浙江明州康复医院通过 CARF 国际康复认证，其开设的重症康复科获评杭州市下城区优势专科。
2、本次交易标的业务与公司现有医疗业务具有协同性，有利于进一步提升公司医疗板块的经营规模和盈利水平，进一步增强公司在康复领域的整体实力和市场竞争优势
公司现有康复医院业务除浙江明州康复医院、杭州明州康复医院、南昌明州康复医院为重症康复专科医院外，公司下属综合性医院主体宁波明州医院也有开展医疗康复业务。公司本次拟收购的 5 家康复医院也是主要从事重症康复业务，与公司现有康复业务基本相同，科室建设和运营管理方面具备显著的协同性。
通过本次收购，不仅可以实现公司康复医疗业务异地复制和国内多点发展，快速扩大公司康复医疗业务规模；还可以对各方医护团队人员、药品耗材采购等进行资源整合，丰富公司康复医院连锁管理运营经验，更好发挥规模效应。因此，公司本次拟收购的 5 家康复医院将与公司现有医疗业务形成良好的协同效应，有利于进一步提升公司医疗板块的经营规模和盈利水平，进一步增强公司在康复领域的整体实力和市场竞争优势。
二、本次交易的定价依据
本次交易以银信资产评估有限公司出具的资产评估报告为定价基础，定价依据具有合理性。具体如下：
1、南京明州康复
（1）营业收入预测
南京明州康复收入来源于主营业务收入（门诊收入、住院收入）和其他业务收入，其中主要收入来源于住院收入。以占床数量（日均占床）、床日均费用为基础，预测住院收入如下表：
单位：万元
历史 预测
项目 2027 年至
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续年
占床数量 231.18 296.25 301.85 321.85 321.85 321.85 321.85
总床数量 353 353 353 383 383 383 383
增加床位数 — 0 0 30 0 0 0
病床有效使
用率 65% 84% 86% 84% 84% 84% 84%
床日均费用 1,294.41 1,207.18 1,267.98 1,313.89 1,353.31 1,393.91 1,393.91
增长率 — -7% 5% 4% 3% 3% —
住院收入 10,647.38 12,009.16 12,852.38 14,200.18 14,626.18 15,064.97 15,064.97
增长率 — 13% 7% 10% 3% 3% —
注：病床有效使用率=占床数量/总床数量
2021 年由于受到南京疫情影响，及院方主动调整业务结构，病床有效使用率降
低至 65%。2021 年 12 月末占床数量已达 301 张，病床有效使用率已经恢复到 85%。
后随着 2024 年新病区 30 张床位投入运营，占床数量提升至 321.85 张。后续收入增
长主要源于第八病区开设以及发挥重症学科特色、持续提高医疗技术及服务质量，加大重症康复占比、加快病床周转率等各种措施，将床日均费用恢复至 2020 年度水平。
（2）营业成本预测
营业成本包括主营业务成本及其他业务成本，其中主营业务成本预测根据成本分类分别按变动费用和固定费用进行预测，预测如下表：
单位：万元
历史 预测
项目 2027 年至
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 永续年
变动成本 5,680.36 6,629.96 7,094.16 7,834.34 8,070.81 8,314.45 8,314.45
固定成本 1,441.15 1,629.61 1,665.42 1,790.69 1,921.47 2,054.16 2,054.16
合计 7,121.51 8,259.57 8,759.58 9,625.03 9,992.28 10,368.61 10,368.61
其中：变动成本中的门诊成本、住院成本、商品销售成本分别按门诊收入、住院收入占比预测，人工成本、检验科与影像科成本、其他可变费用按住院收入加门诊收入占比预测；固定成本中折旧费与装修费按需要的设备折旧及装修摊销预测，租赁费按合同预测，其余固定费用等固定成本按金额控制。
预测期毛利率与 2021 年度毛利率比较如下表：
单位：万元
历史 预测
项目 2027 年
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 至永续年
营业收入 10,912.69 12,271.16 13,125.58 14,485.14 14,923.49 15,375.24 15,375.24
营业成本 7,121.51 8,259.57 8,759.58 9,625.03 9,992.28 10,368.61 10,368.61
毛利率 35% 33% 33% 34% 33% 33% 33%
（3）费用预测
销售费用、管理费用的预测分别按固定费用和变动费用分别预测，预测后占收 入比如下表：
单位：万元
历史 预测
项目 2027 年
2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 至永续年
营业收入 10,912.69 12,271.16 13,125.58 14,485.14 14,923.49 15,375.24 15,375.24
销售费用 699.44 804.90 855.30 935.47 961.36 988.05 988.05
销售费用占
收入比 6% 7% 7% 6% 6% 6% 6%
管理费用 1,477.02 1,187.63 1,225.55 1,277.20 1,313.82 1,352.12 1,352.12
管理费用占
收入比 14% 10% 9% 9% 9% 9% 9%
南京明州康复 2022 年管理费用相比 2021 年减少原因有二。原因一，2021 年发
生了一次性维修费，无持续
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