九牧王股份有限公司
JOEONE CO., LTD.
（泉州市经济技术开发区清蒙园区）
首次公开发行股票招股意向书摘要
保荐人（主承销商）
中信证券股份有限公司
（深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦 A 层）
九牧王股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不
包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易
所网站（www.sse.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向
书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确
性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明
其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。
释 义
在本招股意向书摘要中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
本公司、公司、
九牧王股份有限公司（根据上下文也可涵盖其前身九牧王（中国）
发行人、九牧 指
有限公司）
王公司
九牧王股份 指 仅指九牧王股份有限公司
九牧王有限 指 仅指九牧王（中国）有限公司，九牧王股份有限公司的前身
九牧王投资、
指 注册于香港的九牧王国际投资控股有限公司，发行人的控股股东
控股股东
实际控制人 指 林聪颖先生
顺茂投资 指 泉州市顺茂投资管理有限公司，发行人的股东之一
睿智投资 指 泉州市睿智投资管理有限公司，发行人的股东之一
铂锐投资 指 泉州市铂锐投资管理有限公司，发行人的股东之一
智立方投资 指 智立方（泉州）投资管理有限公司，发行人的股东之一
金石投资 指 金石投资有限公司，发行人的股东之一
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九牧王国际 指 注册于香港的九牧王国际企业公司，实际控制人控制企业
注册于英属维尔京群岛的九牧王国际集团控股有限公司，实际控
九牧王 BVI-1 指
制人控制企业
注册于英属维尔京群岛的九牧王国际投资资本有限公司，实际控
九牧王 BVI-2 指
制人控制企业
九牧王香港 指 注册于香港的九牧王投资有限公司，实际控制人控制企业
泉州九牧王 指 泉州九牧王洋服时装有限公司，发行人的控股子公司
厦门九牧王投资发展有限公司（2008 年 6 月 30 日更名，更名前
厦门九牧王 指
为“厦门九牧王投资股份有限公司”），发行人的控股子公司
欧瑞宝公司 指 欧瑞宝（厦门）投资管理有限公司，发行人的控股子公司
玛斯公司 指 玛斯（厦门）投资管理有限责任公司，发行人的控股子公司
注册于香港的九牧王零售投资管理有限公司，发行人的控股子公
九牧王零售 指
司
九牧王（福建）服饰发展有限公司或泉州市莱士管理咨询有限公
福建服饰 指 司（2010 年 6 月 10 日，九牧王（福建）服饰发展有限公司更名
为泉州市莱士管理咨询有限公司），实际控制人控制企业
福建晋江九牧王制衣有限公司或泉州市和兴管理咨询有限公司
晋江制衣 指 （2010 年 6 月 10 日，福建晋江九牧王制衣有限公司更名为泉州
市和兴管理咨询有限公司），实际控制人控制企业
九牧王泉州 指 九牧王（泉州）有限公司，实际控制人控制企业
九牧王发展 指 九牧王投资发展有限责任公司，实际控制人控制企业
好易居投资 指 福建好易居投资发展有限公司，关联人持股企业
永昌和商贸 指 泉州永昌和商贸发展有限公司
百富君贸易 指 泉州百富君贸易发展有限公司
金盾咨询 指 晋江市金盾企业咨询有限公司，关联人持股企业
天健正信 指 天健正信会计师事务所有限公司，本次发行的审计机构
本招股意向书摘要中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，
这些差异是因四舍五入造成的。
第一节 重大事项提示
一、根据公司 2010 年第二次临时股东大会决议，如果本次发行获得批准，
公司发行前滚存利润的分配遵循如下方案处理：本次发行日前滚存的可供股东分
配的未分配利润由发行前后的新老股东共享。
二、特别风险提示
1、日益激烈的市场竞争的风险
本公司所处的服装行业竞争激烈，市场化程度高，服装企业众多。虽然近年
来随着本公司经营规模日益壮大，在品牌、生产管理、销售网络等方面具备了较
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大的比较优势，其主要产品西裤和茄克在细分市场占有率分别位列第一和第二，
但随着更多国外品牌进入国内市场以及国内众多品牌企业实力的日益增强，日益
激烈的市场竞争将有可能导致本公司的产品售价降低或销量减少，从而影响本公
司的财务状况和经营业绩。
2、销售过于倚重主导产品的风险
公司的主导产品为男裤及茄克，报告期内，该两类产品的销售额占公司总销
售额的 70%左右，毛利占公司总毛利的 70%左右。如果市场对男裤及茄克的需
求大幅减少或者消费趋势、偏好发生大的变化，将影响公司的销售收入和利润，
公司存在销售过于倚重主导产品的风险。
3、未来实施多品牌运作的风险
公司多年来一直运作九牧王品牌，风格以商务休闲为主，产品定位于中高端
的消费者群体。公司计划在条件成熟时进行商品系列化运作，拓展具有较明显风
格差异的子品牌服饰。另外，公司也计划发展高端品牌及其他的休闲类服饰。
新品牌的推出及发展需要大量的时间及资源投入，会对公司管理品牌组合扩
张的能力提出较高的要求。如果过快推行多品牌规划，而公司对市场的把握，以
及相应的设计、生产组织、市场销售等方面无法及时适应，即不能保证今后推出
的每个品牌均能够取得成功，则可能导致公司资源的浪费及声誉受损，从而对公
司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
4、存货净额较大的风险
报告期各期末，公司存货主要构成及周转情况如下表：
单位：万元
2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日
存货 44,860.92 33,447.71 36,969.27
其中：原材料 7,060.08 6,937.02 6,872.22
库存商品 34,049.60 24,426.51 28,472.13
存货占流动资产
46.20% 44.30% 63.22%
的比重
存货周转率 1.90 2.08 1.93
截至 2010 年 12 月 31 日，本公司存货净额为 44,860.92 万元，占流动资产
总额的 46.20%。其中库存商品为 34,049.60 万元，占存货净额的 75.90%，库龄
一年以内的占库存商品的 82.58%。目前公司较大的存货净额与公司采取业务纵
向一体化模式及拥有较多直营销售终端相关，符合公司生产经营的实际情况。虽
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然公司采取加强研发、采购和生产的计划性、以销定产等措施，保持了存货周转
率相对稳定，但若在以后的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货
跌价或存货变现困难，本公司的盈利能力将可能受到不利影响。
5、实际控制人不当控制的风险
发行人的实际控制人为林聪颖先生，在本次发行前，其通过九牧王投资间接
控制公司 74.5148%的股份，预
