山西华阳新材料股份有限公司
非公开发行 A 股股票募集资金使用的可行性分析报告
一、本次发行的背景和目的
（一）本次发行的背景
1、我国作为塑料消费大国，白色污染问题严峻，使用 PBAT 生产的生物可
降解塑料是目前成熟的新材料替代方案
随着我国经济不断发展，人民生活水平日益提升，消费观念不断发生变化，商超、外卖、快递、餐饮中使用一次性轻便塑料制品的数量大幅提升。目前，中国已经是全球最大的塑料消费国，仅在一次性用品领域，年消费量约为 1,500 万吨。但是，其中仅有不到 1/4 的白色塑料被回收处理，其余大部分会被填埋或流入自然环境。鉴于塑料的自然降解过程长达数百年，我国白色塑料堆积形成的污染问题日益严峻，急需寻找替代传统白色塑料的新型材料。
PBAT，即聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯，属于热塑性生物降解塑料，既有较好的延展性和断裂伸长率，也有较好的耐热性和冲击性能，还具有优良的生物降解性，是生物降解塑料研究中非常活跃和市场应用前景较好的一种新型材料。目前，在我国，PBAT 技术已经相对成熟，上游原料供应充足，生产工艺方案完善。因此，在现阶段，以 PBAT 替代传统的一次性轻便塑料制品是较为适合我国国情，解决白色污染的一种成熟且有效的途径。
2、国家产业政策已经从“限塑令”过渡到“禁塑令”，释放可降解塑料市场海量需求
习近平总书记在党的十九大报告中指出，建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计，必须树立和践行“绿水青山就是金山银山”的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策，形成绿色的发展方式和生活方式，建设美丽中国，为人民创造良好生产、生活环境，为全球生态安全做出贡献。
为贯彻党的十九大的会议精神，2020 年 1 月 19 日，国家发展改革委、生
态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（“《意见》”），该意见是我国关于塑料污染治理的指导性文件，标志着我国对不可降解塑料制品从限制时代正式迈入了禁止时代。针对不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆和酒店一次性塑料用品、快递塑料包装四个塑料制品重点应用领域，《意见》明确提出了 2020年、2022 年和 2025 年分步实现禁止和限制使用的要求。塑料制品的下游需求相对刚性，整体需求不会随着“禁塑令”的实施而有所下降，市场规模不会萎缩。
2021 年 9 月 15 日，习近平总书记在陕西榆林考察时强调要把加强科技创
新作为最紧迫任务，积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等。该讲话进一步为我国生物可降解塑料未来的发展指明了方向。
综上，在总书记提出的方针指引下，在国内产业政策的推动下，大量传统塑料制品将被清洁、可靠、可降解的塑料制品所取代。预计到 2025 年，国内生物可降解塑料市场将迎来快速增长，形成百亿级的市场规模。
3、各省市均提高“禁塑令”执行标准，国内整体产能存在缺口，山西省同样需要建设生物可降解塑料项目
在国家发展改革委的政策指引下，自 2020 年 2 月开始，海南省、河北省、
广西壮族自治区、青海省、内蒙古自治区、云南省、广东省、山东省、河南省、浙江省等多个省市相继推出了严格的塑料污染管理办法。根据市场研究分析报告，预计到 2025 年，我国可降解塑料产能或需要达到 476 万吨才能满足市场需求。
根据公开信息，国内 2021 年拟建设完成的 PBAT 产能约为 71 万吨，2022 年拟
建设完成的 PBAT 产能约为 96 万吨，即使考虑未统计的在建或拟建生物可降解塑料项目，PBAT 产能仍有供给缺口。
2021 年 7 月 29 日，山西省第十三届人民代表大会常务委员会第三十次会
议通过《山西省禁止不可降解一次性塑料制品规定》，该规定要求自 2022 年 7月 1 日起，山西省内政府有关部门将通过制定禁止、限制名录来控制不可降解塑料制品的使用。目前，根据公开资料，山西省内拟在 2022 年内达产的 PBAT 项目产能合计约 24 万吨。综合考虑山西省“禁塑令”时间安排和实施步骤，预计山西省内 PBAT 的整体产能同样存在缺口。
（二）本次发行的目的
1、分步建成山西省内主要生物可降解塑料生产基地之一，落实国家和山西省对于白色污染治理的总体要求
本次募集资金拟用于建设“新材料 6 万吨/年 PBAT 项目”、“2 万吨/年生物
降解改性材料及塑料制品项目”和“2 万吨/年全系列生物降解新材料项目”。项目建设落成后，华阳新材将具备从生产 PBAT 到下游改性吹膜母粒、片材以及塑料制品的能力。除部分自用于下游生产外，华阳新材还拥有向市场上其他下游单位提供 PBAT 原料的能力。
本次项目运行平稳后，华阳新材未来拟进一步扩大在 PBAT 领域的投资，计划将总产能分期扩张到 30 万吨/年，同时配套建设产业链上游原料 BDO 和下游塑料制品的生产能力。届时，华阳新材将成为山西省内重要的生物可降解塑料生产基地之一，为落实国家和山西省对于“禁塑令”的要求提供有力的产业支撑，协助化解我国白色污染的问题，为人民创造良好的生产、生活环境。
2、通过建设符合国家绿色环保产业政策的新材料业务，提升上市公司盈利能力
根据《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，本次募集资金建设的项目属于鼓励类产业，且结合国家政策和环境保护政策，该领域未来市场需求巨大，市场规模增长潜力释放较快。目前，生物可降解塑料产业在我国发展时间较短，募投项目建设完成后，可以帮助上市公司抢占市场先机，大幅提升盈利能力。
3、加快布局新材料产业，符合华阳集团对公司新材料业务板块定位，推进公司业务转型发展
目前，华阳新材淘汰合成氨、氯碱等资产处置工作已基本完成，公司的贵金属回收加工业务业绩趋于稳定，现有业务未来可以持续为公司提供稳定现金流，给股东带来有效回报。
本次募投项目建设完成以后，华阳新材在现有的贵金属回收加工业务的基础上，增加了符合国家产业政策的 PBAT 生物可降解塑料相关产业链业务，在新材料领域的布局又跨出关键一步。作为华阳新材的托管主体，华阳集团一直以来十
分支持华阳新材的业务发展。按照华阳集团的战略部署，华阳新材未来将继续作为华阳集团新材料业务板块的上市平台，围绕新材料行业相关业务进行产业链延伸，在给股东带来回报的同时，实现国有资产保值增值。
二、本次发行募集资金使用计划
本次非公开发行的募集资金总额不超过 55,000.00 万元（含本数），扣除发行费用后将全部用于以下项目：
拟投资总额 募集资金拟投入
序号 项目名称
（万元） 金额（万元）
1 新材料 6 万吨/年 PBAT 项目 40,621.00 40,000.00
2 2 万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目 7,671.00 7,000.00
3 2 万吨/年全系列生物降解新材料项目 8,419.00 8,000.00
合计 56,711.00 55,000.00
本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况，利用自筹资金对募集资金投资项目进行先行投入，并在本次募集资金到位后予以置换。若实际募集资金净额低于上述募集资金投资项目拟投入金额，不足部分将由公司自筹解决。三、本次募集资金投资项目情况
（一）新材料 6 万吨/年 PBAT 项目
1、项目基本情况
公司拟在山西省阳泉市平定经济技术开发区新建新材料 6 万吨/年 PBAT 项
目，本项目建成后，将形成年产 6 万吨 PBAT 的生产能力。
2、项目实施主体
本项目由公司全资子公司华阳生物负责实施。
3、项目投资概算
本项目投资主要包括建筑工程费、设备购置安装费、铺底流动资金等，公司拟投资总额为 40,621.00 万元，本次发行募集资金拟投入 40,000.00 万元。
拟投资总额 募集资金拟投入
序号 投资内容
（万元） 金额（万元）
1 工程费用 31,245.00 31,245.00
2 工程建设其他费用 5,705.00 5,705.00
3 预备费用 1,932.00 1,932.00
4 铺底流动资金 1,739.00 1,118.00
合计 40,621.00 40,000.00
4、项目涉及的报批事项
本项目的建设地点位于阳泉市平定经济技术开发区。项目用地拟通过受让华阳集团（山西）纤维新材料有限责任公司分宗土地的方式获得。目前，土地分宗测绘工作已经完成，正在进行土地价值评估工作，后续尚需履行评估备案以及华阳集团批准等程序。
本项目已取得平定经济技术开发区管理委员会出具的《山西省企业投资项目备案证》（项目代码：2107-140321-89-01-893427），环评批复相关程序尚在办理过程中。
（二）2 万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目
1、项目基本情况
公司拟在山西省阳泉市平定经济技术开发区新建 2 万吨/年生物降解改性材料及塑料制品项目，本项目建成后，将形成年产 2 万吨生物降解改性材料及塑料制品的生产能力。
2、项目实施主体
本项目由公司全资子公司华阳生物负责实施。
3、项目投资概算
本项目投资主要包括工程建设费、设备购置安装费、铺底流动资金等，公司拟投资总额为 7,671.00 万元，本次发行募集资金拟投入 7,000.00 万元。
拟投资总额 募集资金拟投入
序号 投资内容
（万元） 金额（万元）
1 工程费用 5,715.00 5,715.00
2 工程建设其他费用
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