301287 深市 康力源

股票简称：康力源                                    股票代码：301287
  江苏康力源体育科技股份有限公司
        Jiangsu Junxia Gym Equipment Co., Ltd

      （住所：邳州市炮车街道办事处高新技术产业园滨湖大道北侧）

 首次公开发行股票并在创业板上市
                之

            上市公告书

              保荐人（主承销商）

            （江苏省常州市延陵西路 23 号投资广场 18 层）

                二〇二三年六月


                      特别提示

    江苏康力源体育科技股份有限公司（以下简称“康力源”、“发行人”、“公司”、
“本公司”）股票将于 2023 年 6 月 14 日在深圳证券交易所创业板上市。该市场
具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。

  本上市公告书“报告期”指：2020 年度、2021 年度和 2022 年度。

  本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。


              第一节  重要声明与提示

一、重要声明

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

    深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

    本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）、经济参考网（www.jjckb.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
    本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示

    本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，投资公司股票的相关风险包括但不限于以下几种：

    （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险

    创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。

    （二）流通股数较少的风险

  上市初期，原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月。本次发行后，公
司总股本为 66,670,000 股，其中无限售条件流通股票数量为 16,670,000 股，占发行后总股本的比例为 25.00%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。


          （三）市盈率与同行业平均水平存在差异

          根据中国证券会 2012 年 10 月发布的《上市公司行业分类指引（2012 年修

      订）》的行业目录及分类原则，康力源所处行业属于“C24 文教、工美、体育和

      娱乐用品制造业”；根据国家统计局 2019 年修订实施的《国民经济行业分类》

      （GB/T4754-2017），发行人属于“C24 文教、工美、体育和娱乐用品制造业”中

      的“C2443 健身器材制造”。截至 2023 年 5 月 31 日（T-3 日），中证指数有限公

      司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 34.87 倍。

          截至 2023 年 5 月 31 日（T-3 日），与招股说明书中选取的同行业可比上市

      公司市盈率水平比较情况如下：

                        2023 年 5 月 31 日前      静态市盈率（倍）          滚动市盈率（倍）

 证券代码  证券简称  20 个交易日（含当日）

                          均价（元/股）        扣非前      扣非后      扣非前      扣非后
605299.SH  舒华体育                13.29        49.96        61.10      49.44      60.30

002899.SZ    英派斯                  13.84        25.29        40.30      24.54      39.91

300651.SZ  金陵体育                23.34        78.11        88.78      78.27      88.78

001300.SZ    三柏硕                  12.87        47.76        50.39      104.46      121.99

    算数平均值                          -        50.28        60.14      64.18      77.75

 剔除市盈率极值和异常

值（金陵体育、三柏硕）                  -        37.63        50.70      36.99      50.11
  后的算数平均值

      康力源              40.11（发行价）        31.73        33.00      31.51      32.91

          数据来源：Wind 资讯，同行业可比上市公司年报。数据截至 2023 年 5 月 31 日。

          注:1：市盈率计算如存在尾数差异，系四舍五入所致；

          注 2：可比公司扣非前/后静态市盈率=前 20 个交易日均价/（2022 年度扣除非经常性损

        益前/后归母净利润/总股本（截至 2023 年 5 月 31 日）），总股本按照发行后 6,667.00 万股计

        算；

            注 3：可比公司扣非前/后滚动市盈率=前 20 个交易日均价（/ 2022 年 2、3、4 季度及 2023

        年 1 季度扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（截至 2023 年 5 月 31 日）），总股本按

        照发行后 6,667.00 万股计算；

            注 4：考虑可比公司经营情况、非经常性损益对市盈率影响等，计算市盈率平均值时剔

        除了极值和异常值（金陵体育、三柏硕）。

          本次发行价格 40.11 元/股对应发行人 2022 年扣非前后孰低归母净利润摊薄

      后市盈率为 33.00 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市

      盈率（截至 2023 年 5 月 31 日，T-3 日），低于招股说明书中所选可比公司近 20

      日扣非前算术平均静态市盈率（截至 2023 年 5 月 31 日，T-3 日），低于招股说

日，T-3 日），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

    （四）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险

  投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。

    （五）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险

  创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

    （六）募集资金导致净资产收益率下降的风险

    随着公司首次公开发行股票并在创业板上市的募集资金到位，公司的净资产规模将有较大幅度的增加。尽管公司对本次募集资金投资项目进行了充分论证，预期效益良好，但募投项目有一定的建设周期和达产期，短期内难以完全产生效益。公司利润的增长在短期内可能不会与净资产的增长保持同步。在本次发行后，短期内公司存在净资产收益率下降的风险。
三、特别风险提示

    本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容，并应特别关注下列风险因素：

    （一） 业绩增长可持续性的风险

    报告期内，发行人主营业务收入分别为 67,320.85 万元、69,861.49 万元和
60,454.43 万元，2021 年增长了 3.77%，2022 年下降了 13.47%。除受全球健身器
材产业结构调整、居民健康意识提升、居家健身习惯普及、跨境电商等新兴销售渠道成熟等因素影响外，2021 年至 2022 年上半年航运紧张的市场环境、海外居民户外活动增多导致居家健身需求有所回落、地缘政治冲突等导致欧洲需求下滑亦是重要因素之一。

    虽然公司借此背景，持续深化与原有客户的合作基础，加大合作力度，不断开发业内知名客户，产品进入如阿迪达斯、锐步等大型企业供应体系。同时亦在产销规模提升的同时加强了管理水平、优化了产销组织效率、提升了自主品牌效应，市场竞争能力有所提升，公司当前业绩稳定，在手订单充足。但随着户外和健身房锻炼进一步开放、境外受限产能出现一定程度的恢复，可能出现订单减少、业绩无法保持持续增长甚至略有下滑的风险。

    （二）外销收入占比较高的风险

    公司主要为国外知名健身器材品牌提供 OEM/ODM 业务，并在亚马逊等平
台开展自主品牌跨境电商业务，外销业务占公司业务的比例较大。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为 80.16%、81.60%和 77.68%。外销业务受到国家出口政策、出口目的地国进口政策与经济状况、汇率政策以及国际健身器材市场变动等多方面因素影响。如果上述政策发生波动，公司外销业务将受到影响，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

    （三）客户集中风险

    报告期内，公司前五大客户的销售收入占各期主营业务收入的比例分别为58.43%、57.86%和 57.02%，其中对第一大客户 Impex 直接销售额占各期主营业务收入的比例分别为 40.18%、39.76%和 49.35%，客户的销售集中度较高。该情形主要系因公司“家用产品+境外销售 ODM”