四川侨源气体股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：中信建投证券股份有限公司
根据中国证券监督委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），四川侨源气体股份有限公司（以下简称“侨源股份”、“发行人”或“公司”）所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。2022
年 5 月 26 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的化学原料和化学制品制造业
（C26）最近一个月平均静态市盈率为 19.65 倍。本次发行价格 16.91 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的摊薄后市盈率为 39.00 倍，低于可比上市公司静态市盈率，高于中证指数有限公司发布的“C26 化学原料和化学制品制造业”最近一个月平均静态市盈率 19.65 倍，超出幅度为 98.47%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人 2021 年度净利润同比下滑 22.86%、2022 年 1-3 月净利润同比下滑
59.14%，上述期间营业收入增长但净利润下滑，主要系发行人产能扩张与客户需求增长不匹配、在新增产能投产前对核心客户保供造成暂时性亏损、项目集中建设导致银行借款和财务费用增长、在产能不足的情况下外购气体保供导致毛利率降低等因素造成，虽然发行人新增产能正在逐步投放，但上述净利润影响因
素预计仍将对 2022 年 1-6 月业绩产生负面影响，发行人预计 2022 年 1-6 月净利
润相较 2021 年同期下滑约 29.11%至 56.38%。请投资者充分了解《四川侨源气体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》（以下简称“《招股意向书》”）中披露的相关风险因素，审慎作出投资决定。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已获中国证监会同意注册（证监许可[2022]578 号）。
经发行人与本次发行的保荐机构（主承销商）中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”、“保荐机构（主承销商）”或“主承销商”）协商确定，本次发行数量为 4,001.00 万股，占发行后总股本的 10.00%。全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向战略投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网下发行”）与网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次发行的战略配售由保荐机构（主承销商）负责组织实施；初步询价和网下发行由保荐机构（主承销商）通过深交所网下发行电子平台组织实施；网上发行通过深交所交易系统进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《四川侨源气体股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 21.38 元/股（不含 21.38 元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为 21.38 元/股，且申购数量小于 1,360.00万股（不含 1,360.00 万股）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 21.38 元/股，
申购数量等于 1,360.00 万股，且申购时间同为 2022 年 5 月 26 日 14:15:44:237 的
配售对象，按照深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前剔除24 个配售对象。以上过程共剔除 69 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为 80,310万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和7,922,000万股的1.0138%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑有效认购倍数、发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 16.91 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2022 年 6 月 1 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2022 年 6 月 1 日
（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为 16.91 元/股，本
次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司无需参与跟投。
本次发行的战略配售对象为发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划。根据最终确定的价格，发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划最终战略配售股份数量为 400.10 万股，占本次发行股份数量的 10.00%。
本次发行初始战略配售数量为 600.15 万股，占本次发行数量的 15.00%。最
终战略配售数量为 400.10 万股，占本次发行数量的 10.00%，初始战略配售与最终战略配售的差额 200.05 万股将回拨至网下发行。
5、本次发行价格 16.91 元/股对应的市盈率为：
（1）35.10 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）33.73 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）39.00 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）37.48 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为 16.91 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），侨源股份
所属行业为化学原料和化学制品制造业（C26）。2022 年 5 月 26 日（T-4 日），
中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 19.65 倍。
截至 2022 年 5 月 26 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
T-4 日股 2021 年扣非 2021 年扣非 2021 年静态 2021 年静态
证券代码 证券简称 票收盘价 前 EPS 后 EPS 市盈率 市盈率
(元/股) （元/股） （元/股） （扣非前） （扣非后）
002430.SZ 杭氧股份 28.48 1.2140 1.1715 23.46 24.31
688106.SH 金宏气体 17.57 0.3440 0.2678 51.08 65.61
002971.SZ 和远气体 20.35 0.5639 0.4728 36.09 43.04
002549.SZ 凯美特气 15.29 0.2226 0.2019 68.69 75.73
688268.SH 华特气体 60.03 1.0777 0.9292 55.70 64.60
平均值 47.00 54.66
数据来源：Wind资讯，数据截至2022年5月26日。
注1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注2：2021年扣非前/后EPS=2021年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本；
本次发行价格 16.91 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的归属于母公司股东净利润的摊薄后市盈率为 39.00 倍，低于可比上市公司静态
市盈率，高于中证指数有限公司 2022 年 5 月 26 日（T-4 日）发布的“C26 化学
原料和化学制品制造业”最近一个月平均静态市盈率，存在未来发行人股价下跌 给投资者带来损失的风险。
本次发行的定价合理性说明如下：
第一、丰富的客户资源优势：公司深耕西南地区和福建地区工业气体市场， 在近二十年的经营发展过程中积累了众多的优质客户，并建立了长期、稳定、可 持续的合作伙伴关系，客户所处行业覆盖冶金、军工、医疗、化工、食品、新能 源、新材料等多个领域，核心客户包括三钢闽光（002110）、通威股份（600438）、 东方电气（600875）、利尔化学（002258）、士兰微（600460）等上市公司以及攀 钢集团、宝钢德盛等国内知名企业。通过与多元化、多层次的客户建立长期互信 的合作，公司产品品牌效应不断增强，有效保证了公司的持续稳定发展。
第二、区域领先的规模和保供能力优势：截至 2021 年末，在四川地区，公
司拥有多条空分生产线，具备年产约 44 万吨液氧、21 万吨液氮、1.5 万吨液氩
的生产能力，为西部地区的冶金、石化、机械、医疗、电子、新能源、新材料等众多行业用户提供工业气体。公司福州基地配备一套产能规模为 25,000Nm3/h 的空分气体生产线和一套产能规模为 40,000Nm3/h 空分气体生产线，在通过现场制气方式满足闽光钢铁和宝钢德盛用气需求的同时，将配套的富余液态气对外销售以满足福建及周边地区企业的用气需求。区域领先的规模和保供能力优势为公司开拓客户和市场提供了有力的支撑。
第三、生产成本优势：公司目前生产体系完整、高效，规模化生产可以显著降低产品生产成本，以耗电量为例，据公司生产部门测算，产能为 2,200Nm³/h的小型空分设备单位能耗约为 950kWh/m³，而公司目前主要生产线产能为30,000Nm³/h 的大型空分设备单位能耗为 620kWh/m³，与小型空分设备相比能耗大幅下降。公司汶川基地所处的四川省阿坝藏族羌族自治州水电资源丰富，电价相对较低，较竞争对手拥有一定的电力成本优
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