江西威尔高电子股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：
江西威尔高电子股份有限公司（以下简称“威尔高”、“发行人”或“公司”）首次公开发行不超过 33,655,440 股人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）
的申请已于 2023 年 3 月 1 日经深交所上市审核委员会审议通过，并于 2023 年 7
月 12 日获证监会证监许可〔2023〕1524 号文同意注册。
经发行人和保荐人（主承销商）民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”“保荐人（主承销商）”）协商确定，本次发行新股33,655,440股，占发行后总股本的25.00%，全部为公开发行新股。本次发行的股票拟在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市。
本次发行适用于2023年2月17日中国证监会发布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第208号〕）（以下简称“《管理办法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令〔第205号〕），深交所发布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上〔2023〕100号）（以下简称“《业务实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年修订）》（深证上〔2023〕110号），中国证券业协会发布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发〔2023〕19号），请投资者关注相关规定的变化。
本次发行价格28.88元/股对应的发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为46.27倍，高于中证指数有限公司2023年8月22日（T-4日）发布的“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率33.96倍，超出幅度约为36.25%；高于可比公司2022年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率38.83倍，超出幅度约为19.16%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐
人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人和保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（如有）（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的网下投资者询价配售（以下简称“网下发行”）与网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次发行的初步询价和网下发行由保荐人（主承销商）通过深交所网下发行电子平台组织实施；网上发行通过深交所交易系统进行。
2、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《江西威尔高电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于 34.02 元/股（不含 34.02 元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为 34.02 元/股，且申购数量小于 1,000 万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为 34.02 元/股，且申购数量等于 1,000 万股，且申购时间
同为 2023 年 8 月 22 日 13:11:46:469 的配售对象，按照深交所网下发行电子平台
自动生成的配售对象顺序从后到前剔除 55 个配售对象。以上过程共剔除 73 个配售对象，剔除的拟申购总量为 67,310 万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 6,717,410 万股的 1.0020%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人基本面、所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求、有效认购倍数以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 28.88 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2023 年 8 月 28 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2023 年 8 月 28
日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与保荐人（主承销商）协商确定的发行价格为 28.88 元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保
障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐人（主承销商）相关子公司无需参与跟投。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及其他参与战略配售的投资者的战略配售。保荐人相关子公司跟投的初始股份数量为本次公开发行股份的 5.00%，即 1,682,772 股，初始战略配售与最终战略配售股数的差额 1,682,772 股将回拨至网下发行。
5、本次发行价格 28.88 元/股对应的市盈率为：
（1）34.70 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）33.41 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）46.27 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）44.55 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为 28.88 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），威尔高所属行业为
“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至 2023 年 8 月 22 日（T-4 日），
中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 33.96 倍。
（2）截至 2023 年 8 月 22 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：
T-4 日股 2022 年 2022 年扣 对应的 2022 对应的2022 对应的 2022
证券代码 证券简称 票收盘价 扣非前 非后 EPS 年扣非前静 年扣非后静 年扣非前后
（元/股） EPS（元/ （元/股） 态市盈率 态市盈率 孰低静态市
股） （倍） （倍） 盈率（倍）
300476.SZ 胜宏科技 21.20 0.9165 0.8745 23.13 24.24 24.24
002913.SZ 奥士康 30.79 0.9667 1.5209 31.85 20.24 31.85
603386.SH 骏亚科技 10.53 0.4984 0.4211 21.13 25.01 25.01
300903.SZ 科翔股份 9.49 0.1208 0.0102 78.57 930.09 930.09
300814.SZ 中富电路 26.00 0.5495 0.3866 47.32 67.25 67.25
301132.SZ 满坤科技 29.51 0.7245 0.5411 40.73 54.54 54.54
301282.SZ 金禄电子 26.56 0.9327 0.8819 28.48 30.12 30.12
平均值 32.11 36.90 38.83
数据来源：wind
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：扣非前/后 EPS=扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本；
注 3：招股书披露的可比公司中，特创科技未上市，因此未纳入可比公司估值对比；
注 4：计算平均值时，科翔股份作为极值予以剔除。
本次发行价格 28.88 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
的归母净利润摊薄后市盈率为 46.27 倍，高于中证指数有限公司 2023 年 8 月 22
日（T-4 日）发布的“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平
均静态市盈率 33.96 倍，超出幅度约为 36.25%；高于可比公司 2022 年扣除非经
常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 38.83 倍，超出幅
度约为 19.16%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和
保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，
理性做出投资决策。
本次发行定价合理性说明如下：
1）公司投资价值分析
①发行人经营业绩整体呈增长态势
发行人收入规模较大，且经营业绩整体呈增长态势，发行人的营业收入从
2020 年的 52,416.38 万元增长到 2022 年的 83,683.65 万元，年均复合增长率为
26.35%；发行人归属于母公司所有者的净利润从 2020 年的 4,902.24 万元增长到
2022 年的 8,726.77 万元，年均复合增长率为 33.42%。
②行业政策利好公司所处领域
公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。电子信息产业是我国优先发展的行业，是国民经济的战略性、基础性和先导性支柱产业，印制电路板作为电子信息产品中不可或缺的基础组件，其发展得到了国家相关产业政策的大力支持。
电子信息产业是我国重点发展的战略性支柱产业，印制电路板行业作为电子产品的基础产品，受到国家政策的大力支持。我国先后通过出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等政策
方针，把 PCB 行业相关产品列为重点发展对象。2019 年 10 月，根据发改委发
布的《产业结构调整指导目录》，“新型电子元器件（片式元器件、电力电子器件、光电子器件、敏感元器件及传感器、新型机电元件、高频微波印制电路板、高速通信电路板、柔性电路板、高性
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