杭州和顺科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：东兴证券股份有限公司
杭州和顺科技股份有限公司（以下简称“和顺科技”、“发行人”或“公司”）首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可[2022]253 号）。
经发行人和本次发行的保荐机构（主承销商）东兴证券股份有限公司（以下简称“保荐机构（主承销商）”、“东兴证券”或“主承销商”）协商确定，本次公开发行 2,000 万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
本次发行适用 2021 年 9 月 18 日中国证监会发布的《创业板首次公开发行证
券发行与承销特别规定》（证监会公告[2021]21 号）、深交所发布的《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则（2021 年修订）》（深证上[2021]919 号）、中国证券业协会发布的《注册制下首次公开发行股票承销规范》（中证协发[2021]213 号）、《注册制下首次公开发行股票网下投资者管理细则》（中证协发[2021]212 号），请投资者关注相关规定的变化，关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行价格为 56.69 元/股，对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益
前后孰低的摊薄后市盈率为 62.39 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，高于可比公司 2020 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，存在发行人未来股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资
决策。
2、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《杭州和顺科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于 71.00 元/股（不含 71.00 元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为 71.00 元/股，申购数量小于 600 万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为 71.00 元/股，申购数量等于 600 万股的配售对象，申购时间
同为 2022 年 3 月 9 日 14:50:40:210 的配售对象中，按深交所网下发行电子平台
自动生成的配售对象顺序从后到前的顺序排序，将“永赢成长领航混合型证券投资基金”（不含）之前的配售对象全部剔除。以上过程共剔除 119 个配售对象，剔除的拟申购总量为 48,880 万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 4,857,140 万股的 1.0063%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 56.69 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2022 年 3 月 14 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2022 年 3 月 14
日（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
4、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为 56.69 元/股，本
次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司不参与战略配售。
本次发行未安排向其他外部投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐机构相关子公司不参与战略配售。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。
初始战略配售与最终战略配售的差额 100 万股将回拨至网下发行。
5、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记结算平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
6、本次发行价格为 56.69 元/股，对应的市盈率为：
（1）46.79 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）45.86 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）62.39 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）61.14 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
7、本次发行价格为 56.69 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），和顺科技所属行业为“橡胶和塑料制品业（C29）”。中证指数有限公司已经发布的“橡胶和塑料制品业（C29）”最近一个月静态平均市盈率为 25.20 倍（截至 2022 年
3 月 9 日），请投资者决策时参考。本次发行价格 56.69 元/股对应的发行人 2020
年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为 62.39 倍，高于
中证指数有限公司 2022 年 3 月 9 日发布的“橡胶和塑料制品业（C29）”最近
一个月静态平均市盈率。主要有以下原因：第一，行业内各公司业务具有差异性
导致可比性降低。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》及中证指数有限公
司公布的上市公司行业市盈率分类统计，C29 行业共有 105 家上市公司，且各公
司主营业务差异性较大。经统计分析，行业中产品差异化程度越高的子行业，平
均市盈率越高。第二，发行人 2020 年综合毛利率水平为 35.34%，C29 行业中 105
家公司 2020 年平均毛利率水平为 27.40%，发行人盈利能力显著高于同行业上市
公司。发行人主要从事差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜（BOPET 薄膜）的研
发、生产和销售，公司产品具有较强的市场竞争力，在电子、电工有色聚酯薄膜
细分领域市场占有率在国内市场处于领先地位。公司经过多年的行业积累，掌握
了双向拉伸有色薄膜制造技术、有色薄膜配方技术、多功能窗膜基膜制造技术及
阻燃聚酯膜制造技术等核心技术体系。公司拥有较强的设备更新改造能力，掌握
了多项聚酯薄膜材料的先进工艺和独特配方，并能够根据自身生产条件、工艺特
点及客户需求等因素定制多种功能膜产品，在满足客户差异化需求的同时，进一
步提高产品质量和生产效率，实现高附加值产品的小批量生产，最大限度地提高
经营效率和收益。发行人在产品结构、产品定位、客户特征、业务模式、经营策
略等方面具有独特性，盈利能力显著高于行业平均值。第三，发行人 2021 年业
绩增速较高，显著高于行业平均值。根据天健会计师事务所出具的“天健审【2022】
27 号”《审阅报告》，公司 2021 年营业收入增速为 69.66%，净利润增速为 66.76%。
截止 2022 年 2 月 28 日，C29 行业的 105 家上市公司中，有 20 家公司披露了业
绩快报，根据统计数据显示上述同行业公司营业收入同比增速平均为 26.24%，
净利润同比增速平均为-3.97%。随着公司在建生产线及募投项目的逐步投产，公
司产能将大幅度提升，盈利能力将进一步提高。
截至 2022 年 3 月 9 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
2020 年扣 2020 年扣 T-3 日股 对应的静态市盈 对应的静态市盈
证券简称 股票代码 非前 EPS 非后 EPS 票收盘价 率（倍）-扣非前 率（倍）-扣非后
（元/股） （元/股） （元/股） （2020年） （2020年）
裕兴股份 300305.SZ 0.5409 0.4392 14.77 27.31 33.63
东材科技 601208.SH 0.1954 0.1619 13.10 67.04 80.91
长阳科技 688299.SH 0.6206 0.5508 21.23 34.21 38.54
航天彩虹 002389.SZ 0.2748 0.2042 19.15 69.69 93.78
平均值 49.56 61.72
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 3 月 9 日
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2020 年扣非前/后 EPS=2020 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；
本次发行价格 56.69 元/股对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 62.39 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均
静态市盈率，高于可比公司 2020 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，存在发行
人未来股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提
请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）本次发行价格确定后，本次网下发行提交了有效报价的投资者数量为
341 家，管理的配售对象个数为 7,095 个，占剔除无效报价后所有配售对象总数
的 72.36%；有效拟申购数量总和为 3,330,100 万股，占剔除无效报价后申购总量
的 68.56%，为战略配售回拨后、网上网下回拨机制启动前网下初始发行数量的
2,328.74 倍。
（3）提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间存在的差异，网下投
资者报价情况详见同日刊登于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》和《证
券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《杭州和顺科
查看PDF原文
