杭州和顺科技股份有限公司
Hangzhou Heshun Technology Co., Ltd.
（浙江省杭州市余杭区仁和街道粮站路 11 号 1 幢 5 楼 512 室）
首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市公告书
保荐机构（主承销商）
（住所：北京市西城区金融大街5号新盛大厦12、15层）
二零二二年三月
特别提示
杭州和顺科技股份有限公司（以下简称“和顺科技”、“本公司”或“发行
人”）股票将于 2022 年 3 月 23 日在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创
业板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在创业板上市公告书中的相同。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）及经济参考网（www.jjckb.cn）上的本公司上市公告书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司上市公告书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示
本次发行价格为 56.69 元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司不参与战略配售。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行业
为“C29 橡胶和塑料制品业”大类；截至 2022 年 3 月 9 日(T-3 日)，中证指数有
限公司发布的“C29 橡胶和塑料制品业”最近一个月平均静态市盈率为 25.20 倍。
截至 2022 年 3 月 9 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
2020 年扣 2020 年扣 T-3 日股 对应的静态市盈 对应的静态市盈
证券简称 股票代码 非前 EPS 非后 EPS 票收盘价 率（倍）-扣非 率（倍）-扣非后
（元/股） （元/股） （元/股） 前（2020年） （2020年）
裕兴股份 300305.SZ 0.5409 0.4392 14.77 27.31 33.63
东材科技 601208.SH 0.1954 0.1619 13.10 67.04 80.91
长阳科技 688299.SH 0.6206 0.5508 21.23 34.21 38.54
航天彩虹 002389.SZ 0.2748 0.2042 19.15 69.69 93.78
平均值 49.56 61.72
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 3 月 9 日
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2020 年扣非前/后 EPS=2020 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；
本次发行价格 56.69 元/股对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 62.39 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均
静态市盈率，高于可比公司 2020 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，但仍存在
发行人未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产
经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生
重要影响的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审
慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初
期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
具体而言，本公司新股上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽
创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市
的股票，上市后的前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5 个交
易日后，涨跌幅限制比例为 20%。深圳证券交易所主板新股上市首日涨幅限制比
例为 44%，上市首日跌幅限制比例为 36%，次交易日开始涨跌幅限制比例为 10%，
创业板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数量较少
本次发行后，公司总股本为 8,000 万股，其中无限售条件流通股票数量为1,896.76 万股，占发行后总股本的比例为 23.71%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）融资融券风险
创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还需承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能受阻，产生较大的流动性风险。
（四）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险
投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐机构（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
三、特别风险提示
本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司上市公告书“第四节 风险因素”的全部内容，并应特别关注下列风险因素：
（一）创新风险
公司主要从事差异化、功能性聚酯薄膜的研发、生产及销售，产品应用的终端领域主要为消费电子行业。消费电子行业具有技术密集及材料需求多样化等特征，因此市场对聚酯薄膜的性能和质量的要求不断提高。行业内企业需要持续进行技术创新及新产品开发以保证产品性能指标等不断优化升级。若公司的研发能力无法与下游行业客户的技术创新相匹配，则公司将面临创新风险，这将对公司
的盈利水平及竞争能力均产生较大不利影响。
（二）技术风险
1、新技术未能实现产业化的风险
随着下游消费电子行业、电工电气行业以及汽车行业的不断发展，客户对产品的功能和质量提出了更高的要求。公司需要持续进行研发投入，提升产品技术水平，才能满足下游行业对聚脂薄膜材料的性能要求。报告期内，公司主要开展的研发项目包括黑色阻燃膜的开发、全防紫外高隔热窗膜的开发、高亮膜的开发等。未来，若公司的技术储备或新技术开发方向不符合行业发展趋势，不能满足客户需求变化，则公司将面临新技术未能实现产业化的风险。
2、技术失密和技术人员流失风险
核心技术和高素质的研发人员是公司生存和发展的根本。公司未申请专利的技术或尚未获得专利核准的技术尚不能受专利法的保护，可能被泄密或窃取，尽管公司自成立以来未发生过此类情形，但不能排除技术人员违反职业操守泄密的可能，不能避免专利技术被他人盗用的风险。
在生产和服务过程中积累起来的各项专利和非专利技术是决定企业核心竞争力的关键因素之一，因此公司对于现有技术团队和核心技术人员存在一定的依赖性。一旦核心技术人员流向公司的竞争对手，将会对公司的研发实力以及经营活动带来一定负面影响。因此公司存在技术失密和技术人员流失的风险。
（三）经营风险
1、原材料价格波动风险
报告期内，公司自产产品主营业务成本中原材料成本所占比重分别为 78.03%、77.52%、72.17%和 75.55%，比重较高。根据公司各类产品营业成本中直接材料、直接人工、制造费用的占比，报告期各期各类产品毛利率对原材料价格的敏感系数如下：
产品类别 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
有色光电基膜 -0.97 -1.03 -1.45 -1.73
产品类别 2021 年 1-6 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
透明膜 -1.57 -2.10 -9.12 -6.90
其他功能膜 -1.55 -1.13 -1.30 -1.51
公司各类产品毛利率对原材料价格的敏感系数均大于或接近 1，原材料价格对产品毛利率影响较大，其中对透明膜毛利率影响最大，主要是由于透明膜技术含量相对较低，毛利率相对较低，主要原材料聚酯切片的采购价格变动对成本及毛利率的影响高于其他产品。公司产品的主要原材料聚酯切片属于石油化工产品，其价格受原油价格和市场供需关系的影响，呈现不同程度的波动。报告期各期，
公司聚酯切片采购均价分别为 7.66 元/kg、6.41 元/kg、4.28 元/kg 和 5.23 元/kg，截
至 2021 年 6 月末，聚酯切片的 CCFEI 价格指数已由 2020 年末的 4.80 元/kg 上涨
至 6.30 元/kg，涨幅达 31.25%。若原材料价格出现大幅上涨，而公司不能有效地转移原材料价格上涨的压力，公司产品毛利率将大幅下滑，对公司持续盈利能力造成不利影响。
2、原材料采购集中度高的风险
报告期内，公司聚酯切片主要自万凯新材料和三江化纤采购，上述两家供应商的采购金额占公司采购总额的比例分别为 62.59%、57.94%、59.54%和 46.18%，采购集中度较高。聚酯切片作为一种石油化工产品，国内产业集中度相对较高，能够提供公司产品技术、品质所需的聚酯切片供应商相对较少，因此存在聚酯切片
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