锐捷网络股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（联席主承销商）：中信证券股份有限公司
联席主承销商：兴业证券股份有限公司
根据中国证券监督委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），锐捷网络股份有限公司（以下简称“锐捷网络”、“发行人”或“公司”）所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。
截至 2022 年 11 月 4 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的“C39 计算机、通
信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率为 25.74 倍。本次发行价格 32.38 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 44.97 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，超出幅度为 74.71%，高于可比公司 2021年扣除非经常性损益后归母净利润的平均静态市盈率，超出幅度为 4.92%，同时高于可比公司 2021 年扣除非经常性损益前归母净利润的平均静态市盈率，超出幅度为 43.40%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和联席主承销商提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
锐捷网络首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）并
在创业板上市的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2022〕2002 号）。
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构（联席主承销商）”）担任本次发行的保荐机构（联席主承销商），兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”）担任本次发行的联席主承销商（中信证券和兴业证券以下合称“联席主承销商”）。经发行人和联席主承销商协商确定，本次发行股票数
量 68,181,818 股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人和联席主承销商特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行采用向战略投资者定向配售（以下简称“战略配售”）、网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）及网上向持有深圳市场非限售 A 股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台实施；本次网上发行通过深交所交易系统（以下简称“交易系统”），采用按市值申购定价发行方式进行。
2、初步询价结束后，发行人和联席主承销商根据《锐捷网络股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，协商一致将拟申购价格高于 37.87 元/股（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 37.87 元/股、拟申购数量小于 2,500 万股（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 37.87 元/股、拟申购数量等于 2,500 万股，且申购时间
同为 2022 年 11 月 4 日（T-4 日）14:42:25:862 的配售对象中，按照深交所网下
发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后往前排列剔除 25 个配售对象。以上过程共剔除 98 个配售对象，对应剔除的拟申购总量为 116,590 万股，约占本次初步询价剔除不符合要求投资者报价后拟申购数量总和 11,588,770 万股的1.0061%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
3、发行人和联席主承销商根据初步询价结果，综合考虑发行人所处行业、可比公司估值水平、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 32.38 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2022 年 11 月 10 日（T 日）进行网上和网下申购，申
购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2022 年 11 月10 日（T 日），其中网下申购时间为 09:30-15:00，网上申购时间为 09:15-11:30，13:00-15:00。
4、本次发行的价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数，以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称
“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）的报价中位数和加权平均数的孰低值，故保荐机构相关子公司无需参与跟投。
本次发行的战略配售对象最终为发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划。
本次发行最终战略配售数量为 6,739,400 股，约占本次发行数量的 9.88%，
初始战略配售与最终战略配售股数的 3,487,871 股回拨至网下发行。
5、本次发行价格 32.38 元/股，此价格对应的市盈率为：
（1）35.37 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）39.57 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）40.19 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）44.97 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所遵照中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
本次发行价格确定后发行人上市时市值约为 183.98 亿元。发行人 2020 年度
及 2021 年度净利润分别为 27,691.71 万元和 40,914.11 万元（净利润以扣除非经
常性损益前后的孰低者为准），最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，满足《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第二十二条规定的第（一）项标准作为公司上市标准，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币 5,000 万元”。
6、本次发行价格为 32.38 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所
属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，截至 2022 年 11 月 4 日
（T-4 日），中证指数有限公司发布的“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈率为 25.74 倍。
截至 2022 年 11 月 4 日（T-4 日），主营业务与发行人相近的上市公司的市
盈率水平情况如下：
2021 年扣 2021 年扣 T-4 日股票 对应的静态市对应的静态市
证券代码 证券简称 非前 EPS 非后 EPS 收盘价 盈率-扣非前 盈率-扣非后
（元/股） （元/股） （元/股） （2021 年） （2021 年）
000938.SZ 紫光股份 0.7509 0.5784 17.24 22.96 29.80
300768.SZ 迪普科技 0.4804 0.4588 15.83 32.95 34.50
000063.SZ 中兴通讯 1.4385 0.6980 23.20 16.13 33.24
002439.SZ 启明星辰 0.9044 0.8022 24.39 26.97 30.40
688561.SH 奇安信-U -0.8133 -1.1555 63.21 - -
002212.SZ 天融信 0.1941 0.1299 11.22 57.81 86.38
300454.SZ 深信服 0.6565 0.3152 127.00 193.45 402.94
算术平均值（剔除负值奇安信-U、极端值深信服） 31.36 42.86
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 11 月 4 日
注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成。
注 2：2021 年扣非前/后 EPS=2021 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本。
本次发行价格 32.38 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的归母净利润摊薄后市盈率为 44.97 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，超出幅度为 74.71%，高于可比公司 2021 年扣除非经常性损益后的归母净利润平均静态市盈率，超出幅度为 4.92%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和联席主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
本次发行的定价合理性说明如下：
1）将技术与应用充分融合的创新优势
公司自成立以来，即确立了技术与应用充分融合的技术路线，坚持“场景创新”，即深入场景、找到用户痛点、设计相应的解决方案，真正解决客户问题。
在交换机领域，针对大型数据中心场景，公司自主研发开放化软硬件架构，实现软硬件解耦的创新，并取得一定的先发优势。公司率先在业内推出 100G 数据中心核心交换机和25G/100G数据中心解决方案，数据中心交换机在阿里巴巴、腾讯和字节跳动等多家大型互联网公司实现规模商用，并全面入围中国移动、中国电信、中国联通数据中心交换机集采。2022 年 1-6 月，公司在高端数据中心交
换机领域取得突破性进展。根据 IDC 数据统计，2022 年 1-6 月公司 200G/400G
数据中心交换机产品收入增长迅猛，较 2021 年同期增长 7.78 倍，市场份额达
66.18%。根据 IDC 数据统计，公司数据中心交换机市场占有率由 2019 年的 8.64%
提升至 2022 年 1-6 月的 17.10%。
针对园区网业务日趋复杂的趋势，公司创新性地提出极简网络解决方案，该方案面向多物联终端园区网络，支撑物联业务安全隔离、海量终端的智能入网、全程可视化运维。经过多年发展，目前已有超过 1,300 张极简网络覆盖多个行业不同场景。
在无线产品领域，针对不同行业的不同场景，公司通过对物理环境的洞察及客户需求细节的把握，进行无线信号以及无线网络性能和功能的优化设计。公司在天线、射频及无线报文底层转发算法方面进行了大量创新性设计，开发出多个场景化创新无线网络解决方案，为用户提供良好的信号覆盖、流畅的无线接入和使用体验。针对教育行业，公司在业界首创适用于宿舍场景的智分架构产品，将无线信号引入室内，解决密集开间重度上网的无线体验难题，引领行业新品类；针对高速交通场景，公司推出车地无线链路桥接方案，在运
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