杭州正强传动股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：国金证券股份有限公司
杭州正强传动股份有限公司（以下简称“发行人”）首次公开发行不超过2,000 万股人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所创业板上市委员会委员审议通过，并获中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2021]2745 号文同意注册。
本次发行的保荐机构（主承销商）为国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”、“保荐机构（主承销商）”），经发行人和保荐机构（主承销商）协商确定，本次发行数量为 2,000 万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行中网上发行 2,000 万股，占本次发行总量的 100%。本次发行的股票拟在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市。
本次发行将于 2021 年 11 月 11 日（T 日）通过深交所交易系统实施。发行
人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、敬请投资者重点关注本次发行流程、申购、缴款、弃购股份处理、发行中止等方面的相关规定，具体内容如下：
（1）本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者发行，不进行网下询价和配售。
（2）本次发行价格为 17.88 元/股，投资者据此价格在 2021 年 11 月 11 日（T
日）通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购。网上申购时间为9:15-11:30、13:00-15:00，申购时无需缴付申购资金。
（3）网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权委托证券公司代其进行新股申购。
（4）投资者申购新股摇号中签后，应依据 2021 年 11 月 15 日（T+2 日）
公告的《杭州正强传动股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网上定价
发行摇号中签结果公告》履行缴款义务。2021 年 11 月 15 日（T+2 日）日终，
中签投资者应确保其资金账户有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。投资者款项划付需遵守所在证券公司的相关规定。
中签投资者放弃认购的股份由保荐机构（主承销商）包销。网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，发行人和保荐机构（主承销商）将中止发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。
（5）网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中签后未足额缴款的情形时，
自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。
2、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的投资价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
3、本次发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因素，审慎作出投资决定。创业板市场在制度与规则方面与主板市场存在一定差异，包括但不限于发行上市条件、信息披露规则、退市制度设计等，这些差异若认知不到位，可能给投资者造成投资风险。
4、拟参与本次网上申购的投资者，须认真阅读 2021 年 11 月 9 日（T-2 日）
披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的招股说明书全文，特别是其中的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人的各项风险因素，自行判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。发行人受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由此可能导致的投资风险应由投资者自行承担。
5、本次发行的股票无流通限制及锁定安排，自本次发行的股票在深交所上市交易之日起开始流通。请投资者务必注意由于上市首日股票流通量增加导致的投资风险。
本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见招股说明书。上述股份限售安排系相关股东基于公司治理需要及经营管理的稳定性，根据相关法律、法规做出的自愿承诺。
6、发行人和保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 17.88 元/股。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行价格；如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。
本次发行价格为 17.88 元/股，该价格对应的市盈率为：
（1）22.49 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）20.27 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）29.99 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）27.03 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
7、本次发行价格为 17.88 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）与行业市盈率比较
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行
人所属行业为汽车制造业（C36）。截至 2021 年 11 月 8 日（T-3 日），中证指
数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 34.40 倍。
本次发行价格 17.88 元/股对应的发行人 2020 年经审计的扣除非经常性损益
前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 29.99 倍，不超过中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率和可比公司平均市盈率（截至
2021 年 11 月 8 日，T-3 日）。
本次发行价格 17.88 元/股对应的发行人前四个季度（2020 年 10 月至 2021
年 9 月）扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后滚动市盈
率为 28.10 倍，高于 2021 年 11 月 8 日（T-3 日）中证指数有限公司发布的行业
最近一个月滚动平均市盈率 27.58 倍，超出幅度为 1.89%。从滚动市盈率来看，发行人估值水平高于行业平均水平的合理性如下：
1）发行人所属细分行业的估值水平较高
证监会 C36（汽车制造业）所处的汽车制造业所纳入上市公司细分行业包括汽车整车与汽车零部件制造等子行业。发行人业务所处的行业隶属于汽车制造业中的汽车零部件制造业子行业。汽车零部件制造业属于汽车整车制造的上游，其下游汽车整车作为可选消费行业，两者业绩增长与估值驱动因素并不完全相同，市场给予汽车整车与汽车零部件制造业的估值具备一定差异。因此，汽车零部件制造细分领域的市盈率水平与发行人本次发行市盈率更具有可比性。截止 2021
年 11 月 8 日，从 C36（汽车制造业）中剔除汽车整车相关的上市公司及市盈率
极端值后，以汽车零部件制造为主要业务的上市公司的平均滚动市盈率约为34.48 倍，高于发行人本次发行定价对应的滚动市盈率 28.10 倍。
2）计算口径的差异
中证指数有限公司所发布行业平均市盈率的计算基础为扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润，如果按照该口径计算，发行人滚动市盈率为 26.13倍，与行业整体平均市盈率 27.58 倍差异较小。综上，发行人按照 17.88 元/股定价与行业估值水平不存在重大差异，具有合理性。
综上，发行人按照 17.88 元/股定价与行业估值水平不存在重大差异，具有合理性。
（2）发行人与可比公司对比情况
公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴。截至发行公告日，国内制造十字轴万向节总成的主要企业中只有万向钱潮一家上市公司。在向深圳证券交
易所提交 IPO 申请时（2020 年 7 月），发行人选取同行业上市公司万向钱潮作
为可比上市公司进行比较分析。在交易所审核过程中，根据审核要求，为了有助于在业务、财务等方面更清晰地进行对比分析，发行人基于业务和产品等方面相关性进一步补充冠盛股份、远东传动作为同行业可比公司。
钱潮、冠盛股份和远东传动 3 家。该等可比上市公司的市盈率及与发行人按照
17.88 元/股的定价的市盈率比较情况如下：
T-3 日 2020 年 2020 年 滚动市 动态市盈率（2021 年） 对应静态市盈率 PE
股票收 扣非前 扣非后 2020 年营业收 2020 年扣 盈率 扣除非经 扣除非经 扣除非经
证券简称 盘价 EPS 非后净利润 ——扣 常性损益 常性损益 常性损益 扣除非经常
（元/ EPS（元 （元/ 入（万元） （万元） 非前后 性损益后
股） /股） 股） 孰低 前（2021 后（2021 前（2020 （2020 年）
年） 年） 年）
万向钱潮 6.20 0.1320 0.1049 1,088,167.99 34,670.59 37.39 — — 46.97 59.08
冠盛股份 14.75 0.5559 0.3077 184,116.92 5,105.55 46.61 — — 26.53 47.94
远东传动 5.76 0.5199 0.4705 216,533.02 29,366.11 14.44 — — 11.08 12.24
算术平均 — 0.4026 0.2944 — — 32.81 — — 28.19 39.75
数
正强股份 17.88 0.6615 0.5961 28,209.64 4,769.15 28.10 — — 27.03 29.99
数据来源：同花顺，数据截至 2021 年 11 月 8 日（T-3 日）。
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