本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有
创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业
绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业
板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
上海保立佳化工股份有限公司
（上海市奉贤区泰日镇大叶公路 6828 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
声明：本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。
保荐机构（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
声 明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
发行股数 本次发行22,525,000股，占发行后总股本的比例为25.00%。
本次发行均为新股，不安排股东公开发售股份
每股面值 人民币1.00元
每股发行价格 14.82元/股
发行日期 2021年7月19日
拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 90,100,000股
保荐机构（主承销商） 国泰君安证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2021年7月23日
重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项：
一、风险因素提示
公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别关注其中以下风险因素：
（一）原材料价格波动风险
水性丙烯酸乳液价格与上游丙烯酸丁酯、苯乙烯等大宗化工原材料的价格联动性较大。根据安迅思数据，2018 年 6 月以前丙烯酸丁酯和苯乙烯价格处于震荡上行的阶段，波动较大；2018 年 6 月以后丙烯酸丁酯和苯乙烯价格进入下行区间。如果未来公司原材料价格大幅度上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时向下游转移，存在原材料价格上涨导致成本增加、毛利率下降、业绩下滑的风险。
（二）应收账款余额较高的风险
报告期内，公司按照行业惯例会根据客户合作关系、客户信用状况等给予部分客户一定的信用额度和信用期。2018 年末、2019 年末和 2020 年末，公司应收
账款余额较大，分别为 32,669.50 万元、53,869.85 万元和 65,326.70 万元，占总
资产的比例分别为 25.93%、33.67%和 36.63%。虽然公司大部分客户的回款情况较好，公司应收账款发生大规模坏账的可能性较小，但如果宏观经济形势、下游行业整体环境、客户资金周转等因素发生重大不利变化，公司将承受较大的营运资金压力；同时，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失亦将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
（三）流动性风险
如前所述，报告期内，公司会给予部分客户一定的信用额度和信用期；同时，公司向部分大型石化集团采购原材料需预付货款。因此，公司原材料采购、产品
赊销等环节资金占用的规模较大，对公司营运资金的需求较高。而公司营运资金主要来源于自有资金和银行借款，若上游原材料价格大幅上涨或下游客户无法及时回款，将导致公司营运资金缺口扩大，对公司正常生产经营产生不利影响。 （四）偿债能力风险
2020 年末，公司资产与负债具有匹配性，营运资本为 8,293.94 万元，流动
资产能够覆盖流动负债，长期资本能够覆盖长期资产，不存在短贷长投的情形；截至 2020 年末，公司剩余授信额度为 37,628.50 万元。若公司未来不能合理安排融资行为和配置资金，不能有效管控应收账款回收风险，或剩余授信额度大幅减少，均可能会导致公司偿债能力和流动性水平下降，资产与负债不匹配，从而对公司持续经营产生不利影响。
（五）环保风险
报告期内，公司曾因环保问题受到相关部门的行政处罚。虽然该处罚不属于重大行政处罚，公司亦对相关问题进行了整改，但未来公司仍存在由于不能达到环保要求或发生环保事故而被有关部门处罚，进而对公司生产经营造成不利影响的风险。同时，随着国家对环保要求的不断提高及社会公众环保意识的不断增强，国家可能会提高环保标准，增加公司排污治理成本，从而导致公司生产成本提高，在一定程度上降低公司的盈利能力和经营业绩。
（六）因环保政策被限产或停产的风险
公司各生产型子公司所在地的相关环保政策均对出现重污染天气或环境污染时要求企业限产或停产的情形进行了规定。报告期内，烟台保立佳和烟台新材料因重污染天气黄色或橙色预警被要求采取 1-5 天不等的限产或停产措施。该等限产或停产天数较少，对公司生产经营整体影响较小。但未来若重污染天气或其他严重环境污染持续时间较长、发生频率较高，公司生产型子公司被相关部门要求采取限产或停产的天数较多，则公司存在无法及时向客户持续供货的风险，将对公司生产经营产生一定的不利影响。
（七）安全生产风险
报告期内，公司各生产型子公司安全生产情况良好，公司已制定并有效执行《危险化学品安全管理规定》、《危险废物处理管理规定》等危险化学品、危险废物相关的内控制度，但若由于相关人员工作疏忽或管理不善、受公司委托的单位未能严格按照相关规定运输危险化学品或处置危险废物以及其他能够引发事故的自然或人为因素，公司安全生产涉及的危险化学品的采购、存储、使用、运输和危险废物的收集、存储、处置等环节存在发生安全事故的风险。
二、本次发行上市相关的重要承诺
公司及相关责任主体按照中国证监会及深交所等监管机构的要求作出了相应承诺，重要承诺事项详见本招股说明书“第十节 投资者保护/五、与投资者保护相关的承诺”。
三、发行前滚存未分配利润的分配
2020 年 6 月 26 日，公司 2020 年第二次临时股东大会审议并通过了《关于
上海保立佳化工股份有限公司首次公开发行股票前滚存利润分配方案的议案》，公司首次公开发行股票前的所有滚存利润由发行后的新老股东按持股比例共享。四、新冠肺炎疫情对发行人近期生产经营和财务状况的影响
新冠肺炎疫情对发行人生产经营和财务状况的影响主要体现在 2020 年上半年，故在此对 2020 年第一季度和第二季度及其与上年同期对比情况进行分析，具体如下：
（一）具体影响面
1、销售方面
2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要产品销量和销售收入情况如下：
单位：万吨、万元
期间 2019 年 2020 年
销量 销售收入 销量 变动率 销售收入 变动率
第一季度 4.99 31,104.72 4.02 -19.42% 22,189.64 -28.66%
第二季度 9.81 59,725.30 12.91 31.68% 61,585.38 3.11%
合计 14.80 90,830.02 16.93 14.45% 83,775.02 -7.77%
2020 年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，下游行业需求有所下降，公司主
要产品销量和销售收入较上年同期分别减少19.42%和28.66%；2020年第二季度， 随着下游行业需求迅速恢复，公司主要产品销量较上年同期增长 31.68%。
总体而言，2020 年 1-6 月，公司主要产品销量较上年同期增加 14.45%，销
售收入较上年同期减少 7.77%。在产品销量增长的情况下，由于上游原材料价格 持续走低，公司主要产品销售价格下降，销售收入同比有所减少。
2、生产方面
2020 年，公司生产型子公司春节前停工和春节后复工时间如下：
公司名称 春节前停工时间 春节后复工时间
上海新材料 2020.1.17 2020.2.12
佛山保立佳 2020.1.18 2020.2.12
烟台保立佳 2020.1.17 2020.2.10
德阳保立佳 2020.1.18 2020.2.15
烟台新材料 2020.1.17 2020.2.10
公司五家生产型子公司于 2020 年 1 月 17-18 日起停工放假，原计划于 2 月 1
日复工，后受新冠肺炎疫情影响均存在延迟开工的情况。经向当地有关部门申请，
公司生产型子公司于 2020 年 2 月 15 日前已全部复工。
2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要产品产量情况如下：
单位：万吨
期间 2019 年 2020 年 变动率
第一季度 6.43
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