云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司
Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co., Ltd.
（云南省昆明市高新区科医路 53 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
之上市公告书
保荐人（主承销商）
（住所：深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）
二〇二一年三月
特别提示
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
贝泰妮股票将于 2021 年 3 月 25 日在深圳证券交易所上市。本公司提醒投资
者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、投资风险揭示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽
创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制比例为 20%。深圳证券交易所主板、中小板新股上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，次交易日开始涨跌幅限制比例为 10%，创业板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数量较少
上市初期，原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，高管、核心员工
专项资管计划锁定期为 12 个月，网下限售股锁定期为 6 个月。本次发行后，公司总股本为 423,600,000 股，其中无限售条件流通股票数量为 53,738,412 股，占发行后总股本的比例为 12.69%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不
足的风险。
（三）股票上市首日即可作为融资融券标的
创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第四节 风险因素”一节的全部内容，并应特别关注下列风险因素：
（一）行业竞争加剧的风险
近年来，化妆品企业通过线上渠道实现的销售占比逐年提升，国际知名化妆品品牌也开始重视线上渠道的建设，并逐步加大了线上渠道的营销力度。相较于本土化妆品品牌，国际知名化妆品品牌依托强势的品牌地位及强大的资金实力，在市场竞争中占据一定优势。国际化妆品品牌在线上渠道持续的营销投入，将会挤压本土化妆品品牌在线上渠道的销售份额。2020 年 1-6 月，公司线上渠道销售收入占比为 83.16%，线上销售渠道是公司实现销售收入最重要的销售渠道，若公司未能及时应对上述变化，将会对公司的销售收入增长产生不利影响，甚至可能导致公司的销售收入出现下滑，进而可能会对公司整体经营业绩产生不利影响。
公司的产品专注敏感肌肤护理，经过多年培育，公司旗下“薇诺娜”品牌已在国内相应细分市场中占据了比较高的市场份额，公司的产品已与知名国际化妆品品牌如薇姿（Vichy）、理肤泉（La Roche-posay）、雅漾（AVENE）展开直接竞争；同时，越来越多的国内化妆品品牌也在积极推出针对敏感肌肤护理相关的产品；在国际品牌、国内品牌纷纷加大投入的情况下，公司具有竞争优势的细
分市场的竞争变得越来越激烈。若公司不能及时开发出适应市场需求的新产品，
可能会影响公司在细分市场的领先地位，从而使得公司销售收入增长放缓甚至出
现下滑，公司的盈利能力可能会受到不利影响。
（二）营销模式无法顺应市场变化的风险
化妆品企业的竞争一定程度上是营销模式的竞争，对时尚的敏锐度和对热点
的把握能力，决定了企业能否灵活运用营销方式，进而拥有先发优势。而互联网
的高效性也对响应的速度提出了更高的要求。近年来，市场营销方式发生了巨大
变化，小红书、抖音、微博、知乎等新兴媒体流量呈现爆发式增长，网络流量入
口呈现碎片化的趋势，营销渠道更为多元化。如若未来公司不能及时把握市场营
销模式的变化，迅速捕捉符合市场偏好的营销模式，则可能出现公司营销决策失
误，进而影响公司经营业绩。
（三）销售平台相对集中的风险
近年来，公司紧跟电子商务发展的趋势，快速拓展线上销售渠道，与天猫、
唯品会、京东等知名电商平台进行深度合作，并借助微信平台搭建线上商城进行
产品销售。报告期内，公司通过天猫（包括天猫超市）、唯品会、京东、微信四
大平台实现的销售收入占其主营业务收入比重分别为 55.85%、67.01%、73.18%
和 79.79%，占比逐年上升，上述平台对公司的影响较大。如果公司未来出现与
上述平台之间的合作关系发生变化、平台流量下滑、平台销售政策及收费标准出
现调整等情况，将有可能对公司在上述平台的业务开展产生不利影响。同时，若
公司未能及时拓展其他具有竞争力的平台，则上述情况将会对公司的经营业绩带
来不利影响。
（四）销售季节性波动的风险
报告期内，公司营业收入随季节变动情况如下：
2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度
项目 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
（万元） （%） （万元） （%） （万元） （%） （万元） （%）
第一季度 31,852.63 33.83 27,225.86 14.01 22,883.39 18.45 12,924.27 16.19
第二季度 62,301.20 66.17 43,847.42 22.56 26,530.81 21.39 20,539.19 25.74
第三季度 - - 36,222.96 18.64 21,964.79 17.71 17,658.25 22.13
第四季度 - - 87,078.32 44.80 52,670.03 42.46 28,682.71 35.94
合计 94,153.82 100.00 194,374.55 100.00 124,049.02 100.00 79,804.42 100.00
公司通过电子商务渠道实现的销售占比较高，受“双 11”、“双 12”等主
要的大型促销活动影响较大，公司的销售收入在大型促销期间爆发式增长，导致
公司第四季度销售收入占比较高，公司的销售收入及利润存在季节性波动，经营
业绩存在一定季节性波动的风险。
（五）委托加工的风险
报告期内，公司主要采用自主生产、委托加工、OEM 生产相结合的生产模
式。报告期内，公司通过委托加工模式生产产品的成本占当期生产的全部产品比
例分别为 73.93%、71.04%、74.09%和 71.60%，委托加工模式是公司主要的生产
模式。在委托加工模式下，公司向委托加工厂商提供生产所需的原料和包装材料，
委托加工厂商按照公司要求进行产品生产。虽然委托加工是化妆品行业生产模式
的常态，公司对委托加工厂商的开发、审核、质量控制等制定了一系列的管理制
度，但若委托加工厂商出现主要设备无法正常运作、人员紧缺、生产质量控制不
达标等情况，公司仍将面对供货不足、货品质量瑕疵等问题，进而影响公司正常
经营。
（六）品牌相对集中的风险
报告期内，公司集中优势资源支持“薇诺娜”品牌的发展，使得公司“薇诺
娜”品牌的市场认可度逐年提高，同时公司基于“薇诺娜”品牌的影响力，不断
衍生出针对不同需求、不同年龄段的其他品牌。但“薇诺娜”品牌仍是公司收入
的主要来源，报告期内，公司旗下“薇诺娜”品牌实现的销售收入占主营业务收
入的比重分别为 99.68%、99.85%、99.37%和 99.06%，“薇诺娜”品牌为公司最
重要的产品品牌。如果未来“薇诺娜”品牌运营策略失败、遭受重大负面新闻、
市场认可度降低，或者发生品牌被盗用、被侵权等情况，都可能导致该品牌产品
的销售收入下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。
（七）产品质量控制的风险
公司“薇诺娜”品牌重点针对敏感肌护理，多适用于肌肤较为敏感的人群。
产品适用人群的定位决定了公司对于产品的质量要求较其他化妆品更高。但若公
司未来在采购、生产过程中未做到有效的质量控制，消费者使用公司产品产生过敏等不适现象，可能会引起消费者投诉，甚至有可能面临监管部门行政处罚的风险。此外，如若大批量的货品存在类似质量问题，且公司并未及时、妥善的进行处理，有可能会对公司“薇诺娜”品牌的客户信任度、忠诚度产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。
（八）获客成本快速增长的风险
公司获客成本支出主要分布于线上推广模式下的各平台店铺，主要包括天猫、京东、唯品会等主要电商平台店铺。报告期各期，公司获客成本金额分别为
2,333.62 万元、5,708.59 万元、11,718.85 万元和 9,731.01 万元，获客费用率分别
为 5.73%、8.46%、9.99%及 14.66%，呈快速增长的趋势。随着潜在的网购用户增量趋于稳定，互联网流量红利效应逐渐减弱，主要头部电商平台的商家竞争日趋激烈，公域流量的获客边际效益有所下滑，导致公司报告期内获客成本快速增长。如果公司未来不能及时开拓低成本的获客渠道，制定高效的获客策略，不断开拓品牌私域流量池并提升客户的长期价值，同时各主要头部平台的营销推广收费标准出现较大不利调整，则可能导致公司的获客成本进一步提高，获客效率下降，进而对公司的经营业绩带来不利影响。
以 2019 年度为例，假设其他因素不变的情况下，公司获客成本金额在原基础上分别增加 10%、30%、50%、70%，对利润总额影响的敏感性分析如下：
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