南通江天化学股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：平安证券股份有限公司
南通江天化学股份有限公司（以下简称“江天化学”、“发行人”或“公司”）首次公开发行不超过2,005.00万股人民币普通股（A股）并在创业板上市（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可[2020]3213号）。
经发行人和本次发行的保荐机构（主承销商）平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”、“保荐机构”或“保荐机构（主承销商）”）协商确定，本次发行股份数量2,005.00万股，全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《南通江天化学股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于13.50元/股（含13.50元/股）的配售对象全部剔除；拟申购价格为13.50元/股，且申购数量小于300万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为13.50元/股，拟申购数量等于300万股，申购时间晚于2020年12月21日14:56:45:774（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为13.50元/股，申购数量等于300万股，且申购时间同为2020年12月21日14:56:45:774的配售对象中，按深交所网下发行电子平台自动生成的配售对象申报顺序从后到前剔除74个配售对象。以上剔除的拟申购总量为231,900万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和2,316,060万股的10.01%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
2、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人
所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为13.39元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在2020年12月25日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2020年12月25日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
3、本次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值。
本次发行不安排向其他外部投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐机构相关子公司不参与战略配售。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。
4、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
5、本次发行价格13.39元/股对应的市盈率为：
（1）15.71倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）14.99倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）20.94倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）；
（4）19.99倍（每股收益按照2019年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计
算）。
6、本次发行价格为13.39元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），江天化学
所属行业为“化学原料和化学制品制造业”（行业代码为“C26”）。根据中
国证监会《上市公司行业分类指引》，发行人属于“化学原料和化学制品制造业”
（行业代码为“C26”），截至2020年12月21日（T-4日），中证指数有限公司
发布的行业最近一个月平均静态市盈率为30.05倍。
（2）目前尚无与公司产品结构相同的上市公司，故选取WIND行业分类中
特种化工板块的上市公司，然后参考公司的财务数据筛选出以下可比公司。截
至2020年12月21日（T-4日），可比上市公司估值水平如下：
2019 年扣 2019 年扣 T-4 日股 对应的静态 对应的静态
代码 名称 非前 EPS 非后 EPS 票收盘价 市盈率-扣非 市盈率-扣非
（元/股） （元/股） （元/股） 前（2019 年） 后（2019 年）
002591.SZ 恒大高新 0.28 0.27 5.86 21.10 21.99
002909.SZ 集泰股份 0.37 0.36 10.22 27.97 28.46
300019.SZ 硅宝科技 0.40 0.37 19.80 49.80 52.93
300041.SZ 回天新材 0.37 0.34 14.07 38.33 41.66
300192.SZ 科德教育 0.27 0.26 15.16 55.92 58.29
300243.SZ 瑞丰高材 0.32 0.30 14.85 46.29 49.02
300429.SZ 强力新材 0.29 0.27 16.11 55.12 60.61
300437.SZ 清水源 0.53 0.52 10.34 19.59 20.06
300481.SZ 濮阳惠成 0.57 0.53 21.13 37.39 39.66
300537.SZ 广信材料 0.37 0.27 17.79 47.57 65.48
300610.SZ 晨化股份 0.63 0.52 16.90 26.71 32.44
300769.SZ 德方纳米 1.12 0.67 187.83 168.09 280.75
300801.SZ 泰和科技 0.79 0.74 23.13 29.11 31.45
601208.SH 东材科技 0.12 0.09 11.40 98.03 131.78
603192.SH 汇得科技 1.24 1.14 24.25 19.57 21.31
603867.SH 新化股份 0.88 0.79 24.42 27.86 30.77
603931.SH 格林达 1.01 0.93 45.87 45.57 49.31
688019.SH 安集科技 1.24 0.81 311.29 251.07 384.19
688116.SH 天奈科技 0.47 0.41 54.84 115.50 132.45
688157.SH 松井股份 1.17 1.14 86.02 73.73 75.30
688550.SH 瑞联新材 2.12 2.01 92.53 43.74 46.02
平均值（偏离值德方纳米、安集科技和天奈科技） 42.41 47.59
数据来源：Wind资讯，数据截至2020年12月21日。
注：1、市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
2、2019年扣非前/后EPS=2019年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本；
3、计算市盈率平均值时剔除了偏离值德方纳米、安集科技和天奈科技。
（3）从化学原料及化学制品制造业（C26）中筛选出6家主营产品中包含甲
醛或多聚甲醛的可比公司。截至2020年12月21日（T-4日），6家可比上市公司估
值水平如下：
2019 年扣 2019 年扣 T-4 日股 对应的静态 对应的静态
代码 名称 非前 EPS 非后 EPS 票收盘价 市盈率-扣非 市盈率-扣非
（元/股） （元/股） （元/股） 前（2019 年） 后（2019 年）
002597.SZ 金禾实业 1.44 1.33 33.44 23.19 25.23
000683.SZ 远兴能源 0.18 0.18 2.25 12.59 12.83
600309.SH 万华化学 3.23 2.92 88.82 27.53 30.46
600389.SH 江山股份 1.01 1.02 22.88 22.65 22.45
600589.SH 广东榕泰 -0.76 -1.01 3.33 -4.36 -3.31
600426.SH 华鲁恒升 1.51 1.48 37.30 24.73 25.24
平均值（偏离值广东榕泰） 2
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