本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
研奥电气股份有限公司
（长春市绿园经济开发区中研路 1999 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
保荐机构（主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
声 明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A股）
发行股数 本次发行不超过19,650,000股，占发行后总股本的比例不低
于25.00%。本次发行均为新股，不安排股东公开发售股份。
每股面值 人民币1.00元
每股发行价格 28.28元
预计发行日期 2020年12月11日
拟上市的证券交易所和板块 深圳证券交易所创业板
发行后总股本 不超过78,600,000股
保荐机构（主承销商） 国泰君安证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2020年12月9日
重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项及公司风险：
一、特别风险提示
（一）客户集中度较高的风险
公司主要从事轨道交通车辆电气设备的研发、生产、销售及检修业务，下游客户主要为国内轨道交通整车制造企业。我国轨道交通整车制造企业以中国中车下属企业为主，行业集中度较高，进而导致公司的客户较为集中。按照同一控制下客户合并口径计算，报告期内公司来自中国中车的营业收入占比分别为85.21%、72.35%、63.93%和 83.44%；按客户单体口径计算，公司第一大客户为中国中车控股子公司长客股份，各期收入占比分别为 41.13%、39.59%、33.06%和 13.49%。
公司因客户集中度较高而对重大客户有所依赖，虽然公司与主要客户建立了长期的良好合作关系，但是如果公司主要客户的生产经营发生重大不利变化或财务状况出现恶化，将会对公司的生产经营造成重大不利影响。
（二）经营业绩波动的风险
公司车辆电气设备产品的应用领域以城轨车辆为主，近年来我国城轨建设速度和车辆数量均呈持续增长趋势，对车辆电气设备的需求持续增长，但城轨项目的建设周期较长且项目集中度较高，各地城轨项目的建设进度会对公司产品交付进度产生一定影响，导致公司经营业绩出现波动。
公司经营业绩受新造车辆需求和既有车辆维保需求影响较大，同时公司参与项目的建设进度会对公司经营业绩产生较大影响，如果未来我国轨道交通发展速度或既有车辆的维保需求放缓，而公司不能及时调整决策应对市场需求变动，则公司经营业绩将面临一定的波动风险。
（三）应收账款余额较高的风险
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 24,239.72 万元、22,845.80 万
元、27,028.58 万元和 27,573.99 万元，占总资产的比例分别为 39.59%、35.72%、
37.63%和 41.09%，公司应收账款余额较大，占总资产的比例较高。公司客户主要为国内信用较高、实力较强的大型整车制造企业，应收账款发生大规模坏账的可能性较小，但是如果因宏观经济形势、行业整体资金环境、客户资金周转等因素发生重大不利变化，公司将承受较大的营运资金压力，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失亦将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。
（四）存货规模较大的风险
报告期各期末，公司存货账面净额分别为 11,041.48 万元、10,978.34 万元、
9,638.17 万元和 11,025.72 万元，占同期末总资产的比例分别为 18.03%、17.16%、13.42%和 16.43%，公司存货规模较大，占总资产比例较高。在订单导向型生产模式下，公司产品滞销的可能性较小，但如果公司未来出现存货管控不善、产品或技术发生重大变化导致部分原材料无法使用等情形，公司将可能面临存货占用资金比例较大、发生大额存货跌价等风险，对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。
（五）税收优惠政策变化的风险
公司于2011年被认定为高新技术企业，并于2014年通过高新技术企业复审，
2017 年通过高新技术企业重新认定，2017 年至 2019 年适用 15%的企业所得税优
惠税率。长春新区科技创新服务平台（http://st.ccxq.gov.cn/）于 2020 年 9 月 10
日发布《关于公示吉林省 2020 年第一批拟认定高新技术企业名单的通知》，公司已通过高新技术企业重新认定，相关证书正在办理中。同时，子公司成都研奥可享受西部大开发企业所得税优惠政策，按 15%优惠税率缴纳企业所得税。报告期内，公司税收优惠合计金额分别为 714.69 万元、690.44 万元、794.48 万元和371.83 万元，占各期利润总额比重分别为 13.28%、12.08%、11.52%和 10.71%。未来若国家及地方政府主管机关对相关税收优惠政策做出不利于公司的调整，将对公司经营业绩和盈利能力产生一定不利影响。
（六）技术研发滞后的风险
轨道交通装备制造业属于技术密集型行业，近年来我国制造业各方面技术水平不断进步，轨道交通车辆装备呈现数字化、自动化、智能化、轻量化的发展趋
势。如果公司在技术研发和产品创新等方面无法紧跟技术更新步伐、准确掌握用户需求，则可能出现技术或产品创新滞后的情形，从而对公司市场竞争力和盈利能力造成不利影响。
（七）专业技术人员流失及核心技术失密的风险
公司所从事业务的技术含量较高，受研发团队设计研发能力和创新能力的影响较大。公司采取了多种措施以保持技术人员团队的稳定性，报告期内未出现核心技术人员流失或核心技术泄密的情形。随着市场竞争的加剧，若未来出现专业技术人员流失并引发非专利技术失密或知识产权受到侵犯，将可能会削弱公司主营业务的核心竞争力，从而对公司的未来发展产生不利影响。
（八）新冠肺炎疫情对生产经营影响的风险
由于新型冠状病毒肺炎疫情导致的春节假期延期复工，公司及下游客户的生产经营均受到一定程度的影响：一方面公司产品的生产和交付受到延期复工影响，相比正常进度有所延后；另一方面下游客户受延期复工的影响，对公司产品的验收周期也会相应延后。受疫情影响，公司 2020 年上半年收入同比有所下滑，但预计对全年和未来持续盈利能力不会产生重大不利影响。如果未来疫情持续加剧或出现其他不可控变化，将可能会对公司的正常生产经营造成较大不利影响。二、本次发行相关主体作出的重要承诺
公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项请参见本招股说明书之“第十节 投资者保护”之“五、本次发行上市相关的承诺事项”。
三、发行人财务报告审计基准日后的主要财务信息及经营状况
（一）2020 年 1-9 月的主要财务数据及经营情况
公司财务报告审计截止日为 2020 年 6 月 30 日。公司 2020 年 1-9 月财务报
告未经审计，但已经致同所审阅并出具了《审阅报告》（致同审字(2020)第371ZA11651 号）。经审阅：
2020 年 1-9 月公司营业收入为 24,768.91 万元，较上年同期下降 6.70%，主
要系 2020 年上半年受新冠疫情延期复工等因素影响，公司及下游客户的生产、交付及验收等环节均受到不同程度影响所致。
2020 年 1-9 月公司归属于母公司股东的净利润为 4,913.25 万元，较上年同期
增加 699.05 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 4,535.50万元，较上年同期增加 381.15 万元，净利润增长的主要原因为：一方面，新冠肺炎疫情期间政府出台的社保减免政策有效降低了公司的人力成本，同时受疫情影响公司的差旅费等费用支出同比有所下降；另一方面，公司 2020 年 1-9 月的其他收益同比增加 378.71 万元，主要系当期收到的政府稳岗补贴同比大幅增加所致。
公司财务报告审计截止日后的经营状况良好，生产经营的内外部环境未发生重大不利变化，具体情况参见本招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”之“十六、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况”。
（二）2020 年全年经营业绩预计情况
公司 2020 年营业收入预计为 36,269 万元左右，预计同比下降约 2.21%，与
2019 年基本持平；归属于母公司股东的净利润预计为 6,331 万元左右，较 2019年增长约 6.04%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为 5,953万元左右，较 2019 年增长约 1.78%。上述财务数据为公司初步预计情况，未经会计师审计，不代表公司所做的盈利预测。
目 录
声 明 ...... 1
本次发行概况 ...... 2
重大事项提示 ...... 3
一、特别风险提示...... 3
二、本次发行相关主体作出的重要承诺...... 5
目 录 ...... 7
第一节 释义 ...... 12
一、普通术语...... 12
二、专业术语...... 14
第二节 概览 ...... 16
一、发行人及本次发行的中介机构基本情况...... 16
二、本次发行概况...... 16
三、发行人主要财务数据和财务指标...... 18
四、发行人主营业务经营情况...... 18
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