300442 深市 普丽盛

      中水致远资产评估有限公司关于深圳证券交易所

《关于上海普丽盛包装股份有限公司申请重大资产置换、发行股
  份购买资产并募集配套资金暨关联交易的审核问询函》

                    之专项核查意见

深圳证券交易所：

  中水致远资产评估有限公司（以下简称“中水致远”或“评估机构”）接受上海普丽盛包装股份有限公司（以下简称“普丽盛”）委托，担任普丽盛重大资产置换、
发行股份购买资产的评估机构。普丽盛于 2021 年 7 月 30 日收到深圳证券交易所
上市审核中心下发的《关于上海普丽盛包装股份有限公司申请重大资产置换、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的审核问询函》（审核函〔2021〕030016 号，以下简称“审核问询函”），对审核问询函中所涉及评估机构的有关问题进行了认真分析与核查，现就有关事项发表核查意见。

  如无特别说明，本核查意见中所述的词语或简称与草案中“释义”所定义的词语或简称具有相同的含义。本回复中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和不符，如无特殊说明则均为采用四舍五入而致。

    问题 2.申请文件显示，（1）2021 年标的公司预测营业收入、净利润分别为
225,240.90 万元、61,187.57 万元；（2）截至 2020 年 12 月 31 日，标的公司的润
泽（廊坊）国际信息港 A 区已投产和在建的共 12 个数据中心已与电信运营商签订了合作协议或框架合同，其中部分协议为战略合作协议，部分协议履行期限
至 2023 年、2027 年、2028 年；（3）预计 A7、A8、A9、A10、A11、A12 等在
建数据中心上电率于 2023 年至 2025 年期间陆续达到 90%以上；（4）新投产和
上电的数据中心机柜的功率高于已投产的数据中心机柜，机柜功率越高，单个机柜的租赁价格越高；（5）标的公司目前执行单一制电价，廊坊地区电价较北京郊区、上海市和广州市的工业用电价低，在模拟情况下，标的公司的电价优势对毛利率约有 8%至 12%的影响。


    请上市公司补充披露：（1）披露标的公司 2021 年截至目前的经营业绩实现
情况；（2）结合市场需求、在建项目的建设进度、相关审批程序的进展、预计建成时间、合作协议签署及执行时间约定情况等，披露预测期各年度新建项目上电率的预测依据，预测是否审慎、合理；（3）结合各数据中心机柜功率、电量的具体情况，及同行业公司可比地段可比项目的情况，披露预测单价的确定依据，预测是否审慎、合理；（4）结合标的公司报告期内营业成本构成及核心竞争优势，披露标的公司报告期内毛利率水平的合理性，并对比同行业可比公司可比业务，量化分析电费、折旧摊销、人工费用率等对标的公司毛利率水平的影响；（5）标的公司部分拟建数据中心项目位于廊坊以外的其他地区，请结合各数据中心的具体所在地，披露当地电价、人工等成本的具体情况，量化分析当地电价、人工对标的公司毛利率、业绩的具体影响，评估预测中是否已对其他地区的电价、人工进行充分考虑，预测期内标的公司电价、人工成本等优势是否具有持续性，并量化分析电费、折旧摊销、租赁费用、人工费用等变动及国家或地区电价机制变化对标的公司预测期内预测业绩及评估作价的影响。
    请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见，请会计师对事项（1）（4）核查并发表明确意见。

    回复：

    一、补充说明事项

    （一）披露标的公司 2021 年截至目前的经营业绩实现情况

  随着标的公司已建成数据中心机柜逐步上电，各月 IDC业务收入不断增加，标的公司每月的营业收入及盈利水平也随着上电率的提高而逐步增加。2021 年1-6 月，标的公司实现营业收入 96,013.80 万元，实现扣除非经常性损益归属于母公司净利润为 33,549.92 万元。

  标的公司 2021 年 1-12 月预测营业收入为 225,240.90 万元，2021 年 1-6 月实
际营业收入为全年预测营业收入的 42.63%，随着在建机房的逐步交付及上电率的逐步提升，预计下半年收入将高于上半年；标的公司 2021 年 1-12 月预测净利
润为 61,187.57 万元，2021 年 1-6 月实现净利润为全年预测净利润的 54.83%。综
上，标的公司 2021 年 1-6 月经营业绩已达到预测情况。


  （二）结合市场需求、在建项目的建设进度、相关审批程序的进展、预计建成时间、合作协议签署及执行时间约定情况等，披露预测期各年度新建项目上电率的预测依据，预测是否审慎、合理

    1、北京及周边地区 IDC 市场规模及行业发展政策，决定了标的公司市场需
求

    （1）北京地区 IDC 市场规模巨大，占全国 IDC 市场的 30%左右，居中国
主要城市首位，对数据中心机柜需求较大

  作为数字经济最发达的区域之一，北京对数据的存储、分析需求量巨大，并在不断提升。未来，各行业的发展以及数字化转型产生大量的数据，将带动作为基础设施的数据中心的建设。根据科智咨询发布的《2020—2021 年北京及周边
地区 IDC 市场研究报告》，2020 年北京地区 IDC 市场规模达到 269.8 亿元，同比
增长 19.9%，继续保持快速增长，市场规模占全国 IDC 市场的 27.1%，是全国最
大的 IDC 区域市场。预计至 2023 年，北京地区 IDC 市场规模仍保持 15%以上增
长速度。具体来看，其需求将主要包括以下几个方面：

  ①包括移动互联网企业在内的大型互联网企业业务快速扩张，带来了数据量的极速增长。2020 年，移动互联网企业在北京及周边地区的机柜总体需求超过 3万个，未来将保持 30%左右的增长率。

  ②伴随 5G、物联网等终端侧应用场景技术的普及和迭代，未来将有海量的数据处理需求，急剧增长的数据处理需求将拉动北京及周边地区数据中心需求的增长。

  ③公有云市场规模的增长也正在成为未来北京及周边地区机柜供应量保持高增速的重要因素，并且，其影响程度还在不断提升。公有云市场规模的增长导致云服务商不断扩大云计算资源池，对数据中心需求量急速增加。目前，以阿里云、腾讯云、华为云为代表的云服务商在北京地区的机柜需求超过万架。

  此外，随着金融科技的发展，金融行业在数据中心方面也有着巨大的需求，成为 IDC 机柜资源供应量增速高的又一主要因素。


    （2）国家及北京周边地区数据中心产业规划有利于润泽科技数据中心的发展

  2021 年 5 月，北京市经信局正式发布《北京市数据中心统筹发展实施方案
（2021-2023 年）》。方案对北京地区的新建及改造数据中心 PUE（能源效率）、WUE（水使用效率）、单机架功率和税收贡献等指标均提出了明确的准入要求，对不符合准入要求的强制改造或关闭。同时提出要积极引导满足新增需求的数据中心在河北省张家口、廊坊及天津等区域布局。

  2021 年 5 月 24 日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家
能源局发布《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，方案指出在起步阶段，对于京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等跨区域的国家枢纽节点，原则上布局不超过 2 个集群。集群应注重集约化发展，明确数据中心建设规模、节能水平、上架率等准入标准，避免盲目投资建设。

  2021 年 4 月 28 日，廊坊市工业和信息化局、廊坊市发展和改革委员会发布
了《廊坊市数据中心高质量发展指导意见》，提出到 2022 年基本建成辐射北京和雄安新区的数据中心展格局，满足云计算、大数据、区块链、人工智能等数字经济发展应用需求，资源通常利用效率进一步提升。到 2025 年建成低时延、高附加值、产业链带动效应明显的京津冀地区最具影响力的数据中心集聚区。

  因此，受行业发展政策以及水电资源供应等因素的影响，北京及周边地区IDC 机柜资源的增长呈现出明显的地域性，新增机柜资源主要集中在北京周边地区。根据科智咨询发布的《2020—2021 年北京及周边地区 IDC 市场研究报告》，未来 3 年北京地区 80%以上的新增机柜资源将集中在北京市中心城区以外的郊区、环京的廊坊市、张家口市以及武清区等地。

  综上可知，润泽科技位于廊坊数据中心集聚区，国际信息云聚核港（ICFZ）布局较早，较早规划集群式数据中心，扩容空间充足，可供终端客户根据自身业务的迅速发展直接在本地数据中心扩容，承载更多的数据量，持续为客户提供优质便捷的数据中心服务。润泽科技在行业内具有较高的知名度，与中国电信、中国联通保持了良好的业务合作关系，终端用户主要为大型互联网企业，大幅提升了润泽科技的品牌形象，并形成良好的示范效应，为润泽科技带来了更多的优质
 客户，市场需求充足。

    2、在建项目的建设进度、相关审批程序的进展、预计建成时间

    （1）包含在评估预测中的项目

 数据中心名称  开工建设时  预计投入使用  相关审批          建设进度

                    间          时间        程序

A-7 数据中心    2019 年 12 月  2021 年 8 月  《土地    已于 2021 年 4 月投产

                                            证》、 《建设  土建装修工程完成，设备基本
A-8 数据中心    2020 年 4 月  2021 年 12 月  用地规划  到货开始安装，预计将于 2021
                                            许可证》、  年 12 月投入使用

                                            《建设工  主体和二次结构工程已完工，
A-11 数据中心    2020 年 5 月  2022 年 1 月  程规划许  机改装修工程正在实施，预计
                                            可证》、 《建  将于 2022 年 1 月投入使用
                                            设工程施  主体工程完工，二次结构工程
A-9 数据中心    2020 年 8 月  2022 年 4 月  工许可证》 正在施工，预计将于 2022 年 4
                                            四证齐全， 月投入使用

                                            通过相关  主体工程完工，二次结构工程
A-10 数据中心  2020 年 8 月  2022 年 4 月  部门的立  正在施工，预计将于 2022 年 4
                                            项、备案、 月投入使用

                                            环评。    主体工程完工，二次结构工程
A-12 数据中心  2020 年 7 月  2022 年 5 月              正在施工，预计将于 2022 年 5
                                                      月投入使用

  （2）未包含在评估预测中的项目

    数据中心名称      开工建设时  预计投入使  相关审批程      建设进度

                            间        用时间        序

 润泽（佛山）国际信息  2020 年 11 月  2023年3月  《土地证》、    土建工程施工

 港 2#数据中心