河南四方达超硬材料股份有限公司
（河南省郑州市经济技术开发区第七大街 151 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（ 申报稿）
保荐人（主承销商）
声明： 本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。 本招股说明书 （申
报稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者
应当以正式公告的招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
（上海市浦东新区商城路 618 号）
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风
险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，
投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风
险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
创业板风险提示
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河南四方达超硬材料股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
发行股票种类： 人民币普通股（ A 股）
发行股数： 2,000 万股
每股面值： 人民币 1.00 元
发行价格： 【】
预计发行日期： 2010 年【】月【】日
拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 8,000 万股
保荐人（主承销商）： 国泰君安证券股份有限公司
签署日期： 2010 年【】月【】日
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本次发行前股东所持股份的限售安排及期限、 股东对所持股份自愿锁定的承
诺如下：
股东名称 锁定承诺
方海江、付玉霞
自本公司股票上市之日起三十六个月内， 不转让或者委托他人管
理其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已发行的股份， 也
不由本公司回购其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已
发行的股份。
邹淑英、傅晓成、邹桂
英、邹群英、邹红缨、
杨国栋、方春凤
自本公司股票上市之日起三十六个月内， 不转让或者委托他人管
理其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已发行的股份， 也
不由本公司回购其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已
发行的股份。
其余股东
自本公司股票上市之日起十二个月内， 不转让或者委托他人管理
其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已发行的股份， 也不
由本公司回购其直接或间接持有的本公司公开发行股票前已发
行的股份。
同时担任本公司董事、监事或者高级管理人员的股东亦作出如下承诺：
股东名称 在本公司所任职务 锁定承诺
方海江 董事长兼总经理
付玉霞 副董事长兼副总经理
邹淑英 董事
傅晓成 董事
方春凤 董事
张迎九 监事会主席
邹群英 监事
杨国栋 副总经理兼董事会秘书
除前述锁定期外，在任职期间每年
转让的本公司股份不超过其直接
或 间 接 持 有 本 公 司 股 份 总 数 的
25%；离职后半年内，不转让其直
接或间接持有的本公司股份。
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发行人声明
发行人及其全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定和意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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重大事项提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板
公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场
风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审
慎作出投资决定。
本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书的“风险因素”部分，并特别注
意下列事项：
一、特别风险提示
（一）市场开拓风险
本次发行募集资金投资后， 公司科研力量和高端产品生产能力将得到大大增
强，在发展规划中将对高端产品市场进行重点开拓。在市场开拓过程中，如果不
能有效地对目标客户进行跟踪、维护，切实地应对客户对设计、价格、制造等方
面的要求，公司可能无法将已有的项目优势转化为实际销售，这将对公司发展产
生不利影响。
进一步开拓海外市场是目前公司的战略重点之一，但国际间政治、经济和其
他条件的复杂性，包括进入壁垒、贸易规则的差异等，都可能加大公司国际业务
拓展及经营的风险。
（二）技术落后风险
目前， 我国复合超硬材料企业在技术工艺水平和中高端产品质量方面与国际
领先的制造厂商还存在一定的差距。虽然经过十余年对于复合超硬材料制造工艺
技术的钻研，公司在部分产品和部分领域已经接近或达到国际先进水平，但从整
体科研能力和研究成果而言，仍与国际厂商存在一定的技术差距。如果公司不能
根据市场变化进行技术创新、及时调整产品方向，新技术、新产品的开发速度滞
后于行业发展及客户需求，或者公司生产所依赖的技术被淘汰，将对公司未来盈
利能力产生不利影响。
（三）对控股股东的技术依赖风险
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公司主要创始人、控股股东方海江先生自 1997 年至今一直全面负责公司的
科研开发、技术人才管理和技术发展战略的制定工作，其主导研发了公司一系列
主要产品和关键技术，并形成公司的核心竞争力。由于方海江先生对公司技术的
全面掌握及其在技术研发中的主要地位，公司在技术方面对其存在较大的依赖
性。如果方海江先生的控股股东地位发生变化，将对公司的持续技术创新能力产
生较大的影响。
（四）技术外泄和核心技术人员流失风险
为了激励技术人员，加大对优秀科技人才和成果的奖励力度，公司制定并健
全了科技激励政策和机制，出台并修订完善了《科技创新管理办法》、《研发人
员绩效考核制度》等。同时，为保证核心技术的安全，公司制定了《保密及竞业
禁止管理规定》，与公司所有技术人员及关键岗位人员签订了《员工保密及竞业
限制协议书》。公司还通过加强企业文化建设、完善用人机制等措施，增强企业
凝聚力，吸引和稳定核心技术人员。但上述措施并不能完全保证技术不外泄或核
心技术人员不外流，如果出现技术外泄或者核心技术人员外流情况，将对公司的
持续技术创新能力产生一定的负面影响。
（五）应收账款的风险
公司为开拓市场，根据客户的不同情况设定了不同的信用销售期限和额度。
随着业务规模在报告期内持续快速增长， 公司各年期末的应收账款余额亦逐年增
加。 2007年12月31日、 2008年12月31日和2009年12月31日，应收账款净额分
别为1,458.75万元、 2,914.62万元和3,322.77万元，占公司总资产的比例分别为
22.21%、 28.08%和21.31%，在资产构成中的占比较高；同时，应收账款周转
率分别为4.65、 3.30和2.56，呈现下降趋势。随着公司营业收入的稳步增长，货
款回收期的变化，应收账款的总额可能会逐步增加，公司存在应收账款发生坏账
和应收账款周转率下降的风险，从而给公司经营带来负面影响。
（六）存货积压的风险
2007年12月31日、 2008年12月31日和2009年12月31日，公司存货账面价
值分别为1,636.85万元、 3,269.17万元和3,014.51万元，占总资产的比例分别
为24.93%、 31.50%和19.33%，在资产构成中的占比较高；同时，存货周转率
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分别为2.82、 1.38和1.17，呈现下降趋势。由于存货规模较大，若公司不能加
强生产计划管理和合理库存管理，及时消化存货，可能产生存货跌价和存货滞
压情况，并导致存货周转率进一步下降，从而给公司生产经营带来负面影响。
（七）主要原材料价格波动风险
复合超硬材料的主要原材料为单晶超硬材料微粉、压机顶锤以及合金等材
料，原材料成本占总成本的 70%左右，原材料价格的波动对公司盈利能力有较
大影响。若单晶超硬材料及合金等原材料价格向上波动，将对本行业的利润率产
生一定负面影响。
（八）税收政策风险
本公司在报告期内享受出口商品增值税 “免、抵、退”政策，从 2008 年起享
受高新技术企业 15％的所得税优惠税率。
本公司出口商品的增值税 “免、 抵、 退”政策变化如下： 根据国税发[2006]674
号《国家税务总局关于下发 2006 年出口退税率文库的通知》，自 2007 年 1 月 1
日起，公司产品适用的出口退税率为 13%。根据财税[2007]90 号《关于调低部
分商品出口退税率的通知》，自 2007 年 7 月 1 日起，公司产品适用的出口退税
率降为 5%。根据财税[2008]144 号《关于提高劳动密集型产品等商品增值税出
口退税率的通知》，自 2008 年 12 月 1 日起，公司产品中石油用复合片、矿山用
复合片、刀具用复合片及 PCD 拉丝模的出口退税率提高到了 11%。根据财税
[2009]43 号《关于提高轻纺电子信息等商品出口退税率的通知》，自 2009 年 4
月 1 日起，公司产品中石油用复合片、矿山用复合片、刀具用复合片的出口退税
率提高到 13%。根据财税[2009]88 号《关于进一步提高部分商品出口退税率的
通知》，自 2009 年 6 月 1 日起，公司产品中 PCD 拉丝模的出口退税率提高到
13%。截至本招股书签署日，公司主要产品石油用复合片、矿山用复合片、刀具
用复合片及 PCD 拉丝模的出口退税率均为 13%， 金刚石砂轮及微粉等产品的出
口退税率仍为 5%。
报告期内公司出口退税额及所得税优惠额占净利润的比例如下表所示：
单位：万元
项目 2009 年 2008 年 2007 年
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增值税出口免抵退税额 298.89 178.06 201.57
所得税优惠 340.67 291.42 －
合计 639.56 469.48 201.57
净利润 3,082.31 2,591.68 1,264.42
增值税出口免抵退税额
占净利润比例 9.70% 6.87% 15.94%
所得税优惠占净利润比
例 11.05% 11.24% －
税收优惠合计占净利润
比例 20.75% 18.11% 15.94%
如果公司的出口退税率均按照最低退税率 5%测算，报告期内，出口退税率
变化对公司净利润的影响如下表所示：
单位：万元
项目 2009 年 2008 年 2007 年
出口销售额 3,206.19 3,639.71 2,255.61
按最低 5%退税率计算
的免抵退税额 160.31 181.99 112.78
公司按实际退税率享
受的免抵退税额 298.89 178.06 201.57
退税率变化影响额 138.58 -3.93 88.79
利润总额 3,590.20 3,040.66 1,858.25
利润影响率 3.86% -0.13% 4.78%
净利润 3,082.31 2,591.68 1,264.42
净利润影响率 3.82% -0.13% 4.70%
报告期内，随着公司营业收入规模和盈利水平的大幅提升，增值税出口退税
额占净利润的比例较小，影响并不显著。但出口退税率的调整仍对公司业绩造成
一定程度的影响。因此，如果未来国家根据出口形势的变化，下调公司产品的出
口退税率，将对公司的经营业绩产生一定
