五矿证券有限公司关于
恒信东方文化股份有限公司
创业板向特定对象发行股票之上市保荐书
五矿证券有限公司及其指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等有关法律、法规和中国证监会、深圳证券交易所的有关规定，本着诚实守信，勤勉尽责的原则，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本上市保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。
五矿证券有限公司（以下简称“本保荐机构”、“五矿证券”）接受恒信东方文化股份有限公司（以下简称“发行人”、“恒信东方”、“公司”）的委托，担任恒信东方创业板向特定对象发行股票并上市（以下简称“本次发行”、“本次向特定对象发行”）的保荐机构。
根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称“《保荐业务管理办法》”）、《深圳证券交易所创业板上市保荐书内容与格式指引》等有关规定，本保荐机构和保荐代表人本着诚实守信、勤勉尽责的职业精神，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具的本上市保荐书真实、准备和完整。
如无特别说明，本上市保荐书相关用语具有与《恒信东方文化股份有限公司创业板向特定对象发行 A 股股票募集说明书》中相同的含义。
一、发行人基本情况
（一）发行人基本信息
公司名称 恒信东方文化股份有限公司
英文名称 HENGXIN SHAMBALA CULTURE Co.,Ltd.
股票上市交易所 深圳证券交易所
股票简称 恒信东方
股票代码 300081
法定代表人 王冰
董事会秘书 宫泽茹
成立日期 2001年11月3日
注册地址 北京市东城区藏经馆胡同2号3幢一层101
办公地址 北京市海淀区蓝靛厂南路牛顿办公区北区11层
邮政编码 100007
电话 010-88846823
传真 010-88846699
互联网网址 https://www.hxgro.com/
电子信箱 office@hxgro.com
组织文化艺术交流；动画设计；产品设计；版权贸易；设计、制作、
代理、发布广告；软件开发；技术推广服务；技术进出口、货物进
出口；企业管理咨询；出租商业用房；出租办公用房；销售机械设
备、电子产品、办公用品、通讯设备、计算机软件及辅助设备、玩
具、家用电器、文具、体育用品、日用品、化妆品；计算机系统服
经营范围 务；摄影服务；教育咨询（不含中介服务）；出版物批发；出版物零
售；销售食品；经营电信业务；广播电视节目制作；工程设计。（市
场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；出版物批发以及出
版物批发。以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的
内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项
目的经营活动。）
（二）发行人主营业务
公司主营业务包括 CG 与 VR 内容生产、儿童产业链开发运营、LBE 城市新
娱乐业务（Location Based Entertainment）、互联网视频应用产品及服务。此外，移动信息产品的销售与服务业务为公司传统业务，公司已对该业务进行了较全面的清理，目前已清理完毕。
公司从事的主营业务隶属于国家八大战略新兴支柱产业之一的数字创意产
业，是现代信息技术与文化创意产业逐渐融合而产生的一种新经济形态，具有知
识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好等特点，其发展规模、
结构和速度对我国加快新旧动能转换、建设现代经济体系、推动高质量发展具有
重要推动作用。
公司最近三年一期营业收入构成如下：
单位：万元
业务类型 2021 年 1-9 月 2020 年 2019 年 2018 年
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
LBE 城市 15,733.05 40.22% 5,656.84 17.13% 16,216.16 29.68% 13,603.43 19.50%
新娱乐
CG/VR 影
像内容生 870.08 2.22% 1,485.44 4.49% 2,432.08 4.45% 6,495.00 9.31%
产
儿童产业
链开发运 237.95 0.61% 625.14 1.89% 12,974.13 23.74% 25,246.96 36.18%
营
互联网视 11,255.21
频应用产 22,054.72 56.39% 24,916.47 75.43% 21,720.78 39.75% （注） 16.13%
品及服务
移动信息
产品销售 - - - - 1,007.01 1.84% 12,108.00 17.35%
与服务
其他业务 218.40 0.56% 348.72 1.06% 291.34 0.53% 1,063.73 1.52%
合计 39,114.20 100.00% 33,032.62 100% 54,641.49 100.00% 69,772.33 100.00%
注：公司 2018 年 3 月收购赛达科技 49%股权，收购完成后，公司拥有赛达科技 100%股权
并将其纳入合并报表。公司将赛达科技 2018 年 4 月-12 月的利润表纳入合并报表中。
（三）发行人核心技术以及研发水平
1、发行人的主要核心技术
公司为我国数字创意产业领军企业，依托先进的 CG、VR 技术和丰富的 IP
储备，从事数字文化创意、内容生产与技术服务业务。公司目前的核心技术主要
集中在 CG、VR 领域，并在日常经营业务中予以应用。部分代表性核心技术情
况如下：
（1）基于单目摄像头的体感交互技术，以及面部识别与手势识别技术
该技术可实现无障碍的人机沟通、智能交流，是一种精确控制的语音交互系
统。基于单目摄像头实现对用户面部识别、追踪技术的优化和应用；通过摄像头
图像计算人机距离，实现智能调节电视屏幕亮度；该技术同时实现了使用声音波形驱动虚拟人物动画，最后达到虚拟人物声音和口型自动匹配的技术。利用Adaboost 算法和光流匹配算法进行识别，识别率可超过 95%。
（2）基于人工智能与语音识别的远程互动技术
人工智能技术基于 NLP（Natural Language Processing，自然语言处理）技术
的新一代智能知识库系统，具有自然的中文对话问答能力，精准的中文语义分析能力，同时具有丰富的上下文场景分析及强大的自我学习能力；人工智能的语音识别技术基于深度全序列卷积神经网络，其识别准确率超过 98%，语音输入速度达 180 字/分，识别结果响应时间低于 200ms，在业界遥遥领先。
（3）多屏远程信息共享与互动技术
OTT 是“OverTheTop”的缩写，取自篮球运动中的过顶传球之意，即互联网公司越过运营商，发展基于开放互联网的各种视频及数据服务业务。
公司实现了基于 5 屏（OTT 电视屏幕、电脑屏幕、手机屏幕、线下大屏幕、
VR360 屏幕）的远程信息共享与互动技术。采用先进的云服务器 ECS（ElasticComputeService）性能最高可达到 700 万 PPS 网络收发包，云盘采用99.9999%可靠性设计，真正达到实时、稳定、安全的信息共享。
（4）基于 VR 虚拟现实的移动播控终端技术
在辅以 VR 眼镜在高清显示的同时，基于视频编解码能力，该技术实现了将延时降低到 17ms 以内，真正给用户带来高清、低眩晕和全沉浸式的 VR 新体验。依托于实时渲染引擎设计开发的强大内容优势，配合动态阻力、动感平台、仿真控制等智能技术等，并接入 AI 人工智能虚拟角色，极大提升了 VR 产品的创新性和体验感。
（5）实时建模技术
脸部建模包括卡通人物建模、人脸艺术设计、人脸实时重构等等。公司目前主要研究的交互式人脸建模，在一定程度上可将现实中人物的真实容貌和卡通人物、三维人物结合成一个虚拟人物，然后扮演成某些卡通片中角色即“人脸变换”。目前已有公司实现在二维图像方面的人脸变换，可实现基于三维人脸变换的情况
情动作等，并且在变换完之后还可以进行动画片制作和录制、播放等功能。
（6）高效率虚拟现实双层结构服务器
目前，市场上现有的虚拟现实服务器主要有二维坐标信息和三维坐标信息两种大型多人在线系统的架构，在画面表现和用户需求实现方面，并不适合虚拟现实，也无法同时支持多平台的虚拟现实体验。公司设计出整合了七种不同技术的高效率虚拟现实双层结构服务器，是可支持当前和未来适合虚拟现实的新技术，主要包括——实时动作捕捉、实时表情捕捉、实时人像分离、实时摄像机姿态数据、实时骨骼运动数据流、实时灯光姿态数据、实时三维声场数据。
2、公司的研发水平
公司始终坚持将持续研发创新作为发展的核心动力。公司保持稳步增长的研发投入，不断强化在技术研发方面的竞争优势。截至 2021 年 9 月末，公司拥有
的处于有效期的发明专利 40 项，实用新型专利 7 项，外观设计专利 16 项。未来
公司将进一步加大研发投入，致力创造更多知识产权，深化技术和产品创新，巩固公司现有优势地位，不断引领行业技术的进步与发展。
报告期，公司研发投入情况如下：
单位：万元
项目 2021 年 1-9 月 2020 年度 2019 年度 2018 年度
研发投入合计 6,312.00 8,534.25 7,389.96 4,365.98
营业收入 39,
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