关于深圳文科园林股份有限公司
配股发审委会议准备工作的函的回复保荐机构（主承销商）：
（北京市朝阳区建国路81号华贸中心1号写字楼22层）
二零一七年十一月
中国证券监督管理委员会：
中德证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”）作为深圳文科园林股份有限公司（以下简称“公司”、“文科园林”、“申请人”、“发行人”）配股的保荐机构，于2017年11月10日收到贵会出具的《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函》（以下简称“告知函”）。保荐机构会同发行人、会计师对告知函提出的问题进行了核查和落实，现将有关问题回复如下。
如无特别说明，《深圳文科园林股份有限公司配股说明书》中的释义同样适用于本回复。
问题1、申请人业务逐步由地产园林向市政园林方向转型，2014年至2017
年 1-9 月经营活动产生的现金流量净额分别为：-6,973.16 万元、-27,378.77
万元、7,709.18万元、-16,183.02万元，毛利率分别为：25.24%、25.12%、20.49%、
17.76%，其中养护业务毛利率分别为30.14%、28.27%、49.62%、13.07%。请申
请人说明报告期经营活动现金流量净额波动较大、毛利率逐期下降的原因，养护业务毛利率波动较大的原因，并分析公司盈利能力及经营性现金流变动趋势。请保荐机构、申报会计师发表核查意见。
【回复】：
一、报告期内，公司经营活动现金流量净额波动较大的原因
报告期内，公司经营活动现金流量具体情况如下：
单位：万元
项目 2017年1-9月 2016年度 2015年度 2014年度
销售商品、提供劳务收到的现金 131,376.30 123,727.54 62,898.22 64,857.27
收到其他与经营活动有关的现金 828.35 1,400.55 851.79 768.18
经营活动现金流入小计 132,204.65 125,128.09 63,750.01 65,625.45
购买商品、接受劳务支付的现金 125,857.56 85,526.52 68,537.51 56,625.32
支付给职工以及为职工支付的现金 7,040.93 7,701.46 6,251.25 4,865.91
支付的各项税费 6,208.21 9,026.80 6,529.46 4,665.42
支付其他与经营活动有关的现金 9,280.97 15,164.13 9,810.56 6,441.95
经营活动现金流出小计 148,387.67 117,418.92 91,128.79 72,598.61
经营活动产生的现金流量净额 -16,183.02 7,709.18 -27,378.77 -6,973.16
2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-9月，公司合并后经营活动
产生的现金流量净额为-6,973.16 万元、-27,378.77 万元、7,709.18 万元和
-16,183.02 万元，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额的波动与公司所
处园林绿化及市政工程施工业务的行业特点、业务规模和结构变化等相关，具体影响因素分析如下：
（1）报告期内，公司地产客户部分通过承兑汇票形式支付公司施工款项，公司收到汇票后，根据公司具体的资金状况，灵活采用票据背书转让、贴现的形 式解决公司的资金需求。公司2015年度经营活动现金流量净额较2014年度大幅
下降，主要系公司2015年首次公开发行股票募集资金到账，资金较为充裕，公
司合理安排资金支付，2015年下半年收到的应收票据基本持有到期，大部分于
2016年到期兑付。导致2015年和2016年公司经营活动现金流波动较大。
如将收到的远期承兑汇票视同为公司现金流量情况下，公司经营活动现金流具体情况如下：
单位：万元
序号 项目 2017年1-9月 2016年度 2015年度 2014年度
1 销售商品、提供劳务收到的现 131,376.30 123,727.54 62,898.22 64,857.27
金
2 占营业收入比例（1/8） 64.56% 78.59% 58.31% 66.57%
3 以票据形式收取货款 32,048.12 39,305.73 31,706.65 24,408.65
4 减：票据到期解付或贴现（已 25,320.38 44,098.39 18,365.17 23,840.67
扣除贴现息）
5 销售商品、提供劳务收到的票 6,727.74 -4,792.66 13,341.48 567.98
据（未解付和贴现部分）(3-4)
6 占营业收入比例（7/8） 67.86% 75.54% 70.67% 67.15%
7 销售商品、提供劳务收到的现 138,104.04 118,934.88 76,239.70 65,425.25
金和票据(1+5)
8 含增值税营业收入 203,505.90 157,442.08 107,876.42 97,433.12
通过上表，如考虑公司应收票据视同现金收款的情况下，报告期内，公司销 售收款率分别为67.15%、70.67%、75.54%和67.86%，2015年和2016年公司经营活动现金流波动主要系票据解付或贴现时点影响所致。
（2）公司在报告期内承接的市政项目数量与规模大幅提升，2014年度、2015
年度、2016年度及2017年1-9月，市政园林业务收入分别为20,241.23万元、
20,762.88万元、58,281.57万元及109,864.84万元，占营业收入比例达到21.43%、
19.88%、38.49%和 57.08%。市政项目虽然毛利率较高，但是客户付款速度通常
落后于房地产项目，公司承接的大型EPC项目根据项目完工进度对应确认长期应
收款，相关工程款通常按照合同约定在竣工验收合格后由业主方分期支付。2014 年末、2015年末、2016年末和2017年三季度末，公司长期应收款金额分别为0 万元、0万元、16,633.62万元和46,083.87万元，长期应收款增长较快，一定 程度影响了公司经营活动产生的现金流。2017年以来随着公司大型市政EPC项目的实施，公司购买商品、接受劳务支付的现金金额增幅较大，相关工程款尚未到达收款期，由此导致2017年1-9月经营活动现金流量净额较低。
（3）报告期内，公司的业务处于持续扩张期，所承接大型项目不断增加，经营规模也逐步扩大，2015年和2016年公司营业收入增长率分别为10.72%和45.05%，2017年1-9月营业收入相较去年同期增长90.41%。由于业务规模的增长，占用了大量的投标保证金、履约保证金和工程周转金，公司需要垫付的项目配套资金逐年增加。
综上，报告期内，公司经营活动现金流的波动符合其实际经营情况。
二、报告期内公司毛利率逐期下降的原因
报告期内，公司园林绿化及市政工程施工毛利率分别为 25.24%、25.12%、
20.49%和17.76%。2016年以来，公司园林绿化及市政工程施工业务毛利率呈下
降趋势，主要原因如下：
1、营业税改征增值税导致公司毛利率下降
园林绿化及市政工程施工业务自2016年5月1日起由营业税改为增值税缴
纳相关流转税金，营业税为价内税，而增值税属于价外税，根据相关税收法律法规规定，公司园林绿化及市政工程施工业务营业税改增值税后，部分收入采用增值税简易办法征收，增值税率为 3%，项目合同收入为合同金额扣除增值税后的金额。
报告期内，公司园林绿化及市政工程施工业务对应的流转税征收具体情况如下：
单位：万元
项目 2017年1-9月 2016年 2015年 2014年
园林绿化及市政工程施工业务收入 188,180.52 146,630.34 99,787.50 90,183.82
其中：营业税收入 - 30,341.44 99,787.50 90,183.82
简易办法征收增值税收入 131,566.37 103,461.44 - -
按照11%税率征收增值税收入 56,614.15 12,827.46 - -
通过上表，公司园林绿化及市政工程施工业务收入自2016年5月1日营改
增以来，存在金额较大的采用增值税简易办法征收的收入。
对于公司采用简易办法征收增值税的园林绿化及市政工程施工业务收入，在公司园林绿化及市政工程施工项目合同金额一定且在考虑增值税为价外税的情况下，相关业务所确认收入金额为合同金额扣除对应增值税金后的金额，从而导致项目确认收入金额较采用营业税计税情况下有所下降，进而导致公司园林绿化及市政工程施工业务毛利率出现下降。
2、行业市场竞争导致公司近年来毛利率下降
公司与行业可比公司的工程施工业务（地产园林工程施工业务和市政园林工程施工业务）毛利率指标对比情况如下表所示：
公司名称 2017年1-6月 2016年度 2015年度 2014年度
东方园林 31.29% 31.89% 33.42% 34.07%
棕榈股份 15.27% 11.29% 14.18% 22.19%
普邦股份 14.27%
