山东齐峰特种纸业股份有限公司
SHANDONG QIFENG SPECIAL PAPER CO.,LTD.
(山东省淄博市临淄区朱台镇朱台路22 号)
首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐人（主承销商）
上海市静安区新闸路1508 号山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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发行人声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮网站
（http://www.cninfo.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招
股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确
性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明
其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之
相反的声明均属虚假不实陈述。山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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第一节 重大事项提示
一、本次发行前公司总股本11,025 万股，本次拟发行3,700 万股人民币普通
股，发行后总股本14,725 万股，均为流通股。公司控股股东、实际控制人李学
峰及其亲属李安宗、李安东、股东周淑玲承诺：自本公司股票在证券交易所上市
交易之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理本人直接或间接持有的股份公
司公开发行股票前已发行的股份，也不由股份公司回购其直接或间接持有的股份
公司公开发行股票前已发行的股份；其他股东王镭、张祥增、穆守敬、李炳全、
朱洪升、耿庆民、李安乐、李文海、王洪俊、李贤明、王辉、留余经贸、巴森经
贸、福源投资、上海天亿、鼎鸿创投、深圳创投承诺：“本人/本公司于股份公司
股票在证券交易所上市交易之日起一年内，不转让本人/本公司直接或间接持有
的股份公司的股份”；持有公司股份的董事、监事、高级管理人员李学峰、李安
东、张祥增、穆守敬、李炳全、朱洪升、李安乐、李文海承诺：“在股份可流通
期间每年转让的股份不得超过所持有股份公司股份总数的百分之二十五，离职后
6 个月内不出售自己所持有的股份公司股份”。
二、根据2009 年第二次临时股东大会决议，截至股票发行前公司留存的未
分配利润由新老股东按发行后的持股比例共同享有。
三、本公司产品主要原材料为木浆和钛白粉，2007年度、2008年度、2009年
度、2010年1-6月公司木浆消耗量分别为5.55万吨、6.06万吨、6.58万吨、4.11万
吨，木浆成本占本公司产品成本的比例分别为39.32%、37.67%、31.06%、35.48%，
按照2009年度的生产、销售规模测算，假定销售均价及其他成本不变，木浆价格
每上下浮动1%，则本公司的综合毛利率相应波动0.23个百分点。同期，钛白粉消
耗量分别为2.18万吨、2.38万吨、3.00万吨、1.95万吨；钛白粉成本占本公司产品
成本的比例分别为32.51%、33.96%、36.02%、37.51%。按照2009年度的生产、
销售规模测算，假定销售均价及其他成本不变，钛白粉价格每上下浮动1%，则
本公司的综合毛利率相应波动0.27个百分点。原料的供应及供应价格的变化将直
接影响本公司的正常生产及制造成本，从而影响本公司经营业绩。
四、近年来，我国装饰原纸产量持续快速增长。目前，全国共有装饰原纸企
业约30 家，多数生产规模较小，部分企业若实行产品价格竞争，可能导致包括山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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本公司在内的装饰原纸企业利润率的下降。同时，国际资本看好我国装饰原纸的
市场前景，已通过合资、合作等方式不断涌入我国，并相继在华东建成具有一定
规模的装饰原纸生产企业，使得行业内竞争进一步加剧。目前，国内出现了少数
拥有先进技术设备的装饰原纸企业，例如山东鲁南纸业集团有限公司、浙江夏王
纸业有限公司、杭州华锦特种纸有限公司、山东禹城市北辰纸业有限公司等，由
于这些企业在产品结构、市场布局等方面与本公司部分产品相近，给本公司带来
一定的竞争压力。
五、原材料储备跌价的风险
截止2010 年6 月末，发行人主要原材料木浆结存17,556.17 吨，其中阔叶浆
结存12,248.83 吨，针叶浆结存5,307.34 吨；钛白粉结存3,997.51 吨，其中：金
红石型钛白粉结存2,799.13 吨，锐钛型钛白粉结存1,198.38 吨，上述主要材料的
账面库存单价分别为4,587.75 元/吨、4,739.85 元/吨、10,617.84 元/吨、7,181.82 元
/吨，账面库存单价皆低于当时的市场价格。
公司生产的装饰原纸品种众多，客户难以确定年度内具体品种的需求量，此
外，受产能限制，公司供货紧张，因此公司与客户通常不签订长期供货协议，而
是签订框架供货协议，在与客户确定付款方式、售后服务办法、争议管辖地后，
根据客户的传真、邮件等方式发货。由于客户单次定货量小，定货频繁。在月初
采购决策中，公司在手订单金额较小，公司亦未主要依据在手订单安排物料采购。
公司的销售模式决定了公司不能按照订单数量安排采购，而是依据营销中心的销
售预算、结合在手订单、原材料库存、生产周期等数据与供应商签订全年采购协
议，每月根据产销情况进行日常采购。此外，公司还从主要贸易商处采购现货，
以平衡生产消耗。
受金融危机的影响，2009 年公司主要原材料国际市场价格大幅下跌，公司
管理层在审慎分析基础上，果断决策，在原材料价格处于低位时进行了大量储备。
2010 年6 月末发行人库存原材料数量较多主要是2009 年储备性采购结存所致。
目前，发行人主要原材料市场价格较2009 年末仍上涨较多，但希腊债务危
机蔓延、世界经济的不确定性正在增大。木浆、钛白粉的市场价格已趋于稳定。山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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发行人产销两旺，产品仍然供不应求，综合毛利率较高，不存在产成品的可变现
净值低于成本而对储备的主要原材料计提跌价准备的风险。但如果主要原材料的
市场价格出现持续降低，将会影响公司装饰原纸产品的综合毛利率，降低公司的
盈利能力；如果出现公司产品的可变现净值低于成本，储备的主要原材料存在跌
价风险。
六、目前，公司生产所需木浆主要靠进口，同时公司有部分产品出口。2007
年度、2008 年度、2009 年度、2010 年1-6 月公司进口总额分别为5,601.66 万元、
12,675.51 万元、20,467.51 万元、9,272.98 万元；出口销售收入分别为5,533.87
万元、3,532.93 万元、4,990.93 万元、2,866.27 万元。近几年人民币持续升值，
报告期内公司汇兑损失分别为139.19 万元、18.34 万元、49.15 万元、30.09 万元，
占当年净利润比例分别为3.91%、0.28%、0.41%、0.38%，比例较小。如果今后
人民币与外汇兑换汇率再次发生较大波动，将会给本公司的业绩产生一定影响。
七、公司的控股股东、实际控制人李学峰先生本次发行前持有公司41.67%
的股份，若发行3,700 万股股票后，其持有公司31.19%的股份，仍为公司控股
股东、实际控制人。未来李学峰先生可能利用其控股股东、实际控制人的地位，
通过在股东大会上行使表决权对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产
生重大影响，从而损害其他中小股东、公司利益或做出对公司发展不利决策；此
外，本公司的主要资产和利润来源集中于全资子公司。公司董事长、实际控制人
李学峰担任子公司博兴欧华执行董事，李学峰之子、公司董事、总经理李安东担
任子公司淄博欧木董事长。虽然公司已建立了较为完善的子公司的管理制度，但
由于发行人股权相对集中，实际控制人及其家庭成员仍有可能利用其股权和任职
的优势，对子公司的生产经营、对外投资及担保、关联交易决策等方面施加重大
影响，使子公司的生产经营可能偏离母公司的战略目标，从而对发行人和中小股
东的利益产生一定的不利影响。
八、发行人拥有两家全资子公司淄博欧木特种纸业有限公司和山东省博兴县
欧华特种纸业有限公司。发行人主要管理人员兼任全资子公司的董事或经理，对
其具有很强的控制力，相关决策能够在全资子公司得到贯彻和落实。发行人已经
建立了对子公司的管理制度并实施有效控制，但发行人的主要资产和生产能力集
中于子公司，发行人的重大决策需要子公司贯彻落实。如果子公司在执行母公司山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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重大决策过程中存在偏差，则母公司的决策意图可能得不到完全实现，将会对发
行人产生一定的不利影响。此外，子公司的重大生产经营以及投融资事项需要母
公司董事会或股东大会作出决策，决策的时间和程序较长，可能影响决策的效率。
因此，发行人的母子公司控股架构存在一定的管理风险。山东齐峰特种纸业股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
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第二节 本次发行概况
1、股票种类 人民币普通股（A 股）
2、每股面值 1.00 元/股
3、发行股数、占发行后总股本的比例3,700 万股，占发行后总股本比例25.13%
4、每股发行价格 41.50元
5、发行市盈率
53.21 倍（每股收益按照2009 年度经审计的扣
除非经常性损益前后孰低的净利润除以发行后
总股本计算）
6、发行前每股净资产
4.19 元/股（按2010 年6 月30 日归属于母公司
所有者权益和发行前总股本计算）
7、发行后每股净资产
12.92 元/股（按2010 年6 月30 日净资产和拟
募集资金净额与发行后总股本计算）
8、发行市净率 3.21 倍（以公司发行后每股净资产计算）
