杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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发行概况
发行股票类型 人民币普通股(A股) 本次拟发行股数 4,000万股
每股面值 人民币1.00元 发行价格 24.00元/股
发行后总股本 16,000万股 预计发行日期 2010年11月10日
保荐人(主承销商) 国信证券股份有限公司招股说明书签署日 2010年11月8日
一、申请上市证券交易所：深圳证券交易所
二、本次发行对象
符合资格的询价对象和已开立深圳证券交易所证券账户的投资者(国家法
律、法规禁止购买者除外)
三、本次发行前股东所持股份的流通限制、对所持股份自愿锁定的承诺
公司实际控制人任建华、控股股东老板集团、公司股东金创投资、银创投资、
合创投资及12 名自然人股东均承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不
转让或者委托他人管理其所直接或间接持有的公司本次公开发行股票前已发行
的股份，也不由公司回购该部分股份。
公司股东美好资本和联和投资均承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，
不转让或者委托他人管理其所持有的公司本次公开发行股票前已发行的股份，也
不由公司回购该部分股份。
除此之外，直接和间接持有公司股份的董事、监事、高级管理人员任建华、
任富佳、赵继宏、任罗忠、张林永、唐根泉、张松年、陈伟、王刚、张国富、何
亚东以及前公司监事沈国良均承诺：在上述三十六个月的限售期届满后，在其任
职期间每年转让的股份不超过其直接或间接持有公司股份总数的百分之二十五；
离职后半年内，不转让其所直接或间接持有的公司股份。杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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重大事项提示
一、本次发行前公司总股本12,000万股，本次拟发行4,000万股流通股，发行
后公司总股本16,000万股，均为流通股。
公司实际控制人任建华、控股股东老板集团、公司股东金创投资、银创投资、
合创投资及12 名自然人股东均承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不
转让或者委托他人管理其所直接或间接持有的公司本次公开发行股票前已发行
的股份，也不由公司回购该部分股份。
公司股东美好资本和联和投资均承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，
不转让或者委托他人管理其所持有的公司本次公开发行股票前已发行的股份，也
不由公司回购该部分股份。
除此之外，直接和间接持有公司股份的董事、监事、高级管理人员任建华、
任富佳、赵继宏、任罗忠、张林永、唐根泉、张松年、陈伟、王刚、张国富、何
亚东以及前公司监事沈国良均承诺：在上述三十六个月的限售期届满后，在其任
职期间每年转让的股份不超过其直接或间接持有公司股份总数的百分之二十五；
离职后半年内，不转让其所直接或间接持有的公司股份。
二、根据公司2010年第二次临时股东大会决议，截至2009年12月31日的滚存
未分配利润87,834,501.52元由股票发行前的老股东享有，公司自2010年1月1日起
实现的可供分配的利润由股票发行后的新老股东按发行后的股权比例共同享有。
截至2010年7月26日，上述归属老股东享有的滚存利润已经分配完毕。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）受房地产市场波动影响的风险
公司主要业务为厨房电器产品的研发、生产和销售。公司主导产品吸油烟机、
燃气灶和消毒柜的需求有别于传统家电、小家电产品，大部分需求产生于房屋购
置后的厨房装修环节，具备一定的“家具”属性，因此其需求受房地产市场波动
影响较大。按购买后的用途，房地产需求可以分为两类，一类是以首次购房和改
善性购房为主的自住型需求，另一类是以升值为目的购买并持有的投资型需求。
受城镇化进程及消费升级的长期趋势推动，自住型需求增长较为稳定；而投资型杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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需求受流动性、通胀预期、资产价格等因素影响，往往波动较大。由于投资性需
求购房一般较少涉及购置厨电产品，因此房地产行业对厨电行业的影响主要通过
自住型需求的变化体现，一方面，首次购房及改善性购房数量的变化会直接影响
厨电产品的需求；另一方面，因为消费者越来越重视整体家居风格、档次的一致
性，首次购房及改善性购房成交价格的变化导致消费者对厨电产品预期支出发生
变化，也将直接影响厨电产品不同档次的需求结构。由于自住型需求具有一定的
“刚性”特征，由传统习惯、人口结构、城镇化进程及消费升级趋势所决定，相对
投资性需求波动较小，因此，虽然房地产行业整体的波动会导致厨电行业需求的
波动，但厨电行业需求波动的幅度小于房地产行业整体的波动幅度。
近年来，随着国民经济的持续增长、国内城镇化水平的逐渐提升和居民收入
水平的不断提高，总体而言，国内房地产行业得到了快速发展，但受宏观经济波
动、产业政策变化、货币政策调整等因素的影响，报告期内，房地产行业波动较
大，对厨电产品需求产生了一定影响。2008 年，房地产市场大幅波动，公司产
品销量及销售收入的增长速度均受到一定影响。2009 年，房地产市场快速企稳
回升，据国家统计局资料显示，2009 年，全国商品房销售面积同比增长42.1%，
销售额达43,995 亿元，同比增长75.5%，全国商品住宅完成投资25,619 亿元，
同比增长14.2%，房地产市场增长态势明显。尽管从长期来看，我国城镇化水平
持续提升、居民收入水平不断提高并推动房地产市场继续发展是大势所趋，但城
镇化进程的速度、实现城镇化水平的高低等均存在不确定性，使房地产行业的增
长也存在不确定性，虽然厨电需求与自住型房地产需求直接相关，受国家调控房
地产市场的影响较小，但总体而言，房地产市场波动仍会对居民购买住房的时机
和预期产生影响，从而影响到包括本公司在内的厨电企业。
目前，本公司根据市场需求形势积极调整产品结构，一方面，继续增加高端
产品比重，提高市场占有率，巩固并强化公司在一二级市场的优势地位；另一方
面，积极培育三四级市场，扩展公司未来的发展空间，从而进一步优化公司的产
品结构和市场分布，规避房地产行业波动带来的不利影响。
（二）市场竞争的风险
厨电产品的市场竞争体现在品牌、质量、研发、配套能力和售后服务能力等
各个环节。由于厨电产品与消费者日常生活息息相关，发展前景广阔，消费潜力杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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巨大，随着我国厨电行业的快速发展，国内部分综合家电企业利用资金优势和销
售网络优势，开始逐步进入厨电产品领域；同时，国外著名家电企业也纷纷在国
内投资建厂，进一步加剧了市场竞争。尽管公司产品立足高端市场，具备明显的
品牌、渠道、技术优势，拥有领先的市场份额，但仍然面临市场竞争日趋激烈的
风险。
（三）代理商管理风险
公司目前主要采用代理制的销售模式，公司在全国除北京、上海外的各个区
域设立区域总代理，区域总代理负责完成在该区域的产品销售、专卖店开设和市
场拓展工作等。尽管代理制系公司现阶段最适合采用的销售模式，但代理制仍然
存在一定的弊端，主要表现在：代理制下，公司无法完全控制代理商行为，因此
可能会造成“委托—代理”成本较高，营销网络的稳定性以及公司的议价能力下
降等问题。
针对代理制下可能出现的上述问题，公司采取了一系列措施对代理商进行管
理，包括：股权设置、重要销售渠道和重要销售区域的控制、对代理商代理排他
性的严格要求以及对代理商提供管理支持等，从而最大程度降低了上述情形发生
的可能性。但随着公司生产销售规模的扩大，代理商规模亦不断增加，仍有可能
出现公司无法控制代理商行为的情形，从而降低公司对代理商的议价能力以及营
销网络的稳定性的情形。
上述风险都将直接或间接影响本公司的经营业绩，请投资者特别关注“风
险因素”一节中关于上述风险的内容。杭州老板电器股份有限公司 招股说明书
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目录
第一节 释 义 .................................................. 10
第二节 概 览 .................................................. 14
一、发行人简介 ........................................................... 14
二、控股股东、实际控制人简介 ............................................. 15
三、主要财务数据及财务指标 ............................................... 15
四、本次发行情况 ......................................................... 17
五、本次募集资金运用 ..................................................... 17
第三节 本次发行概况 ............................................... 18
一、本次发行的基本情况 ................................................... 18
二、本次发行有关机构 ..................................................... 19
三、发行上市相
