辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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辽宁大金重工股份有限公司
Dajin Heavy Industry Corporation
（阜新市新邱区新邱大街155 号）
首次公开发行股票招股说明书
保荐人（主承销商）
深圳市福田区金田路大中华国际交易广场八楼辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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辽宁大金重工股份有限公司
首次公开发行A 股股票招股说明书
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股票数量 3,000 万股
每股面值 1.00 元
每股发行价格 38.60元
网上发行日期 2010年9 月27 日
拟上市地 深圳证券交易所
发行后总股本 12,000 万股
本次发行前股东所持股份
的流通限制、股东对所持
股份自愿锁定的承诺
本公司控股股东阜新金胤和公司股东阜新隆达承诺：
自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他
人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
作为本公司的实际控制人，公司董事长金鑫承诺：自
公司股票上市之日起三十六个月内，不转让持有的阜新金
胤（持有本公司股份5,688.90 万股）的股权。
本公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起十二个
月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不
由公司回购其持有的股份。
保荐人（主承销商） 平安证券有限责任公司
招股说明书签署日期 2010 年8 月3 日辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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发行人声明
发行人董事会已批准本招股说明书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带
的法律责任。
发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及
其摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其它政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明均
属虚假不实陈述。
根据《证券法》等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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重大事项提示
本公司提醒广大投资者注意以下重大事项：
1、本次发行前本公司总股本为9,000 万股，本次发行3,000 万股普通股，发行后
总股本12,000 万股，上述股份全部为流通股。根据《公司法》规定，本次公开发行前
已发行的股份自本公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；本公司董
事、监事、高级管理人员任职期间持有本公司股票的，每年转让的股份不超过其所持有
本公司股份总数的百分之二十五，离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。
除上述法定要求外，本公司控股股东阜新金胤和公司股东阜新隆达承诺：自公司股
票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司
回购其持有的股份。
作为本公司的实际控制人，公司董事长金鑫先生承诺：自公司股票上市之日起三十
六个月内，不转让持有的阜新金胤之股权。
本公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管
理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
2、经本公司2010 年第一次临时股东大会决议：若本公司本次公开发行股票（A 股）
并上市方案经中国证监会核准并得以实施，首次公开发行股票前滚存的未分配利润在公
司首次公开发行股票并上市后由新老股东共同享有。
3、主要原材料价格波动风险
公司的主导产品为火电锅炉钢结构和风电塔架，主要原材料为钢材。2007 年、2008
年2009 年和2010 年1～6 月，钢材占火电锅炉钢结构产品成本的比重分别为86%、87%、
85%和82%，占风电塔架产品成本比重分别为56%、65%、61%和69%。报告期内，国内钢
材市场价格波动幅度较大，公司采购钢材的价格也有较大波动，2007 年、2008 年、2009
年和2010 年1～6 月，公司采购钢材的平均价格分别为4,092 元/吨、5,171 元/吨、3,454
元/吨和4,084 元/吨。
报告期内，假设钢材价格上涨未引起其他因素变动，当钢材价格上涨1%时，对毛
利率的敏感性影响如下：辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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项 目 指 标 2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
火电锅炉钢结构产品毛利率 19.63% 34.68% 25.09% 13.14%
报告期已实现数据 风电塔架产品毛利率 30.02% 31.49% 18.07% 16.13%
综合毛利率 28.27% 34.12% 27.19% 14.12%
火电锅炉钢结构产品毛利率 18.97% 33.98% 24.43% 12.40%
风电塔架毛利率 29.05% 31.07% 17.54% 15.66%
钢材采购价格上涨1%
后的数据
综合毛利率 27.76% 33.65% 26.64% 13.41%
火电锅炉钢结构产品毛利率 -0.66% -0.70% -0.66% -0.74%
风电塔架产品毛利率 -0.97% -0.42% -0.53% -0.47%
钢材采购价格上涨1%
引起的变动额（负数为
减少）
综合毛利率 -0.51% -0.47% -0.55% -0.71%
由于钢材价格受国际、国内多种因素影响，未来钢材价格仍存在一定不确定性。尽
管公司在实际生产中采取了“以销定产”和“以产订购”的经营策略，但如果未来钢材
市场价格发生较大波动，仍将影响公司产品的盈利情况。
4、依赖单一客户风险
本公司2007 年、2008 年、2009 年和2010 年1～6 月对哈尔滨锅炉厂销售额分别为
10,230.12 万元、13,944.25 万元、20,689.73 万元和5,710.78 万元，占同期营业收入
的比例分别为57.48%、44.60%、49.74%和18.83%。
报告期，本公司火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂。如果未来公司
产品不能满足哈尔滨锅炉厂的要求，将会面临经营风险。
本公司火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂的原因主要有两个：（1）
公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区；（2）哈尔滨锅炉厂是国内最大的电站锅炉生
产商。
（1）公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区
火电锅炉钢结构产品重量大、结构大、体积大、运输困难，从成本因素考虑，一般
公司会将运输半径控制在1,000 公里范围内，受运输成本和道路条件的限制，公司市场
范围也围绕东北和蒙东地区，公司每年销往东北地区的产品收入占公司全部产品收入的
70%以上。
公司地处辽宁省西北部，紧邻内蒙古自治区，产品可覆盖内蒙中东部、东北、河北
东部地区，具有明显的区域优势。公司是黄河以北最大的火电锅炉钢结构产品供应商，
产品质量和服务水平深受下游客户好评，尤其与哈尔滨锅炉厂形成了多年良好合作关辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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系，为其火电锅炉钢结构产品在东北地区的主要供应商。
因此，从火电钢结构产品来说，客户相对集中是产品特点和地理位置造成的。
（2）哈尔滨锅炉厂是国内最大的电站锅炉生产商，东北和内蒙古东部地区的火电
锅炉主要由其提供
哈尔滨锅炉厂以设计制造火力发电机组锅炉为主导产品，并设计制造配套辅机、石
化容器、核能设备、工业锅炉以及军工等产品，是国家大型电站锅炉的科研与开发基地，
是国内生产能力最大、最具规模的发电设备制造企业，电站锅炉年生产能力已达
25,000MW 以上。截至2008 年年末，哈尔滨锅炉厂已累计生产电站锅炉1,037 台
/175,771.5MW，约占国产火电装机容量的三分之一,产量居全国首位，产品装备了国内
200 多个电厂并出口到20 多个国家和地区。哈尔滨锅炉厂作为国内最大的锅炉生产商，
生产的火电锅炉产品在黄河以北地区的市场占有率更大，在东北地区更是拥有绝对领先
的市场占有率。
历史上我国火力发电锅炉制造商以哈尔滨锅炉厂、上海锅炉厂有限公司和四川东方
锅炉厂有限公司构成三大动力集团火电锅炉设备制造格局。鉴于区位和运输成本及服务
及时性的限制，三大动力集团基本形成了传统的市场范围，哈尔滨锅炉厂地处东北，东
北和内蒙古地区火电锅炉主要由哈尔滨锅炉厂提供。
综上所述，哈尔滨锅炉厂作为东北地区主要锅炉供应商，公司与其合作是非常有必
要的。
本公司报告期内火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂，与其行业地位
密不可分。同时，公司通过专业化生产、不断地技术进步与创新，以及区域竞争优势，
与哈尔滨锅炉厂形成了长期合作关系。2009 年10 月29 日，公司与哈尔滨锅炉厂签署
《火电锅炉钢结构采购战略合作协议书》，协议约定其在行业同等水平下按规定程序优
先考虑采购本公司生产的火电锅炉钢结构产品，协议有效期3 年。
5、行业风险
公司专业从事电力重型装备钢结构设备的制造与销售，主营业务的增长高度依赖国
内电力行业发展。报告期内公司所有产品全部销往国内电力行业内的客户，如果国家宏
观政策变化或电力体制变革导致电力行业波动，公司发展将受到影响。
国家发改委2005 年《关于风电建设管理有关要求的通知》首次明确提出大力发展辽宁大金重工股份有限公司 招股说明书
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风电的战略，风力发电投资市场开始进入到高速发展阶段。2007 年国家公布《可再生
能源中长期发展规划》以来，国内风力发电新增装机容量几乎每年翻番。公司紧紧把握
风电行业市场带来的机会，风电塔架产品收入快速增长。报告期内，风电塔架业务收入
占公司主营业务收入的比例从2007 年的10.40%增长到2009 年的49.96%。如果国家鼓
励发展风电的产业政策发生变化，或者风力发电行业投资规模下降或增速放缓，公司风
电塔架产品收入有可能下滑或增长
