中国国际金融股份有限公司
关于多氟多新材料股份有限公司
非公开发行 A 股股票之补充尽职调查报告
中国证券监督管理委员会：
中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”）为多氟多新材料股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）非公开发行 A 股股票项目（以下简称“本次非公开发行”或“本次发行”）的保荐机构和主承销商。本次非公开发行已于 2022 年 11月 14 日通过中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”或“贵会”）发行审
核委员会（以下简称“发审会”）审核。贵会于 2022 年 11 月 23 日向发行人出具非公
开发行股票核准批复文件《关于核准多氟多新材料股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2022〕2962 号）。
发行人于 2023 年 4 月 28 日披露了《多氟多新材料股份有限公司 2023 年第一季度
报告》（以下简称“一季度报告”）。2023 年 1-3 月，发行人实现营业收入247,191.65 万元，同比下降 6.86%；实现归属于上市公司股东的净利润 10,966.58 万元，同比下降 85.02%。根据贵会相关文件规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”）作为发行人聘请的保荐机构（主承销商），对发行人自最近一次会后事项承诺函出具日（2023 年 3月 30日）至本会后事项承诺函出具日发生的重大事项进行审慎核查，具体情况如下：
一、发行人经营业绩变化情况
发行人于 2023 年 4 月 28 日披露了《多氟多新材料股份有限公司 2023 年第一季度
报告》，发行人 2023 年 1-3 月主要财务数据（未经审计）如下：
单位：万元
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动幅度
营业收入 247,191.65 265,405.52 -6.86%
归属于上市公司股东的净利润 10,966.58 73,218.50 -85.02%
归属于上市公司股东的扣除非经常 8,495.07 74,064.10 -88.53%
性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -7,078.06 46,292.72 -115.29%
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动幅度
基本每股收益（元/股） 0.14 0.96 -85.42%
稀释每股收益（元/股） 0.11 0.97 -88.66%
加权平均净资产收益率 1.68% 13.45% -11.77个百分
点
项目 2023年3月31日 2022年12月31日 变动幅度
总资产 1,942,276.45 1,823,753.83 6.50%
归属于上市公司股东的净资产 642,356.66 648,930.68 -1.01%
根据上表，2023 年 1-3 月，发行人实现营业收入 247,191.65 万元，同比下降
6.86%；归属于上市公司股东的净利润 10,966.58 万元，同比下降 85.02%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 8,495.07万元，同比下降 88.53%。
（一）经营业绩变动原因分析
1、新材料产品业绩波动为发行人整体业绩波动的最主要驱动因素
2023 年 1-3月，发行人按产品类别的营业收入构成情况如下：
单位：万元
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动幅度
金额 占比 金额 占比
新材料 163,152.29 66.00% 170,310.00 64.17% -4.20%
铝用氟化盐 38,142.55 15.43% 26,190.18 9.87% 45.64%
新能源电池 31,080.09 12.57% 47,237.99 17.80% -34.21%
其他 14,816.72 5.99% 21,667.36 8.16% -31.62%
合计 247,191.65 100.00% 265,405.52 100.00% -6.86%
注：变动幅度=（本期发生额-上年同期发生额）/上年同期发生额*100%
发行人主要从事高性能无机氟化物、电子化学品、锂离子电池及材料等领域的研发、生产和销售。从收入构成看，发行人收入来源以新材料、铝用氟化盐及新能源电池产品为主，其中新材料产品收入占比水平自 64.17%上升至 66.00%，为发行人最主要的营业收入来源，其对发行人整体业绩影响最为明显。
2023年 1-3月，发行人按产品类别的毛利构成情况如下：
单位：万元
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动幅度
金额 占比 金额 占比
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动幅度
金额 占比 金额 占比
新材料 28,939.64 73.78% 101,466.01 89.81% -71.48%
铝用氟化盐 5,354.90 13.65% 4,922.69 4.36% 8.36%
新能源电池 2,848.89 7.26% 3,259.93 2.89% -12.61%
其他 2,080.80 5.30% 3,324.96 2.94% -37.06%
合计 39,224.23 100.00% 112,973.58 100.00% -65.28%
注：变动幅度=（本期发生额-上年同期发生额）/上年同期发生额*100%
从毛利构成上看，2022 年 1-3 月及 2023 年 1-3 月新材料业务均为发行人最主要的
毛利来源，新材料业务的收入及成本波动为发行人业绩波动的主要驱动因素。
2023年 1-3月，发行人按产品类别的毛利率构成情况如下：
项目 2023年1-3月 2022年1-3月 变动百分点
新材料 17.74% 59.58% -41.84
铝用氟化盐 14.04% 18.80% -4.76
新能源电池 9.17% 6.90% 2.27
其他 14.04% 15.35% -1.31
合计 15.87% 42.57% -26.70
注：变动百分点=（本期毛利率-上年同期毛利率）*100
从毛利率上看，发行人新材料业务毛利率水平同比下降 41.84 个百分点，降幅明显，对发行人整体毛利率下滑影响较大。
2、六氟磷酸锂盈利情况变化导致新材料产品业绩出现较大波动
发行人新材料产品主要包括六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、新型锂盐、硅烷、锰酸锂等。2023 年 1-3 月，发行人六氟磷酸锂收入占其新材料产品业务收入较大，为新材料产品的最主要组成部分，发行人新材料产品整体毛利率变动主要由六氟磷酸锂决定。
（1）需求端分析
2018年1月1日至2023年5月15日，六氟磷酸锂产品市场价格走势如下图所示：
六氟磷酸锂（万元/吨）
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
2018-01-01 2019-01-01 2020-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01
数据来源：Wind
六氟磷酸锂产品价格波动具有一定周期性。从需求端看，电解质是电解液的核心组成部分，六氟磷酸锂是主要电解质材料，发行人六氟磷酸锂产品主要应用于新能源汽车动力电池、储能电池等领域。近年来，在我国碳达峰、碳中和政策的助推下，新能源行业快速发展。新能源汽车作为我国重点发展领域之一，在国家补贴、油价攀升的刺激下渗透率迅速提高，在客观上助推六氟磷酸锂价格的快速增长，并在 2022 年一季
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