江苏联发纺织股份有限公司
Jiangsu lianfa textile Co.,Ltd
（江苏省海安县城东镇恒联路88 号）
首次公开发行股票
招股说明书
保荐人（主承销商）
（深圳市罗湖区笋岗路12 号中民时代广场B 座25、26 层）江苏联发纺织股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
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发行股票类型 人民币普通股（A 股） 发行股数 2,700万股
每股面值 1.00 元 每股发行价格 45.00 元
预计发行日期 2010 年4 月14 日 拟上市证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 10,790 万股
本次发行前股东所持
股份的流通限制、股东
对所持股份自愿锁定
的承诺
公司控股股东江苏联发集团股份有限公司：自公司股票上市之日起三十
六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司收购该
部分股份。联邦国际纺织有限公司[UNI-CONCEPT (TEXTILE) LIMITED]承
诺：自公司股票上市之日起十二个月内不转让其持有的公司股份；上海港鸿
投资有限公司承诺：自公司股票上市之日起十二个月内不转让持有的公司股
份。
保荐人（主承销商） 第一创业证券有限责任公司
签署日期 2010年4 月12 日江苏联发纺织股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中
财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行
人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假
不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自
行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、
会计师或其他专业顾问。江苏联发纺织股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
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重大事项提示
一、根据公司2008 年度第一次临时股东大会决议，公司首次公开发行股票前的滚存
利润由发行后新老股东共享。
二、本次发行前公司总股本8,090 万股，本次拟发行2,700 万股流通股，发行后上
述股份全部为流通股。公司控股股东江苏联发集团股份有限公司承诺：自公司股票上市
之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司收购该
部分股份。联邦国际纺织有限公司[UNI-CONCEPT (TEXTILE) LIMITED]承诺：自公司股
票上市之日起十二个月内不转让其持有的公司股份；上海港鸿投资有限公司承诺：自公
司股票上市之日起十二个月内不转让持有的公司股份。
三、公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
请投资者对公司的上述重大事项予以特别关注，并请仔细阅读本招股说明书中“风
险因素”等有关章节。
1、人民币升值的风险
发行人作为一家棉纺织品外向型企业2007 年、2008 年、2009 年外销收入占营业收
入的比例分别达到77.40%、73.36%、72.02%，人民币升值直接影响发行人产品的竞争
力，可能降低公司的盈利能力。自2005 年7 月21 日起，我国开始实行以市场供求为基
础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，
形成了更富弹性的人民币汇率机制。从2005 年7 月21 日至2009 年12 月31 日，人民
币对美元汇率中间价从100 美元兑827.65 元人民币升至100 美元兑682.82 元人民币，
升值幅度约21.21%。并且，人民币仍有进一步升值的可能性。人民币持续升值将对发行
人以美元为结算单位的出口业务产生不利影响。
2、所得税率变化的风险
发行人作为一家外商投资企业，在2007 年以前按照《中华人民共和国外商投资企业
和外国企业所得税法》及《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法实施细则》
的相关规定，发行人属于在国家沿海经济开放地区设立的外商投资企业，发行人所得税
减按24%征收，地方所得税按3%征收，合计执行所得税税率为27%。同时，发行人符
合“对生产性外商投资企业，经营期在十年以上的，从开始获利的年度起，第一年和第
二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税”之规定。经主管税务部门江苏联发纺织股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
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审核批准，自2003 年度发行人进入获利年度起，第一年和第二年免征企业所得税和地方
所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税并免征地方所得税。发行人控股子公司联
发热电、联发制衣、淮安纺织同样享受外资企业所得税税收优惠政策。
依照《中华人民共和国企业所得税法》：“自2008 年1 月1 日起，企业所得税的税
率为25%”；“以前已经批准设立的企业，依照当时的税收法律、行政法规规定，享受
低税率优惠的，按照国务院规定，可以在本法施行后五年内，逐步过渡到本法规定的税
率；享受定期减免税优惠的，按照国务院规定，可以在本法施行后继续享受到期满为止，
但因未获利而尚未享受优惠的，优惠期限从本法施行年度起计算”。
报告期内，所得税优惠对发行人经营成果有较大影响。未来几年，发行人享受的所
得税优惠面临较大变化，对发行人的经营成果有较大影响。
3、主要原料供应价格变动风险
发行人生产所需主要原料为棉纱，约占色织布成本的55%左右。棉纱价格主要受棉
花市场价格波动影响，棉花价格一方面受当地气候、消费需求、产业政策、棉花储备情
况、人民币对美元的汇率变动等诸多因素影响；另一方面进口棉花价格受国家进口关税
配额管理的影响。发行人2007 年、2008 年和2009 年采购棉纱的平均单价分别为31,864
元/吨、28,593 元/吨和25,373 元/吨。尽管近三年棉纱平均价格有所降低，但由于其占成
本比例较高，因此仍然存在原料价格大幅变动的风险。
4、募投项目新增折旧及研发支出对公司经营业绩带来的风险
公司固定资产主要是由生产厂房和设备构成。截至2009 年12 月31 日，公司固定
资产原值为97,313.83 万元。在本次募集资金投资项目实施完成后，公司固定资产规模
将共计增加68,056.00 万元。本次募集资金项目投产后，从增加的折旧费来看，募投项
目将相应减少利润总额约4,700 万元/年，新增研发支出约1,000 万元/年。由于募集资金
投资项目建成后的完全达产达效需要一定的过程，因此在募投项目建成投产后的一段时
间内，新增折旧及研发支出对公司的经营业绩可能产生较大的影响。江苏联发纺织股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
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目录
第一节 释义................................................................................................................................9
第二节 概览...............................................................................................................................11
一、发行人简介.................................................................................................................11
二、控股股东及实际控制人.............................................................................................12
三、发行人的主要财务数据.............................................................................................13
四、本次发行情况.............................................................................................................14
五、募集资金主要用途.....................................................................................................15
第三节 本次发行概况...............................................................................................................16
一、本次发行基本情况.....................................................................................................16
二、本次发行的有关当事人.............................................................................................17
三、预计发行上市时间.....................................................................................................19
第四节 风险因素.....................................................................................................................20
一、人民币升值的风险....................................................................
