海南海峡航运股份有限公司
HAINAN STRAIT SHIPPING CO., LTD.
海口市滨海大道东方洋大厦第七层
首次公开发行股票招股说明书
保荐人（主承销商）
上海市淮海中路98 号金钟广场海南海峡航运股份有限公司招股说明书
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发行概况
发行股票类型 境内上市人民币普通股（A 股）
发行股数 3,950 万股
每股面值 人民币1.00 元
每股发行价格 33.60元/股
预计发行日期 2009年12 月7 日
拟上市的证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 15,750万股
本次发行前股东所持股
份的流通限制及股东对
所持股份自愿锁定的承
诺
1、发行人控股股东海南港航控股有限公司承诺：自本公
司上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其
本次发行前所持有的本公司股份，也不由本公司回购该部
分股份。
2、本次发行前持有发行人股份的其他股东承诺：自本公
司上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已
直接或间接持有的本公司股份，也不由本公司回购该部分
股份。
3、由于发行人股东邢雯璐的父亲邢跃系发行人的监事，
邢雯璐及邢跃承诺：除前述锁定期外，在邢跃担任本公司
监事期间，邢雯璐每年转让股份数不超过其持有本公司股
份总数的25%，在邢跃离职后半年内，邢雯璐不转让其持
有本公司的股份。
保荐人（主承销商） 海通证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2009 年10 月23 日
注：根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］
94号），发行人国有股东持有的部分股份转为全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障
基金理事会承继原国有股东的锁定承诺。海南海峡航运股份有限公司招股说明书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。海南海峡航运股份有限公司招股说明书
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重大事项提示
一、滚存利润的分配
经发行人2009 年第一次临时股东大会审议通过，如果发行人本次申请首次
公开发行股票并上市的方案经中国证监会核准并得以实施，发行人首次公开发行
股票并上市前剩余的滚存未分配利润，由发行人首次公开发行股票并上市后的新
老股东依其所持股份比例共同享有。
二、主要风险因素
1、发行人的客滚运输船舶通常载有数百名旅客和数十辆车辆，虽然发行人
已建立符合国家标准的安全管理体系，在船舶建造、航行、维护、保养、货物装
载以及船员培训等各方面严格予以执行，报告期内发行人船舶亦未发生任何安全
事故，同时发行人也已通过购买保险手段最大可能地转移风险。但不排除由于海
上恶劣天气、台风、海啸、地理环境等不可抗力的影响或其它突发事件而引发的
安全事故，进而可能给发行人经营带来不利影响。
2、从长远来看，琼州海峡跨海通道有修建的可能性。该通道如果建成，将
使得南海客滚运输市场面临一定的风险，从而对发行人经营业绩造成影响。
琼州海峡跨海通道建设存在工程复杂、基础参数（风力、风速及海流潮汐等）
不足、技术难点多、周期长、投资巨大等困难，世界上同类跨海交通通道工程如
英吉利海峡隧道、丹麦大带海峡桥隧、日本津轻海峡青函隧道等，其前期规划研
究和建设条件的勘探、基础资料收集观测和技术研究储备等准备工作的时间均在
30 年左右。最新的《琼州海峡跨海工程规划研究报告》经比较论证后，将西线
公铁合建桥梁方案（灯楼角-道伦角）列为下阶段深入研究的首选方案。根据此
西线方案，即使将来跨海通道建成通车，客滚运输与之相比在通行的经济性上将
具有较为明显的优势，而在通行效率方面也与其不相上下。该报告同时预计，到
2020 年往返于琼州海峡的车辆数每年将高达500 万辆次、旅客数将达到2000 万
人次。经初步测算，保守估计届时仍将有250 万辆次左右的车辆和1000 万人次
左右的旅客选择客滚运输的方式渡海。因此，假设琼州海峡跨海桥梁通道建设的海南海峡航运股份有限公司招股说明书
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相关前期研究、基础参数收集、设计和施工等一系列问题一切顺利，在最为乐观
的估计下，西线公铁合建桥梁即使于2012 年开始动工修建，2020 年建成通车，
其对南海客滚运输市场的影响也相对有限。
3、发行人目前主要从事以海南省为中心的南海客滚运输业务，现辟有海口
－海安、海口－北海和海口－广州3条客滚运输航线。报告期内，发行人约80%
左右的营业收入和约100%的毛利润来源于海口－海安航线，发行人对该航线的依
赖程度较高。
由于客滚运输涉及大量旅客的生命财产安全，为维护市场的有序和良性竞
争，尽可能减少安全事故和隐患，海安航线在新增船公司和新增运力时须经两省
（广东省和海南省）交通管理部门会签后报交通运输部审批，两省交通管理部门
“根据两省航运市场状况以及国家行业产业发展政策，有适当的数量限制”。由
于海安航线的准入审批较为严格，2000年至今该航线没有新的船公司进入，运力
更新亦基本采取以新替旧的方式进行；且该航线运价是根据企业营运成本进行调
整；因此在该航线运营的企业具有相对稳定的经营环境，且保持了较高的盈利能
力。但如果该航线经营环境发生变化，或者受到气候、战争、灾害或其他因素的
不利影响，都将会造成发行人经营业绩的波动。
4、根据《国务院关于鼓励投资开发海南岛的规定》（国发[1988]26 号）的
有关政策并经海口市国家税务局市国税发[2003]第142 号文批复，发行人2003
年和2004 年免征所得税，2005 至2007 年的所得税减半征收；根据《国务院关
于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》（国发[2007]39 号）的规定，自2008
年1 月1 日起，发行人在新税法施行后5 年内逐步过渡到25%的法定税率。
报告期内，发行人2006 年、2007 年、2008 年、2009 年1-6 月的所得税分
别适用7.5%、7.5%、18%和20%的优惠税率，所得税优惠金额分别为706.78 万元、
973.51 万元、1,112.52 万元和609.72 万元，分别占发行人当期合并报表口径净
利润的比例为：11.96%、10.08%、8.65%和6.35%。2010 年和2011 年发行人仍将
享受22%和24%的优惠税率，2012 年以后则按25%税率执行，未来所得税优惠税
率变化将对发行人的盈利水平产生一定的影响。海南海峡航运股份有限公司招股说明书
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5、燃油为发行人主要原材料，占发行人年主营业务成本的30%左右。由于
我国燃油供应行业的特点，发行人燃油供应商较为集中，报告期内发行人每年向
前5 名供应商的采购额占公司年采购总额的90%以上，其中向最为主要的燃油供
应商海南国盛石油有限公司的采购金额占发行人年采购总额的比例在60%左右。
虽然上述主要供应商与发行人均订有供油合同，承诺对公司用油需求予以优惠或
者优先满足，且在报告期内均能按时供应燃油，但不排除将来由于个别供应商出
现突发情况而带来的燃油不能及时供应的风险。
6、根据国家有关政策，发行人2007 年、2008 年和2009 年上半年分别收到
政府石油价格补贴814.91 万元、2,040.00 万元和438.23 万元，扣除所得税因
素以后的净影响额分别占同期净利润的7.81%、13.01%和3.65%。如果将来上述
财政补贴政策发生变化将对发行人盈利造成一定影响。
三、国有股东转持社保基金的安排
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财
企［2009］94号），经海南省政府国有资产监督管理委员会《关于同意转持部分
海南海峡航运股份有限公司国有股充实全国社会保障基金的批复》（琼国资函
[2009]300号）的批复，港航控股和海口外代分别持有的海峡航运389.5471万股
和5.4529万股将划转给全国社会保障基金理事会。
请投资者仔细阅读【招股说明书风险因素】部分全文，并特别关注上述风
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目 录
第一节 释 义.............................................................................................................10
第二节 概 览.............................................................................................................12
一、发行人简介.........................................................................................................................12
二、控股股东及实际控制人简介.............................................................................................15
三、发行人主要财务数据.........................................................................................................16
四、本次发行情况...................
