002319 深市 乐通股份

      珠海市乐通化工股份有限公司

                  关于

《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见
        通知书》（211969 号）

            之反馈意见回复

                独立财务顾问

                    二零二一年十一月

中国证券监督管理委员会：

    根据贵会于 2021 年 8 月 20 日下发的《关于珠海市乐通化工股份有限公司发
行股份购买资产并募集配套资金申请的反馈意见》（211969 号）（以下简称“《反馈意见》”）的要求，珠海市乐通化工股份有限公司（以下简称“乐通股份”、“上市公司”）、独立财务顾问九州证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）、法律顾问广东信达律师事务所（以下简称“律师”）、审计机构大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）、北京华亚正信资产评估有限公司（以下简称“评估师”）本着勤勉尽责和诚实信用的原则，对《反馈意见》所列问题认真进行了逐项落实，现回复如下，请予审核。

    如无特别说明，本反馈意见回复中所述的词语或简称与《珠海市乐通化工股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》中 “释义”所定义的词语或简称具有相同的含义。

    补充披露内容在重组报告书中均以楷体加粗标明。


                      目 录


问题 1 ...... 3
问题 2 ...... 16
问题 3 ...... 16
问题 4 ...... 16
问题 5 ...... 53
问题 6 ...... 66
问题 7 ...... 70
问题 8 ...... 85
问题 9 ...... 93
问题 10 ...... 110
问题 11 ...... 129
问题 12 ...... 131
问题 13 ...... 148
问题 14 ...... 162
问题 15 ...... 180
问题 16 ...... 190
问题 17 ...... 197
问题 18 ...... 197
问题 19 ...... 247
问题 20 ...... 256
问题 21 ...... 265

    1、申请文件及公开资料显示，1）2015 年 4 月，上市公司以现金 27,300 万
元收购轩翔思悅 75%股权。2016 年 7 月，以现金 9,100 万元收购轩翔思悅 25%
股权。截至目前，该次收购的价款尚未支付完毕，收购形成的 2.46 亿元商誉于
2019 年计提减值 2.44 亿元。2）2018 年 9 月，上市公司公告拟发行股份及支付
现金购买北京环渤海正宏企业管理中心（有限合伙）等合计持有的中科信维 100%
股权并募集配套资金。2020 年 4 月该次重组终止。3）2020 年 7 月 16 日上市公
司停牌筹划发行股份及支付现金收购核三力 100%股权，后复牌并终止重组。请你公司：1）补充披露最近 5 年连续筹划收购不同行业资产的目的，资产收购与公司发展战略及实施规划（如有）是否相符。2）补充披露上市公司收购轩翔思悅股权后，购买价款尚未支付完毕但商誉已大额减值的原因，业绩补偿、减值测试等相关安排（如有）是否已经充分履行，欠付价款会否影响本次交易上市公司支付现金对价。3）结合双方主营业务差异情况，补充披露上市公司是否具备有效整合管控核三力的能力，现有发展战略和业务管理模式能否应对“双主业、多主业”运营风险。4）结合前述情况，补充披露本次交易的必要性。请独立财务顾问核查并发表明确意见。

    回复：
一、公司回复
（一）补充披露最近 5 年连续筹划收购不同行业资产的目的，资产收购与公司发展战略及实施规划（如有）是否相符

    1、最近 5 年连续筹划收购不同行业资产的目的

  最近5年公司经历了实际控制人变更，即2016年公司实际控制人由张彬贤、刘秋华夫妇变更为周镇科先生。最近 5 年内，在公司原实际控制人张彬贤、刘秋华控制时期，公司以现金方式收购了轩翔思悦 100%股权，在现实际控制人周镇科控制时期，公司启动了武汉中科信维信息技术有限公司 100%股权收购（已终止）和本次核三力股权收购。

  乐通股份主营业务为国内包装印刷油墨的研发、生产和销售，产品以中高档
凹印油墨为主。近年来，公司油墨制造业务整体经营业绩不达预期，为实现上市公司的长远可持续发展，上市公司积极推进多元化战略，在做好原有业务的同时，开拓新的业务领域，挖掘新的利润增长点，并进行了多次收购。上市公司最近 5年收购情况如下：

 筹划  上市公司                标的资产主营业                        收购是
 年度  实际控制  筹划收购标的        务          上市公司收购目的    否成功
          人

                                                一方面，公司拟采用外

                                                延并购的方式快速切入

                                                新兴领域，获取互补性、

                                为客户自动投放  差异化团队、技术和运

                                展示类广告、视  营理念，延长产品线以

 2015  张彬贤、  北京轩翔思悦  频广告、移动广  便更加全面的为客户提

 年    刘秋华  传媒广告有限  告等，提供品牌  供增值服务；另一方面，  是

                  公司 75%股权  传播、口碑传播、 不同业务所处的行业周

                                效果广告等多种  期发展阶段的不同，可

                                  广告解决方案  以平滑当前公司主业所

                                                处业务的“低谷期”，

                                                增强抗风险能力和盈利

                                                        能力。

                                为客户自动投放

                                展示类广告、视

 2016  张彬贤、  北京轩翔思悦  频广告、移动广  增强上市公司对轩翔思

 年    刘秋华  传媒广告有限  告等，提供品牌      悦控制权。        是

                  公司 25%股权  传播、口碑传播、

                                效果广告等多种

                                  广告解决方案

                                                上市公司油墨制造业务

                                                  整体经营业绩不达预

                                计算机软件、网  期，为提高上市公司整

                  武汉中科信维  络和通信系统集  体持续盈利能力，促进

 2018    周镇科  信息技术有限  成的销售、安    上市公司持续健康发    否

 年              公司 100%股  装、维修及技术  展，通过外延式并购方

                      权            服务      式引入盈利能力强、 发

                                                  展前景广阔的优质资

                                                产，提升上市公司核心

                                                      竞争力。

                  核三力 45%股  智能风力控制及  上市公司油墨制造业务

 2020    周镇科  权及浙江启臣  核应急防护等设  整体经营业绩不达预  正在审
 年                100%股权    备的研发、生产  期，为提高上市公司整  核中
                                和销售，依托工  体持续盈利能力，促进


                                业通风除尘、柔  上市公司持续健康发

                                性气力输送、电  展，通过外延式并购方

                                气自控等技术，  式引入盈利能力强、 发

                                向烟草及核电领  展前景广阔的优质资

                                域客户提供相关  产，提升上市公司核心

                                  专用设备的研        竞争力。

                                发、工程设计与

                                咨询、集成与销

                                售以及技术服务

                                      业务

    2、资产收购与公司发展战略及实施规划（如有）是否相符

  上市公司最近 5 年内连续筹划收购不同行业资产主要是为了能够快速切入新领域，积极寻求新的业绩增长点，弥补公司在主营业务领域盈利能力偏弱这一情况，提升上市公司的持续盈利能力，符合公司发展战略及实施规划。
（二）补充披露上市公司收购轩翔思悦股权后，购买价款尚未支付完毕但商誉已大额减值的原因，业绩补偿、减值测试等相关安排（如有）是否已经充分履行，欠付价款会否影响本次交易上市公司支付现金对价

    1、上市公司收购轩翔思悦股权后，购买价款尚未支付完毕但商誉已大额减值的原因

  上市公司分两步完成轩翔思悦 100%股权的收购，其中，2015 年以现金方式收购轩翔思悦 75%股权，2016 年以现金方式收购剩余 25%股权。收购轩翔思悦形成商誉及款项支付情况具体如下：

                                                                    单位：万元

    时间              项目              交易对价        形成商誉金额    交易对价已支付金额

  2015 年        收购 75%股权          27,300.00          24,585.54          24,823.00

  2016 年        收购 25%股权          9,100.00              -              未支付

  收购轩翔思悦股权款项尚未支