002270 深市 华明装备

股票代码：002270                                  股票简称：华明装备
            华明电力装备股份有限公司

              投资者关系活动记录表

              ■特定对象调研 □分析师会议

              □媒体采访    □业绩说明会

投资者关系活

              □新闻发布会  □路演活动

动类别

              □现场参观

              □其他

              约调研 汪润润

              金鹰基金 吴海峰

              煜德投资 程跃

              光大证券 吕峻良

              光大证券 刘凯

              招银理财  凌润东

              鑫元基金  葛天伟

              保银 柳文渊

              臻宜投资  张思源

参与单位名称

              混沌投资 王菁

及人员姓名

              浙商基金  柴明

              华泰保险  刘建义

              玖鹏资产 胡纪相

              天虫资本 傅杰松

              凯石基金 张悦怡

              淳厚基金 谭啸风

              华泰保兴 石正杰

              国寿安保 高志鹏

              万家基金  李杨


              健顺投资  汪湛帆

              趣时资产 翁亶

              海通证券 贾晨

              西部证券 杨敬梅

时间          2021 年 11 月 24 日 14:30-16:30

地点          上海市普陀区同普路 977 号

上市公司接待

              董事会秘书 夏海晶

人员姓名

                  1、公司的主要客户？

                  回复：公司直接客户主要是变压器制造企业，最终用户分
              电网用户和工业企业用户。目前国内大的变压器制造企业都是
              公司客户。

                  2、不同电压等级的出货比例？

                  回复：公司目前销售的产品主要集中在 35kV-110kV 电压等
              级，通常电压等级越高变压器的数量就越少，500kV 以上的市
投资者关系活 场公司占比还是比较低，公司希望未来可以进一步实现国产品动主要内容介 牌的替代，尤其是特高压的产品一旦挂网以后，华明在 500kV
绍            市场的竞争力就会更强。

                  3、存货的占比比较大的原因？

                  回复：公司目前采用全产业链的生产模式组织生产，从铸
              钢、铸铝、表面处理、精密铸造到金属加工和高分子材料的开
              发，跨越不同行业领域，除个别零配件需要采购，因此存货占
              比比较大。

                  4、国内发电企业公司采用公司产品的比例？


  回复：具体比例不能确定，从公司的销售情况来相对数量还比较低，既有用户习惯原因也有一些是我们做的还不够。希望随着特高压实现进口替代以后能够进一步打开市场。

  5、存量更换的需求增长有多少？

  回复：从电力设备需求的角度来说和经济发展也是直接挂钩，随着经济的发展和产业结构的调整，本身会有一个缓慢的自然增长需求，通常电网投资增速的百分比是 GDP 增速的 2 倍左右，但也要看经济周期和结构的变化。公司目前的统计没有具体区分是由于存量更换产生的需求还是自然增长产生的需求，但总体的需求都维持在一个稳定的水平。

  6、定增的进展？

  回复：2021 年 10 月 30 日公司披露了关于华明电力装备股
份有限公司非公开发行股票申请文件的反馈意见的回复，如有进展会及时公告。

  7、电网改造的需求？

  回复：电网改造可能需要一个漫长的过程，需要看电网的规划和具体传导机制，公司的产品是属于非直接受益的少数设备，具体数量没办法准确估计，从理论需求到实际验证的过程可能还需要一定的时间，短期来看这一块的需求未必会那么快实现，公司在业务端目前也没有看到重大变化。

  8、海外的增速？

  回复：海外业务的发展是一个从量变积累到质变的过程，前期阶梯式缓慢发展，某个市场一旦形成突破，订单量会加速上升，当该市场占比达到一定的高度，增速又会放缓,这时候就需要布局新的市场，海外少有集中度像中国这样高的市场，公
司目标是一步一个脚印逐步提高市场占有率，增速也不是线性发展，需要做非常多的基础工作和铺垫，这些需要耐心去推进。
  9、海外占比，未来发展重点？

  回复：公司未来的发展重点还是在检修服务和海外市场的产品销售，在海外市场 MR 还是占据市场主导地位，单从海外市场华明距离 MR 的差距还非常遥远。

  10、检修业务及增长较快的原因？

  回复：从全球行业和竞争对手发展来看，一个成熟的电力设备市场，服务利润约占公司利润的 1/3 到 1/2，检修服务的市场需求本身就存在，非创造出的新兴市场。公司收购长征后具备了发展服务业务的条件，也具备原厂检修原厂设备的优势。
  今年整体检修业务增速快最主要的原因还是因为处在相对的起步阶段，基数较低，还在经历一个从无到有的过程，所以增速表现出较快，但本身检修业务因为季节性的原因，前期的瓶颈期也会比较明显，竞争对手也是因为有了足够的沉淀和积累才能达到检修的收入占比提升，公司才刚刚起步还需要很长时间去积累。

  11、公司的海外销售体系？

  回复：公司原来的海外销售模式是通过海外代理商的模式，在当地没有组建团队。海外用户对于技术服务相对国内用户有非常高的要求，需要有本地化的团队可以实时响应，因此以往的模式相对于竞争对手来说劣势会比较明显，近年来公司已经逐步改变了原有的海外发展方式，开始通过对外直接投资设立公司的方式，运用当地的资源，实现本地化人员和生产的部署来提高当地响应速度，相应的投入也会加大。


  12、检修人员的安排？

  回复：检修服务业务具备有一定的季节性特征，在淡季公司会安排自己的员工进行检修服务，未来随着检修服务的规模逐步扩大，特别在春秋两季的检修高峰期间可以考虑加盟的模式。此外，华明将结合现代检测技术、通讯技术以及大数据和人工智能技术手段，开始在线监测运维服务，这些技术的使用可以减少检修人员的数量。但是因为数据使用权属的问题，这个方案还需要时间推进。

  13、产品毛利较高的原因？

  回复：公司目前采用全产业链的生产模式组织生产，从铸钢、铸铝、表面处理、精密铸造到金属加工和高分子材料的开发，公司在上海生产基地有十余个车间，未来在遵义也会配齐相关产业链，从产品组装直到产品的绝大数零件都实现自产，这是公司花了三十年专注在一个行业一个产品所带来的成果。
  14、遵义和上海的协同效应？

  回复：从目前客户和用户的分布情况看遵义生产基地的成本优势、资源优势和地理优势也是非常明显的，未来也将对遵义生产基地进行升级改造，提高其对应的产能和产业配套，充分利用其相关的优势资源。

  公司在完成对长征电气的收购以后做了大量工作，从财务到销售到技术到生产，努力提高长征电气和公司整体的盈利能力。

  15、公司在 35-110kv 分接开关的市场占比？

  回复：从出货量的角度衡量，公司在 35-110kv 分接开关市场属于行业龙头地位。


                  16、产品的使用寿命？

                  回复：产品寿命通常跟随变压器寿命来走，一般要求在 30
              年以上甚至更长，也正因为如此在长期的运行过程中定期定量
              的需要进行保养和检修。

                  17、目前检修业务额收入的占比？

                  回复：华明目前服务业务的毛利约占电力设备业务毛利的
              10%左右。

                  18、国内外的竞争对手？

                  回复：国外最大的竞争对手是 MR。MR 在国内也有销售和工
              厂，也是主要的竞争对手。

附件清单      无

日期          2021 年 11 月 24 日