广州路翔股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
1、本公司控股股东柯荣卿承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由发行人回购其持有的公司股份。公司股东黄培荣、杨真、郑国华、王永承诺：自公司股票上市之日起一年内不转让其持有的公司股份。同时作为担任公司董事、监事、高级管理人员的柯荣卿、杨真、郑国华、黄培荣还承诺：除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。
2、经公司2007年第二次临时股东大会决议，若公开发行并上市工作在2007年完成，公司以截止2006年12月31日的累计未分配利润派送红股及派发红利后，剩余未分配利润603.79万元及发行当年形成的未分配利润由本次公开发行前后的新老股东共享。派送红股及派发红利已在本次发行前实施完毕。截止2007年9月30日，公司归属于母公司所有者的剩余未分配利润为1313.56万元。
3、本公司提醒投资者特别注意"风险因素"中的下列风险：
（1）公司目前主要产品改性沥青全部用于公路路面铺设，受下述客观因素影响，公路工程特别是公路路面施工存在明显的季节性。首先，沥青路面施工需具备一定自然条件。《公路沥青路面施工技术规范》（中华人民共和国行业标准JTJF40-2004）规定，“沥青路面不得在气温低于10℃（高速公路和一级公路）或5℃（其他等级公路），以及雨天、路面潮湿的情况下施工。”“在雨季铺筑沥青路面时，应加强气象联系，已摊铺的沥青层因遇雨未行压实的应予铲除。”“沥青路面宜连续施工，避免与可能污染沥青层的其它工序交叉干扰，以杜绝施工和运输污染”。交通部交公路发[2004]309号文《关于在公路建设中严格控制工期确保工程质量的通知》明确要求：“路面工程应避免在雨季和低温季节施工”。改性沥青施工时的自然条件要求比普通沥青更高。其次，改性沥青产品本身的突出特点是为保证产品品质，应当即产即用，否则，随着存储时间延长，产品温度将逐渐下降，反复升温不仅能耗较大，还会造成产品老化变质。现阶段改性沥青行业内尚未实现淡季生产储备、旺季销售。
受上述产品特性、施工条件及前几年公司主要产品市场集中于华南地区的影响，本公司生产经营存在较为明显的季节性，一方面造成生产设备在生产淡季时设备利用率较低，而在生产旺季时又可能存在生产能力不足；另一方面，还造成本公司每年的大部分主营业务收入及利润体现在第四季度，公司的收入、利润及现金流量在年度内分布不甚均衡。
项 目 2007年1-9月 2006年1-9月 2005年1-9月 2004年1-9月
营业收入（万元） 11764.13 9091.14 5049.11 7671.31
占全年营业收入比例（%） —— 41.35 35.37 71.65
净利润（万元） 813.03 300.22 -250.25 253.27
占全年净利润比利（%） —— 16.11 —— 50.58
经营活动产生的现金流量
-3742.67 -1058.17 448.99 354.18
净额（万元）
（2004-2006年前三季度财务数据未经审计）
随着公司业务逐步向全国拓展，公司将根据各地气候差异导致的适宜路面施工的季节不同，在全年的不同季节里有选择地承接不同地区的生产加工业务，一定程度上有助于缓解目前公司经营的季节性问题。
（2）按行业惯例，专业沥青生产企业一般在生产前数月开始备料，产品销售完成2个月后结算货款，完成6个月后收到全部货款的90-95%，在全部道路工程完成1-2年后，收到余下5-10%货款。行业内的生产及货款结算支付特性，给包括公司在内的专业沥青生产企业的资金周转造成较大压力。尽管公司长期采取设备抵押、仓单质押、由担保公司提供担保且股东提供反担保等措施，但目前从银行获得的流动资金仍然十分有限。随着公司市场规模不断扩大，资金需要量不断增加，公司仍然可能面临流动资金不足的风险。
（3）本公司及控股子公司上海路翔、重庆路翔及西安路翔目前享受15%的所得税优惠税率。2004至2006年度，公司及控股子公司因享受上述税收优惠政策导致公司归属于母公司所有者的净利润分别增加106.86万元、165.63万元、467.81万元，分别占当年归属于母公司所有者的净利润的21.34%、18.83%、25.11%。若扣除有关税收优惠政策带来的利润，近三年公司盈利水平将有所下降；若公司不再享受相关优惠政策，将对未来公司经营业绩产生一定影响。
（4）2004-2006年度，公司产品平均毛利率总体呈现上升趋势，分别为14.04%、17.26%、18.69%，但各类产品毛利率波动明显。通用型改性沥青加工毛利率，由2004年的25.30%下降至2005年的17.89%，2006年又大幅提高至34.62%。通用型改性沥青销售毛利率，由2004年的7%增加至2005年的15.88%，2006年又降为10.98%。近三年，重交沥青销售的毛利率也呈现先升后降的波动趋势。若未来公司主要产品毛利率持续发生波动，并导致公司产品整体毛利率发生波动，将对公司经营业绩产生一定影响。
（5）目前公司专业沥青日生产能力为5616吨，随着公司本次发行募集资金所投资的移动式改性沥青集成加工装置项目建成投产，公司专业沥青的日生产能力将逐步增加至13216吨，比目前增加135.33%。若公司销售能力无法尽快提升，市场拓展进展不顺利，或者流动资金不足，将不能满足产能迅速扩大的需要。
（6）2007年1月26日、2007年6月27日和2007年9月18日，公司控股股东柯荣卿分别与交通银行广州江南支行、建设银行广州市东山支行、招商银行广州龙口支行签订相关担保合同，为公司从上述各家银行获得的借款或综合授信提供连带责任保证。2007年6月27日，股东杨真与建设银行广州市东山支行签订相关担保合同，为公司从该行获得的借款提供连带责任保证。2007年1月26日，柯荣卿及其配偶、黄培荣、杨真分别与广州融捷投资管理集团有限公司（以下简称“融捷投资”）签署《反担保保证合同》，因该公司为本公司从交通银行广州江南支行获得的总授信提供担保，上述人员以连带责任保证方式向该公司提供反担保。2007年5月29日，柯荣卿及其配偶、黄培荣、杨真分别与融捷投资签署《反担保保证合同》，因该公司为本公司从工商银行广州下九路支行获得的借款提供担保，上述人员以连带责任保证方式向该公司提供反担保。2007年9月18日，柯荣卿及其配偶、杨真分别与融捷投资签订《反担保保证合同》，因该公司为本公司从招商银行广州龙口支行获得的借款提供担保，上述人员以连带责任保证方式向该公司提供反担保。截止2007年10月10日，公司在上述各家银行的借款余额分别为：建设银行广州市东山支行800万元、交通银行广州江南支行1000万元、工商银行广州下九路支行985万元、招商银行广州龙口支行1000万元。柯荣卿、黄培荣、杨真为公司前3大股东，合计持有公司80.46%的股权。若公司无法按期归还上述借款，可能导致上述3个股东履行连带保证责任，从而造成公司控制权发生变化的风险。
4、由于公司产品生产供应与公路路面施工配套，属于移动生产，公司目前正在使用的房屋及土地均为无偿取得或租赁取得。公司在公路施工现场进行改性沥青生产时，公司无偿使用公路建设方提供的土地。公司在沥青库进行生产时，由沥青库的所有者负责直接或间接向公司有偿或无偿提供场地。沥青库所有者具备相关场地条件是公司选择合作对象的必要前提，由相关合作单位提供场地也属行业惯例。公司成立至今，未曾发生土地、房屋纠纷而影响公司生产经营的事件，未来发生此类事件的概率也较小。此外，目前公司及子公司的行政管理及科研用房均属于租赁使用，由于该类房屋租赁并不具备不可替代性，且在当地寻找新的租赁场所并不困难，因而如发生纠纷，亦不会对发行人的经营产生重大不利影响。
5、2006年12月31日之前，公司执行原企业会计准则和《企业会计制度》，自2007年1月1日起执行新的《企业会计准则》。根据中国证监会《关于发布<公开发行证券的公司信息披露规范问答第7号◇◇新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露>的通知》（证监会计字[2007]10号）的要求，公司在编制报告期内财务报表时，按照中国证监会《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》（证监发［2006］136号）规定的原则确认2007年1月1日的资产负债表期初数，并以此为基础，分析《企业会计准则第38号◇◇首次执行企业会计准则》第五条至第十九条对可比期间利润表和可比期初资产负债表的影响，按照追溯调整的原则，对可比期间的申报财务报表进行重编。
第二节本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A股）
每股面值 1.00元
发行股数 1520万股
发行价格 通过向询价对象初步询价，由公司与保荐人（主承销商）根据初步询价情况直接确定发行价格
发行市盈率1 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前后孰低的2006年度归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算）
发行市盈率2 倍（每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2007年度盈利预测审核报告之归属于母公司所有者的净利润除以本次发行后的总股数计算）
发行前每股净资产 1.46元
发行后每股净资产
市净率 倍（每股净资产为发行后每股净资产）
发行方式 采取网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式
发行对象 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
本次发行股份的流 网下配售的股票自公司股票上市之日起锁定3个月
通限制和锁定安排
承销方式 余额包销
预计募集资金总额
预计募集资金净额
发行费用概算
第三节发行人基本情况
一、发行人基本情况
发行人名称： 广州路翔股份有限公司
英文名称： Guangzhou Luxiang Co.,LTD.
