证券代码：002124 证券简称：天邦食品
天邦食品股份有限公司
（浙江省宁波市余姚市城区阳光国际大厦 A 座 1805 室）
向特定对象发行股票
募集说明书
保荐机构（主承销商）
（北京市丰台区西营街 8 号院 1 号楼 7 至 18 层 101）
二〇二三年十一月
声 明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
重大事项提示
本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下风险：
一、重大疫病风险
养殖行业在经营发展中面临的主要风险就是疫病风险。近年来，以非洲猪瘟为代表的烈性传染病对生猪养殖行业造成了巨大的损失。非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的家猪、野猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病，所有品种和年龄的猪均可感染，发病率和死亡率最高可达 100%。健康猪与患病猪或污染物直接接触是非洲猪瘟最主要的传播途径，世界动物卫生组织（OIE）将其列为法定报告动物疫病，我国将其列为一类动物疫病，是重点防控的外来病。经过治理，虽然非洲猪瘟被有效控制，但是零星散发仍时有发生，非洲猪瘟变异毒株也加大了风险。
除此之外，蓝耳病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病也给生产带来不同程度的负面影响。这些都是影响养殖效率的重要因素。生猪疫病的发生直接影响生猪出栏量，大大提高了出栏成本，降低养殖效率。此外，疫病的大规模发生与流行又影响了消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，这些都对经营产生了不利影响。
尽管公司在不断更新和改进管理模式及设施设备，积极采取系列防控措施，在公司内部建立了完善的疫病防控体系，但是若公司周边地区或所在场区疫病频发，或公司疫病防控执行不力，仍可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
二、生猪价格低迷或持续下跌的风险
目前我国生猪养殖市场的集中程度仍然相对较低，大量散养户在猪肉价格高时进入，在猪肉价格低时退出，从而影响市场供给量的稳定性，导致行业供需匹配呈现出较大的周期性波动，造成产品价格的较大波动性。近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显。
2019 年初至今，生猪价格受非洲猪瘟影响波动剧烈，2020 年生猪价格维持
高位运行，2021 年快速回落，2021 年 10 月份生猪价格达到低点，2022 年生猪
价格小幅反弹，2022 年 10 月份达到反弹高点，2022 年 11 月以来，生猪价格再
次下降，目前生猪价格仍处于低位。
最近三年及一期，发行人商品猪单位均价及营业收入及净利润情况、生猪养殖业务毛利率情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
商品猪单位均价（单 15.35 18.35 18.38 31.59
位：元/千克）
营业收入（万元） 726,852.43 957,094.21 1,050,663.08 1,076,414.86
归母净利润（万元） -156,585.91 48,945.13 -446,179.84 324,498.69
生猪养殖业务毛利率 -6.41% 20.26% -33.60% 53.08%
最近三年及一期，发行人经营业绩及生猪养殖业务毛利率与生猪价格波动直接相关。2020 年生猪价格维持高位，发行人当年实现净利润 32.45 亿元，生猪养殖业务毛利率 53.08%。2021 年生猪价格快速回落，发行人当年净亏损 44.62 亿元，生猪养殖业务毛利率为-33.60%。
生猪价格波动对公司毛利率和净利润影响较大，对公司盈利稳定性造成影响。目前生猪市场价格较低，若未来生猪市场价格持续维持在当前较低区间或者继续下跌，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
三、原材料价格波动风险
玉米和豆粕等农作物作为养殖饲料的主要原材料，价格易受气候、农民种植偏好、农业总收成、贸易摩擦、人民币汇率等因素的影响，其价格波动对公司产品的单位成本、销售价格、毛利率产生较大的直接影响。若前述养殖饲料主要原材料出现大幅波动，公司将面临成本大幅波动，以至于需要通过调整饲料配比等方式予以应对，短时间内将对公司生产经营造成不利影响。
最近三年及一期，公司自产生猪主营业务成本中，原材料成本占自产生猪主营业务成本的比例在 50%以上，其中玉米和豆粕成本为公司的主要原材料成本。
玉米和豆粕等原材料价格受国际国内大宗商品价格波动的影响，将会对公司主营业务成本、净利润产生较大影响。最近三年及一期，国内 22 个省市玉米和豆粕的平均价格情况如下：
单位：元/千克
原材料 2023 年 1-9 月 2022 年 2021 年 2020 年
玉米 2.91 2.86 2.81 2.22
豆粕 4.62 4.75 3.73 3.22
数据来源：Choice，根据国内 22 个省市玉米、豆粕周平均价计算
最近三年及一期，玉米和豆粕价格总体处于上涨趋势，如果原材料市场价格出现持续大幅上涨，公司无法及时将成本向下游客户转移时，将会对公司的经营业绩造成重大不利影响。
四、生物资产减值风险
生物资产是公司的主要资产，生物资产的价值与生猪价格紧密相关，生猪价格持续处于低位时，公司生物资产可能计提较大金额的减值准备，从而对当期经营业绩产生重大不利影响。
最近三年一期末，公司消耗性生物资产账面余额分别为 224,606.84 万元、257,261.72 万元、282,914.45 万元、285,369.94 万元，计提跌价准备金额分别为0.00 万元、98,904.33 万元、43,827.41 万元、20,986.24 万元。
最近三年一期末，公司种猪生产性生物资产账面余额分别为 295,788.24 万元、154,035.03 万元、170,275.33 万元、134,452.65 万元，计提减值准备金额分别为0.00 万元、0.00 万元、17,728.73 万元、0.00 万元。
生猪价格波动及其对生物资产减值准备计提和经营业绩的影响情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
商品猪单位均价（单 15.35 18.35 18.38 31.59
位：元/千克）
计提消耗性生物资产 20,986.24 43,827.41 98,904.33 0.00
跌价准备（万元）
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
计提生产性生物资产 0.00 17,728.73 0.00 0.00
减值准备（万元）
归母净利润（万元） -156,585.91 48,945.13 -446,179.84 324,498.69
目前，生猪价格仍处于低位，如未来生猪价格继续下跌或持续处于较低价格区间或发生重大疫病传播，公司生物资产存在继续计提减值准备的可能性，将会给公司经营业绩带来重大不利影响。
五、存货减值风险
公司存货主要为消耗性生物资产，生猪价格波动对存货价值存在直接影响，生猪价格持续处于低位时，公司存货可能计提较大金额的跌价准备，从而对当期经营业绩产生重大不利影响。
最近三年一期末，公司存货账面余额分别为 255,603.85 万元、282,664.10 万
元、307,641.81 万元、304,086.93 万元，减值损失金额分别为 227.76 万元、106,061.43 万元、43,681.96 万元、21,679.09 万元。
生猪价格波动及其对存货减值损失和经营业绩的影响情况如下：
项目 2023 年 1-9 月 2022 年度 2021 年度 2020 年度
商品猪单位均价（单 15.35 18.35 18.38 31.59
位：元/千克）
存货减值损失（万元） 21,679.09 43,681.96 106,061.43 227.76
归母净利润（万元） -156,585.91 48,945.13 -446,179.84 324,498.69
目前，生猪价格仍处于低位，如未来生猪价格继续下跌或持续处于较低价格区间或发生重大疫病传播，公司存货存在继续计提减值准备的可能性，将会给公司经营业绩带来重大不利影响。
六、流动性风险及偿债风险
近年来，随着公司经营规模逐渐扩大，公司通过增加有息借款等途径补充营运资金，借款余额大幅增加，公司资产负债率提高。同时，由于生猪价格波动导
致公司经营业绩大幅波动，2021 年、2022 年和 2023 年前三季度，公司主营业务持续亏损，进一步提高了公司的资产负债率，恶化了公司的现金流状况。截至
2023 年 9 月 30 日，公司资产负债率为 87.03%，短期借款余额 269,080.42 万元，
长期借款余额 68,875.82 万元，一年内到期非流动负债余额 128,973.52 万元。
为聚焦生猪养殖及食品加工业务，同时缓解资金压力，公司 2021 年下半年对外出售了水产饲料业务全部股权和猪饲料业务部分股权，2022 年上半年公司出售了史记生物 51%股权。此外，公司拟通过本次向特定对象发行股票筹集资金，改善公司的资产负债结构，筹集业务发展所需资金，缓解公司的资金压力。但如果未来生猪价格长期维持低位，公司经营业绩持续亏损，公司资产负债结构及现金流情况进一步恶化，且公司未及时筹集所需资金的情况下，公司将面临较大的偿债风险和流动性风险。
七、食品安全风险
近年来，国家对食品安全的日益重视，立法机构不断完善食品安全及食品来源的立法，加大对食品抽检及食品违法的
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