东方证券承销保荐有限公司关于新疆中泰化学股份有限公司
非公开发行股票之补充尽职调查报告
东方证券承销保荐有限公司（以下简称“东方投行”、“保荐机构”）为新疆中泰化学股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“中泰化学”）本次非公
开发行股票的保荐机构。本次非公开发行股票的申请已于 2020 年 1 月 2 日通过
中国证券监督管理委员会（以下简称“贵会”）发行审核委员会的审核，并于 2021年 1 月领取了贵会出具的《关于核准新疆中泰化学股份有限公司非公开发行股票
的批复》（证监许可[2021]194 号）。发行人已于 2020 年 3 月 3 日向贵会报送变更
本次非公开发行股票项目审计机构的会后事项，于 2020 年 3 月 16 日向贵会报送
非公开发行股票发行方案调整相关会后事项的说明，于 2020 年 5 月 29 日向贵会
报送非公开发行股票 2019 年度及 2020 年一季度会后事项材料，于 2021 年 1 月
4 日向贵会报送 2020 年三季度会后事项材料。
东方投行根据贵会《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》（证监发行字[2002]15 号）、《关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》（股票发行审核标准备忘录第 5 号）和《关于再融资公司会后事项相关要求的通知》（发行监管函[2008]257 号）的规定，就
发行人 2021 年 1 月 4 日至今相关事项进行补充尽职调查、审慎核查，说明如下：
一、发行人经营业绩变化情况
2021 年 4 月 9 日，发行人公布了 2020 年年度报告、审计报告，发行人 2019
年度、2020 年度主要财务数据对比情况如下：
单位：万元
项目 2020年 2019年 变动幅度
营业收入 8,419,701.81 8,314,377.51 1.27%
归属于上市公司股东的净利润 14,596.15 38,296.75 -61.89%
归属于上市公司股东的扣除非经 2,392.07 34,729.30 -93.11%
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 705,732.62 814,002.47 -13.30%
基本每股收益（元/股） 0.068 0.1784 -61.88%
稀释每股收益（元/股） 0.068 0.1784 -61.88%
加权平均净资产收益率 0.77% 2.00% -1.23%
项目 2020年 12月31日 2019年 12月 31日 变动幅度
资产总额 6,392,687.08 6,102,934.98 4.75%
归属于上市公司股东的净资产 1,886,322.70 1,911,547.85 -1.32%
2020 年度，发行人实现营业收入为 8,419,701.81 万元，较上年增加 1.27%；
归属于上市公司股东的净利润为 14,596.15 万元，较上年下降 61.89%。
（一）发行人经营业绩下滑原因
2020 年，发行人实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为
8,419,701.81 万元和 14,596.15 万元，分别较 2019 年上升 1.27%和下降 61.89%。
一方面，受中美贸易摩擦持续影响，粘胶短纤及下游纺织服装需求持续走弱，致使粘胶短纤、粘胶纱价格持续走低、销量减少；另一方面，受新冠肺炎疫情的影响，国内及出口市场需求萎缩、价格下跌，下游客户延迟复工，公司主要产品价格处于低位。
1、产品收入及毛利率变动
发行人 2020 年分产品收入同比变动情况如下：
单位：万元
2020年 2019年 变化幅度
营业收入 金额 金额 金额 比例
聚氯乙烯 1,011,696.18 1,009,696.97 1,999.21 0.20%
氯碱类产品 193,931.18 253,227.35 -59,296.17 -23.42%
电 5,623.97 3,554.49 2,069.48 58.22%
粘胶纤维 159,461.95 335,960.38 -176,498.43 -52.54%
粘胶纱 312,577.83 366,787.08 -54,209.25 -14.78%
贸易 6,616,847.07 6,227,482.15 389,364.92 6.25%
物流运输 61,436.59 76,544.48 -15,107.89 -19.74%
主营业务收入 8,361,574.77 8,273,252.91 88,321.86 1.07%
其他业务收入 58,127.04 41,124.60 17,002.44 41.34%
营业收入合计 8,419,701.81 8,314,377.51 105,324.30 1.27%
2020 年，发行人营业收入较 2019 年度增长 105,324.30 万元，增长幅度为
1.27%；主要为贸易业务收入增加所致。
发行人 2020 年分产品毛利及毛利率同比变动情况如下：
单位：万元
毛利及毛 2020年 2019年 毛利率
利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 变动率
聚氯乙烯 290,161.17 28.68% 299,891.00 29.70% -1.02%
氯碱类产 69,501.44 35.84% 118,337.66 46.73% -10.89%
品
电 113.83 2.02% -677.12 -19.05% 21.07%
粘胶纤维 -37,161.10 -23.30% 16,714.50 4.98% -28.28%
粘胶纱 15,691.39 5.02% 37,412.09 10.20% -5.18%
贸易 85,973.12 1.30% 89,745.03 1.44% -0.14%
物流运输 11,791.14 19.19% 9,516.73 12.43% 6.76%
主营业务 436,070.99 5.22% 570,939.89 6.90% -1.69%
其他业务 46,126.72 79.36% 14,450.15 35.14% 44.22%
合计 482,197.71 5.73% 585,390.04 7.04% -1.31%
2020年，发行人毛利润较上年同期减少103,192.33万元，减少幅度为17.63%。同时 2020 年发行人综合毛利率较上年下降 1.31%，主要系受中美贸易摩擦及新冠肺炎疫情影响，发行人氯碱类产品、粘胶产品销售价格及毛利率下跌所致，同时贸易业务具有收入占比高、毛利率低的特点，亦导致发行人综合毛利率的下跌。
2、主要产品销量及价格变动
（1）聚氯乙烯
2020 年度，发行人聚氯乙烯产品销售同比变动情况如下：
单位：万吨、元/吨、万元
产品 项目 2020年 2019年 变动额 变动比例
聚氯乙 销量 171.09 171.09 0.00 0.00%
烯 均价 5,913.24 5,901.67 11.57 0.20%
收入 1,011,696.18 1,009,696.97 1,999.21 0.20%
毛利 290,161.18 299,891.00 -9,729.82 -3.24%
注：上述聚氯乙烯销售数据均包含糊树脂产品。
2020 年初，受国内新冠肺炎疫情的影响，下游客户延迟复工，市场整体需
求减弱，随着国内企业有序复工，同时医疗行业一次性手套等需求增加提升聚氯乙烯新需求，总体来看发行人聚氯乙烯产品销量较 2019 年基本持平，价格呈现先降后升趋势，2020年均价较2019年出现小幅度上升。销量及价格因素导致2020年度聚氯乙烯收入及毛利同比增加 0.20%、下降 3.24%。
2016 年初至 2021 年 3 月末，国内聚氯乙烯市场价格趋势如下：
数据来源：Wind 资讯
（2）烧碱
2020 年，发行人烧碱产品销售同比变动情况如下：
单位：万吨、元/吨、万元
产品 项目 2020年 2019年
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