东方证券承销保荐有限公司关于新疆中泰化学股份有限公司
非公开发行股票之补充尽职调查报告
东方证券承销保荐有限公司（以下简称“东方投行”、“保荐机构”）为新疆中泰化学股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）本次非公开发行股票的
保荐机构。本次非公开发行股票的申请已于 2020 年 1 月 2 日通过中国证券监督
管理委员会（以下简称“贵会”）发行审核委员会的审核，并于 2020 年 4 月领取了贵会出具的《关于核准新疆中泰化学股份有限公司非公开发行股票的批复》（证
监许可[2020]296 号）。发行人已于 2020 年 3 月 3 日向贵会报送变更本次非公开
发行股票项目审计机构的会后事项，并于 2020 年 3 月 16 日向贵会报送非公开发
行股票发行方案调整相关会后事项的说明。
东方投行根据贵会《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》（证监发行字[2002]15 号）、《关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》（股票发行审核标准备忘录第 5 号）和《关于再融资公司会后事项相关要求的通知》的规定，就发行人相关事项进行补充尽职调查、审慎核查，说明如下：
一、发行人经营业绩变化情况
2020 年 4 月 29 日，发行人公布了 2019 年度报告、审计报告及 2020 年第一
季度报告，发行人 2019 年度、2020 年一季度主要财务数据对比情况如下：
单位：万元
项目 2019 年 2018 年 变动幅度
营业收入 8,311,988.83 7,022,262.99 18.37%
归属于上市公司股东的净利润 34,310.39 242,801.38 -85.87%
归属于上市公司股东的扣除非经常性 30,778.98 238,943.70 -87.12%
损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 820,296.22 639,252.48 28.32%
基本每股收益（元/股） 0.1598 1.0826 -85.24%
稀释每股收益（元/股） 0.1598 1.0826 -85.24%
加权平均净资产收益率 1.82% 13.00% -11.18%
项目 2019 年 12 月 31 2018 年 12 月 31 变动幅度
日 日
资产总额 6,011,191.22 5,862,798.57 2.53%
归属于上市公司股东的净资产 1,889,531.99 1,892,184.05 -0.14%
单位：万元
项目 2020 年 1-3 月 2019 年 1-3 月 变动幅度
营业收入 1,583,536.25 1,849,577.97 -14.38%
归属于上市公司股东的净利润 1,293.66 18,781.23 -93.11%
归属于上市公司股东的扣除非经常性 1,327.65 18,082.14 -92.66%
损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 -38,569.71 64,619.12 -159.69%
基本每股收益（元/股） 0.0060 0.0875 -93.14%
稀释每股收益（元/股） 0.0060 0.0875 -93.14%
加权平均净资产收益率 0.07% 0.99% -0.92%
项目 2020 年 3 月 31 2019 年 3 月 31 变动幅度
日 日
资产总额 6,442,715.46 6,264,961.31 2.84%
归属于上市公司股东的净资产 1,892,890.29 1,907,994.58 -0.79%
2019 年度，发行人实现营业收入为 8,311,988.83 万元，较上年增加 18.37%；
归属于上市公司股东的净利润为 34,310.39 万元，较上年下降 85.87%。
2020 年 1-3 月，发行人实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为
1,583,536.24 万元和 1,293.66 万元，分别较 2019 年同期下降 14.38%和 93.11%。
发行人预计 2020 年 1-6 月实现净利润为-50,000 万元至-35,000 万元。
（一）发行人经营业绩下滑原因
2019 年度，发行人实现营业收入为 8,311,988.83 万元，较上年增加 18.37%；
归属于上市公司股东的净利润为 34,310.39 万元，较上年下降 85.87%，主要系公司粘胶短纤、粘胶纱及烧碱等产品销售价格走低所致。2019 年受中美贸易战影响，粘胶短纤及下游纺织服装需求持续走弱，致使粘胶短纤、粘胶纱价格持续走低，公司经营业绩因受纺织板块价格因素影响，同比出现较大下滑。2019 年烧
碱下游氧化铝行业开工率受到环保政策、矿石原料紧缺等多种因素制约，开工率未达预期，烧碱价格有所下行。
2020 年 1-3 月，发行人实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为
1,583,536.24 万元和 1,293.66 万元，分别较 2019 年同期下降 14.38%和 93.11%。
发行人预计 2020 年 1-6 月净利润为-50,000 至-35,000 万元。一方面，受中美贸易
摩擦持续影响，粘胶短纤及下游纺织服装需求持续走弱，致使粘胶短纤、粘胶纱价格持续走低；另一方面，受 2020 年初新型冠状病毒疫情的影响，国内及出口市场需求萎缩、价格下跌，下游客户延迟复工，公司主要产品销量减少、产品价格继续走低。
1、产品收入及毛利率变动
（1）2019 年与 2018 年对比
发行人 2019 年度分产品收入同比变动情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年 变化幅度
营业收入
金额 金额 金额 比例
聚氯乙烯 1,009,696.97 1,028,946.68 -19,249.71 -1.87%
氯碱类产品 250,909.38 323,195.76 -72,286.38 -22.37%
电 3,554.49 4,612.27 -1,057.78 -22.93%
粘胶纤维 335,960.38 298,518.70 37,441.68 12.54%
粘胶纱 366,787.08 474,638.96 -107,851.88 -22.72%
贸易 6,227,633.40 4,724,294.96 1,503,338.44 31.82%
物流运输 76,544.48 108,662.45 -32,117.97 -29.56%
主营业务收入 8,271,086.19 6,962,869.76 1,308,216.43 18.79%
其他业务收入 40,902.64 59,393.23 -18,490.59 -31.13%
营业收入合计 8,311,988.83 7,022,262.99 1,289,725.84 18.37%
2019 年度，发行人营业收入较 2018 年度增长 1,289,725.84 万元，增长幅度为 18.37%；发行
人营业收入增长均来源于贸易业务和粘胶纤维业务，其他各项业务收入规模均下降。
发行人 2019 年度分产品毛利及毛利率同比变动情况如下：
单位：万元
2019 年 2018 年
毛利及毛利率 毛利率变动率
毛利 毛利率 毛利 毛利率
聚氯乙烯 283,666.08 28.09% 278,788.54 27.09% 1.00%
氯碱类产品 116,677.27 46.50% 191,560.16 59.27% -12.77%
电 -677.12 -19.05% -1,155.17 -25.05% 6.00%
粘胶纤维 16,714.50 4.98% 83,449.03 27.95% -22.97%
粘胶纱 37,412.0
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