东北证券有限责任公司 初步询价公告
德华兔宝宝装饰新材股份有限公司首次公开发行A 股
初步询价及推介公告
德华兔宝宝装饰新材股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A 股）的
申请已获得中国证券监督管理委员会证监发行字［2005］11号文核准，本次拟
发行数量不超过4200万股（以下简称“本次发行”）。
本次发行的招股意向书全文已于2005年4月1日登载于深圳证券交易所的
巨潮网站http：//www.cninfo.com.cn，招股意向书摘要于2005年4月1日刊
登于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》。
本次发行将采用在网下通过累计投标询价向配售对象配售不超过840 万
股，在网上通过市值配售方式向二级市场投资者配售不低于3,360万股的发行
方式。东北证券有限责任公司作为本次发行的保荐机构和主承销商将以现场推
介的形式组织本次发行的初步询价工作。东北证券有限责任公司将按照《关于
首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(证监发行字［2004］162号)
和《股票发行审核标准备忘录第18号-对首次公开发行股票询价对象条件和行
为的监管要求》的要求，从2005年4月1日下午开始分别在深圳、上海和北京
向中国证券业协会公布的询价对象中的34家进行初步询价，其中包括19家证
券投资基金管理公司、5家证券公司、4家财务公司、4家信托公司和2家保险
公司，初步询价将于2005年4月8日结束。
东北证券有限责任公司
2005年4月1日
德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 招股意向书
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德华兔宝宝装饰新材股份有限公司
首次公开发行股票招股意向书
董事会声明
发行人董事会已批准本招股意向书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和
连带的法律责任。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股
说明书具有同等法律效力。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及
其摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明
其对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，
由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
发行股票类型： 境内上市人民币普通股
发行股数： 不超过4,200万股
每股面值： 人民币1.00元
保荐机构（主承销商）： 东北证券有限责任公司
申请上市证券交易所： 深圳证券交易所
招股意向书签署日期：2005年3月18日
德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 招股意向书
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特别提示
1、2001年1月1日至2003年7月31日公司与控股股东德华集团之间存
在销售货物和资金借用等性质的资金往来。根据公司与德华集团的协议，公司
与其的拆借资金无需计算资金占用费。如果计算资金占用费，公司2001年度、
2002年度、2003年度将分别增加财务费用154万元、380万元、26万元。上述
资金往来并未对公司的经营产生实质性影响。截至2003年7月31日公司与德
华集团资金往来余额已为零，至此，公司已经完全杜绝了同德华集团之间的资
金往来行为。
2、公司的原木销售在财务报表上列示不一致，原木销售收入分别在不同科
目反映。其中，2001年－2002年9月公司的原木销售收入在其他业务收入科目
中反映。2002年8月16日，公司的控股子公司德升木业董事会审议通过了设
立从事贸易经营并独立核算的乾龙分公司的决议,其经营范围为装饰贴面板销
售、原木加工和销售。故从2002年9月开始德升木业的原木销售收入在主营业
务收入科目反映，这使得公司2002年度及2003年度的主营业务收入有所增长，
但其并未对公司当期利润总额和净利润产生任何影响。
3、截止2004 年12 月31 日，公司累积未分配利润共计61,928,463.33 元。
根据2005 年2 月16 日公司2005 年第一次临时股东大会决议，按2004 年度
末股东出资比例每10股分配现金股利2 元，共计分配16,000,000.00 元，并
已于2005 年3 月10 日对现金股利分配实施完毕。上述分配方案实施后，公
司滚存未分配利润为45,928,463.33 元。公司股东大会决议，发行前滚存未分
配利润由新老股东共享。公司发行前股东单独享有的滚存未分配利润为零。
德华兔宝宝装饰新材股份有限公司 招股意向书
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特别风险提示
1、产品生命周期缩短和新产品开发的风险
随着人民生活水平的快速提高和住宅体制改革的不断深化，人们更加追求
建筑装饰的个性化和时尚化，从而对装饰材料的品质要求不断提高，使产品更
新换代速度不断加快，因此，本公司面临着产品生命周期缩短、新产品研究开
发速度加快、设计难度加大的风险。
2、原木供应依赖国际市场的风险
本公司主要产品为中高档装饰贴面板和胶合板，生产所用的主要原材料原
木大部分从国外进口，因此，本公司面临着原木依赖国外市场供应的风险。
3、原木进口关税调整的风险
目前国家为缓解我国木材供应与需求之间的矛盾，实行零关税鼓励原木进
口的政策，公司生产用原材料中进口原木约占55%，一旦国家对原木进口的零
关税政策发生变化，将对公司的产品成本产生较大影响。
4、公司资产规模相对较小的风险
由于单纯依靠企业自身积累的发展模式，本公司的规模仍然较小，截至2004
年12月31日，公司资产总计414,184,103.99元，净资产为154,322,720元，公
司资产规模相对较小，面临一定的竞争压力。
5、营销模式的潜在风险
由于本公司产品直接销售给经销商，因此本公司市场开拓受经销商实力、
经营水平等因素的制约，如果经销商选择不当，将对本公司产品在该地区的销
售产生不良影响。
6、短期偿债风险
截至2004年12月31日，公司负债总额为239,059,154.95元，全部为流动
负债。公司流动比率为1.04，速动比率为0.56，公司债务结构不尽合理，存在
短期偿债风险。
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目 录
释 义. .......................................................... 13
第一章 概览...................................................... 16
一、发行人情况简介............................................... 16
二、主发起人基本情况............................................. 17
三、发行人基本财务数据........................................... 17
四、本次发行情况................................................. 18
五、募集资金主要用途............................................. 19
第二章 本次发行概况.............................................. 20
一、本次发行基本情况............................................. 20
二、本次发行有关当事人........................................... 20
三、发行人与中介机构关系的说明................................... 22
四、发行人上市前的有关重要日期................................... 22
第三章 风险因素.................................................. 24
一、特别风险..................................................... 24
（一）产品生命周期缩短和新产品开发的风险.......................... 24
（二）原木供应依赖国际市场的风险.................................. 25
（三）原木进口关税调整的风险...................................... 27
（四）公司资产规模相对较小的风险.................................. 28
（五）营销模式的潜在风险.......................................... 28
（六）短期偿债风险................................................ 29
二、市场风险..................................................... 29
（一）市场竞争风险................................................ 29
（二）国际市场开发风险............................................ 31
三、经营风险..................................................... 31
（一）房地产业、旅游业等相关行业影响风险.......................... 31
（二）公司产品定价较高的风险...................................... 32
四、技术风险..................................................... 34
（一）技术产业化风险.............................................. 34
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（二）技术替代风险................................................ 34
五、管理风险..................................................... 35
（一）企业快速发展引起的组织模式和管理制度不尽完善风险............ 35
（二）大股东控制风险.............................................. 37
（三）人才储备风险................................................ 37
六、财务风险..................................................... 38
（一）存货跌价风险............................................... 38
（二）公司部分资产用于借款抵押的风险............................. 39
（三）公司应收账款增长的风险..................................... 39
七、募集资金投向的风险
