001359 深市 平安电工

股票简称：平安电工                                        股票代码：001359
    湖北平安电工科技股份公司

        Pamica Technology Corporation

              （湖北省咸宁市通城县通城大道242号）

  首次公开发行股票并在主板上市

                之

            上市公告书

                    保荐人（主承销商）

        （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）

                      二〇二四年三月


                    特别提示

  湖北平安电工科技股份公司（以下简称“平安电工”、“公司”、“本公司”或
“发行人”）股票将于 2024 年 3 月 28 日在深圳证券交易所上市。

  平安电工按照中国证券监督管理委员会 2023 年 2 月 17 日发布的《证券发行与承
销管理办法》《首次公开发行股票注册管理办法》等注册制配套规则发行定价，上市后适用《深圳证券交易所交易规则（2023 年修订）》上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 10%。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。如本上市公告书中合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，系由于四舍五入所致。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。
  深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于深圳证券交易所网站（www.szse.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、投资风险提示

    （一）涨跌幅限制放宽

  股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在主板上市的股票上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 10%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。

    （二）股票上市首日即可作为融资融券标的风险

  股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动
时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
    （三）流通股数较少的风险

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月，网下限售股锁定期为 6 个月，
本次发行后公司无限售条件的流通股数量为 45,448,485 股，占本次发行后总股本的比例约为 24.50%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    （四）发行市盈率高于行业市盈率水平及本次发行有可能存在上市跌破发行价的风险

  根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023 年），平安电工所属行业为“C 制造业”，具体属于“C 制造业”中的“C30 非
金属矿物制品业”。截至 2024 年 3 月 12 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“C30
非金属矿物制品业”最近一个月平均静态市盈率为 14.58 倍。

  截至 2024 年 3 月 12 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的上市公司的市盈率水
平情况如下：

                        2022 年扣非 2022 年扣非 T-3 日股票 对应的静态市 对应的静态市盈
 证券代码  证券简称  前 EPS（元/ 后 EPS（元/  收盘价    盈率-扣非前 率-扣非后（2022
                          股）      股）    （元/股）  （2022 年）      年）

 603826.SH  坤彩科技    0.1880      0.1677      47.91      254.85        285.77

 601208.SH  东材科技    0.4522      0.2708      10.81        23.90        39.92

 603119.SH  浙江荣泰    0.4778      0.4306      26.97        56.45        62.63

 001255.SZ  博菲电气    0.8663      0.7835      25.93        29.93        33.09

              算术平均值（剔除极值坤彩科技）                  36.76        45.21

数据来源：Wind 资讯，数据截至 2024 年 3 月 12 日

注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成。

注 2：2022 年扣非前/后 EPS=2022 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本。

  本次发行价格 17.39 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄
后市盈率为 25.88 倍，高于中证指数有限公司 2024 年 3 月 12 日发布的行业最近一个月
平均静态市盈率 14.58 倍；低于同行业上市公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率（剔除极值），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。


    （五）净资产收益率下降的风险

  由于募集资金投资项目存在一定的建设期，产生效益需要一定的时间和过程，在上述期间内，股东回报仍主要通过现有业务实现。在公司股本及所有者权益因本次公开发行股票而增加的情况下，公司的每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能在短期内出现一定幅度的下降。

    （六）炒作风险

  投资者应当关注主板股票交易可能触发的异常波动和严重异常波动情形，知悉严重异常波动情形可能存在非理性炒作风险并导致停牌核查，审慎参与相关股票交易。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作。
三、特别风险提示

  本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，并应特别关注下列风险因素：

    （一）宏观经济波动风险

  公司主营业务产品为云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料，广泛应用于电线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等行业，且因其具有耐温、绝缘、耐酸碱等稳定的物理化学特性，应用领域尚在进一步拓展和延伸中。近年来，公司下游行业发展良好、市场前景广阔，受益于国家陆续出台的相关产业政策支持，公司主营业务所属行业处于持续稳步增长阶段，但如果未来国内宏观经济形势波动较大，影响下游行业的需求状况，会对公司的经营情况造成不利影响，进而影响公司的盈利水平。
    （二）原材料价格波动及供应短缺风险

  报告期内，公司主要原材料包括云母原料、玻纤原纱、化工材料等，直接材料占主营业务成本的比例分别为 52.80%、54.94%、54.07%和 52.68%，占比较高。公司主要原材料价格受市场供需关系、上游基础原料价格影响，呈现不同程度的波动。云母原料中的天然云母原料属于不可再生的非金属矿物，主要为境外采购，短期内其供应量相对稳定，虽然人工合成云母逐渐替代部分天然云母原料，但是其供应依旧存在着一定的短缺
风险。若未来云母原料供应商所在国与我国之间出现贸易摩擦，将可能导致公司云母原料供应短缺和进口的云母原料价格大幅上涨，同时，若境内玻纤原纱和化工材料由于经济周期出现大幅涨价，且公司无法将原材料成本的上升完全、及时转移给下游客户，则有可能导致公司产品毛利率下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。

    （三）产品出口风险

  报告期内，公司外销收入分别为 10,389.36 万元、13,716.84 万元、18,862.29 万元和
10,355.52 万元，占营业收入的比例分别为 15.51%、15.65%、22.40%和 24.06%。公司产品出口国家和地区主要分布在亚洲、欧洲和北美等地区，若公司主要客户所在国家或地区实施加征关税等贸易保护主义政策，或国际政治经济环境、国际供求关系、国际市场价格变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生不利影响。

    （四）出现替代性技术或产品风险

  公司所处行业拥有较长的发展历程，技术发展路径较为清晰，下游应用领域广泛。但在未来的行业发展过程中，不排除出现重大技术革新，导致工艺流程发生重大变化的可能，也不排除出现成本或性能更具优势的新型产品或材料，对公司产品实现重大替代的可能。如果出现上述情况，公司未能及时开发新产品并调整产品结构，则会对公司的发展前景及经营业绩造成不利影响。

    （五）核心技术外泄风险

  除已申请专利的核心技术外，公司所掌握的部分核心技术及生产工艺以“技术诀窍”、“工艺技巧”等形式存在，为此，公司建立了严格的保密制度。如果公司的知识产权保护不力、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，将会削弱公司的核心竞争力，可能对公司的经营造成不利影响。

    （六）技术人员流失或无法及时补充的风险

  公司技术团队的稳定是公司持续保持技术优势、市场竞争力和提升发展潜力的重要保障。公司高度重视人才队伍建设，建立健全了人才激励办法和竞业禁止规定等措施，技术人员队伍不断壮大、核心技术团队保持稳定。随着业务规模的扩大，公司需要及时补充高水平技术人才。如果公司技术团队出现流失或无法及时补充高水平技术人才，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，也可能导致公司核心技术的外泄，从
而影响公司经营业绩。

    （七）毛利率下降的风险

  报告期内公司主营业务毛利率分别为 34.69%、32.30%、29.12%和 33.66%，2020 年
至 2022 年呈下降趋势，2023 年 1-6 月已逐渐回升。公司产品系根据客户的需求进行研
发和生产，产品价格主要取决于项目技术要求、市场竞争程度等因素，产品成本主要受原材料价格、人工成本等因素的影响。未来如果出现行业竞争加剧，产品价格大幅下降，原材料、人工成本大幅上升或者公司核心竞争优势无法保持等情形，可能导致公司毛利率出现大幅下降的风险。

    （八）应收账款逾期或无法收回的风险

  报告期各期末，公司应收账款余额规模较大，分别为 13,438.77 万元、14,903.86 万
元、14,834.66 万元和 16,602.37 万元，其中账龄在