联合〔2021〕9078 号
联合资信评估股份有限公司通过对长江证券股份有限公司及其拟面向专业投资者公开发行的 2021 年公司债券（第三期）的信用状况进行综合分析和评估，确定长江证券股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，长江证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二一年九月二十四日
长江证券股份有限公司2021年面向专业投资者
公开发行公司债券（第三期）信用评级报告
评级结果： 评级观点
主体长期信用等级：AAA 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）对
本期债券信用等级：AAA 长江证券股份有限公司（以下简称“公司”或“长江证券”）
评级展望：稳定 的评级反映了公司作为全国性综合类上市的证券公司，经营
规模处于行业前列，业务资质齐全，资本实力和研究能力很
债项概况： 强。公司深耕湖北多年建立了很强的区域竞争优势，并形成
本期债券发行规模：不超过 50.00 亿元 了覆盖全国的多元化业务布局。近年来公司营业收入实现较
（含） 好，利润规模稳步提升。
本期债券期限：本期债券分为两个品种，
本期债券品种一期限为 368 天，本期债 联合资信也关注到，经济周期变化、国内证券市场波动
券品种二期限为 3 年期。 以及相关监管政策变化等因素可能对公司经营带来不利影
偿还方式：每年付息一次，到期一次还 响；2018－2020 年，公司多次收到监管措施，涉及保荐业务、
本，最后一期利息随本金的兑付一起支 内部控制、分支机构管理等方面。
付
募集资金用途：本期债券募集资金扣除 本期债券无担保。本期债券发行后，募集资金将拟用于
发行费用后，拟用于偿还有息债务及补 偿还有息债务及补充公司营运资金，公司债务水平有所上升，
充公司营运资金。 主要财务指标对本期债券本金的保障效果较好。
评级时间：2021 年 9 月 24 日 未来随着资本市场的持续发展和公司战略的稳步推进，
公司整体竞争实力有望进一步增强。联合资信对公司的评级
本次评级使用的评级方法、模型： 展望为稳定。
名称 版本 基于对公司主体长期信用状况以及本期债券偿还能力的
证券公司行业信用评级方法 V3.1.202011 综合评估，联合资信认为，公司主体违约风险极低，本期债
证券公司主体信用评级模型 V3.1.202011 券到期不能偿还的风险极低。
（打分表）
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披
露 优势
本次评级模型打分表及结果： 1．资本实力很强，具有很强的竞争力和区域竞争优势。公司
指示评级 aaa 评级结果 AAA 是全国性综合类上市券商，资本实力很强，经营实力处于
评价内容 评价结果风险因素 评价要素 评价结果 行业前列；公司深耕湖北具有很强的市场竞争力和区域竞
经营环境 宏观经济 2 争优势。
行业风险 3
经营 公司治理 2 2．公司各项业务竞争力很强。公司业务领域覆盖面广。经纪
风险 B 风险管理 2 业务、证券自营业务、融资融券等业务均处于行业上游水
自身 业务经营
竞争力 分析 2
平；公司研究业务具有很强的竞争力和品牌影响力。
未来发展 1
盈利能力 3 3．资产质量较高，流动性较好。2018－2020 年末，公司资产
财务 偿付能力 资本充足 1 以持有的债权投资为主，整体资产质量较高且流动性较
风险 F1 性
杠杆水平 2 好。
资金来源与流动性 1
调整因素和理由 调整子级 关注
-- --
注：经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F 共 6 个 1. 经营环境波动对公司经营的影响大。公司主要业务与证
等级，各级因子评价划分为 6 档，1 档最好，6 档最差；财
务风险由低至高划分为 F1－F7 共 7 个等级，各级因子评价 券市场高度关联，经济周期波动、国内证券市场持续波
划分为 7 档，1 档最好，7 档最差；财务指标为近三年加权
平均值；通过矩阵分析模型得到指示评级结果
www.lhratings.com 1
分析师：刘嘉 张帆 动及相关监管政策变化等因素可能导致公司未来收入有
邮箱：lianhe@lhratings.com 较大的波动性。
电话：010-85679696 2. 一年内到期的短期债务占比较高。公司全部债务稳步增
长，一年内到期的短期债务占比较高，需对公司的流动
传真：010-85679228 性保持关注。
地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 3. 内控和合规管理仍需不断加强。2018－2020 年，公司多
中国人保财险大厦 17 层（100022） 次被采取监管措施，涉及保荐业务、内部控制、分支机
网址：www.lhratings.com 构管理等方面。
主要财务数据：
合并口径
项 目 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年
1－6 月
自有资产（亿元） 780.01 812.46 1012.20 1224.08
自有负债（亿元） 512.02 530.94 719.66 925.23
所有者权益（亿元） 267.99 281.52 292.53 298.85
优质流动性资产/总资产（%） 29.77 23.05 16.18 /
自有资产负债率（%） 65.64 63.35 71.10 75.59
营业收入（亿元） 43.69 70.33 77.84 42.64
利润总额（亿元） 2.48 23.40 28.30 18.92
营业利润率（%） 5.29 32.98 36.53 44.30
净资产收益率（%） 0.85 5.76 7.27 4.83
净资本（亿元） 221.07 218.67 216.59 218.91
风险覆盖率（%） 238.68 219.35 201.07 176.14
资本杠杆率（%） 27.48 24.59 20.38 18.37
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