机密
佛山电器照明股份有限公司拟购买
广东省广晟控股集团有限公司及广东省广晟金融控股有 限公司所持有的佛山市国星光电股份有限公司的合计
52,051,945 股股份估值项目
估 值 报 告 书
中联国际咨字【2021】第 OYMQH0809 号
中联国际评估咨询有限公司
ALLIEDAPPRAISALCO., LTD.
二〇二一年十月二十五日
目录
致佛山电器照明股份有限公司（董事会）函 ...... 1
估值报告书摘要...... 2
标的公司简介...... 4
估值假设与基础...... 7
估值过程...... 9
估值结论...... 20
特别事项说明...... 22
估值报告书附件...... 24
致佛山电器照明股份有限公司（董事会）函
敬启者：
根据我们与贵公司签订的估值服务委托合同，我们随函附上针对贵公司拟购买广东省广晟控股集团有限公司及广东省广晟金融控股有限公司持有佛山市国星光电股份有限公司的合计 52,051,945 股股份（其中广东省广晟控股集团有限公司持有 46,260,021 股，广东省广晟金融控股有限公司持有 5,791,924 股）的交易而拟定的估值报告。
我们的报告仅提供贵公司参考，并仅限于估值服务合同上所约定的目的上使用。除此之外，任何人和机构不能以任何方式或为任何目的而使用并依赖本报告，我们不对任何人或机构为本报告内容而承担任何责任。
我们提请贵公司注意报告中的“估值对象和范围”、“估值假设与基础”和“特别事项说明”部分，该部分提及我们的工作范围、资料来源和所执行的工作受到限制的情况。我们的工作于估值报告日结束。我们并未对此后的事项执行追加程序或更新本报告。
我们的工作受允许的时间和工作范围所限，我们可能并未全部知晓贵公司认为相关的事实和信息，而且，我们对取得的资料只进行了部分我们认为有必要的核对分析，因此，就本报告所涉及的公开信息，本报告不构成对其准确性、完整性或适当性的任何保证。此外，对本报告没有涵盖的事项或由于我们的工作性质所限而未涉及的事项，我们不承担任何责任。我们的估值报告不能替代资产评估报告，只有履行完整评估程序的资产评估报告才能满足《中华人民共和国资产评估法》所规范法定评估的业务需要。
中联国际评估咨询有限公司
二〇二一年十月二十五日
中联国际评估咨询有限公司 第 1 页
估值报告书摘要
我们将标的公司的估值主要情况概括如下，提请贵公司在相关经济活动完成以前予以关注。
标的公司：佛山市国星光电股份有限公司（以下简称“国星光电”）。
估值目的：根据佛山电器照明股份有限公司（以下简称“佛山照明”）【2021】42 号《佛山照明党委会议纪要》和佛山照明第九届董事会第十七次会议决议，佛山照明拟以现金购买广东省电子信息产业集团有限公司（以下简称“电子集团”）持有的佛山市西格玛创业投资有限公司（以下简称“西格玛”）100%股权（西格玛持有佛山市国星光电股份有限公司 79,753,050股股份）以及广东省广晟控股集团有限公司、广东省广晟金融控股有限公司合计持有的佛山市国星光电股份有限公司（以下简称“国星光电”）52,051,945 股股份。本次重组前，佛山照明持有国星光电 1,014,900 股股份，占国星光电总股份的 0.16%。本次重组完成后，佛山照明及其全资子公司合计持有国星光电 132,819,895 股股份，占国星光电总股本的 21.48%，佛山照明将成为国星光电的控股股东。
本次估值目的是在前述重组方案框架下，为委托人拟购买广东省广晟控股集团有限公司和广东省广晟金融控股有限公司所持有的佛山市国星光电股份有限公司合计 52,051,945 股股份，提供市场价值参考。
估值对象：在前述重组方案框架下广东省广晟控股集团有限公司和广东省广晟金融控股有限公司持有的佛山市国星光电股份有限公司的股份合计 52,051,945 股股份于估值基准日的市场价值。
估值范围：广东省广晟控股集团有限公司持有的佛山市国星光电股份有限公司 46,260,021 股股份和广东省广晟金融控股有限公司持有的佛山市国星光电股份有限公司 5,791,924 股股份。
中联国际评估咨询有限公司 第 2 页
价值类型：在前述重组方案框架下考虑上市公司控股权溢价的市场价值。
估值基准日：二○二一年九月二十七日。
估值方法：采用期权法进行估值测算。
估值结果：
经市场调查，估值测算等程序，委托人拟购买广东省广晟控股集团有限公司持有的佛山市国星光电股份有限公司 46,260,021 股和广东省广晟金融控股有限公司持有的佛山市国星光电股份有限公司 5,791,924 股合计52,051,945 股股份于估值基准日所对应的价值区间为 56,372.26 万元~62,982.85 万元，每股股价所对应的价值区间为 10.83 元~12.10 元。
估值结论说明：
本估值咨询结论依赖于佛山照明第九届董事会第十七次会议决议的重组方案，若因重组方案变动造成收购完成后佛山照明未能成为国星光电的控股股东，则需要相应调整估值结论。
估值结果的有效期：由于影响标的公司经营的经济环境、市场环境和技术进步等因素是处于不断变化之中，考虑标的公司的实际情况，一般建议在估值基准日起一年内，二○二一年九月二十七日起至二○二二年九月二十六日以内，估值结果对于标的公司是合理的。超过该时间区间，建议重新进行估算。
估值结果的应用：
基于信息披露的敏感性，在未获得本机构书面同意函件之前，本估值报告和摘要内容不得被摘抄、引用或披露于公开媒体。
标的公司简介
一、 标的公司概况
公司名称：佛山市国星光电股份有限公司（下文简称“国星光电”）
统一社会信用代码：914406001935264036
法定住所及经营场所：佛山市禅城区华宝南路 18 号
法定代表人：王佳
注册资本：人民币 61,847.7169 万元
企业类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股）
成立日期：1981 年 8 月 31 日
营业期限：1981 年 8 月 31 日至无固定期限
经营范围：制造、销售：光电半导体器件，光电显示器件，LED 显示屏，交通信号灯，光电半导体照明灯具灯饰，半导体集成电路，光电模组，电子调谐器，其他电子部件、组件，信息技术设备类产品；承接光电显示工程、光电照明工程；光电工程技术开发、咨询、服务与项目投资；经营本企业自产机电产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)
截至估值基准日标的公司的主要的股东和持股比例如下表：
序号 股东名称 持股比例 持股数(股)
1 佛山市西格玛创业投资有限公司 12.90% 79,753,050
2 广东省广晟控股集团有限公司 7.48% 46,260,021
3 肖益群 1.76% 10,876,614
4 余军 1.56% 9,650,486
5 钟易珍 0.96% 5,957,250
6 广东省广晟金融控股有限公司 0.94% 5,791,924
序号 股东名称 持股比例 持股数(股)
7 蔡炬怡 0.75% 4,657,910
8 张跃军 0.73% 4,500,000
9 宋代辉 0.64% 3,959,800
10 郭冰 0.63% 3,913,000
佛山市国星光电股份有限公司于 2010 年 7 月 16 年在深交所中小板上
市，公司的股票代码为 002449。
二、 标的公司资产、财务及经营数据
佛山市国星光电股份有限公司是广东省广晟控股集团有限公司晟旗下专业从事研发、生产与销售 LED 器件及组件产品的国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。公司建于 1969 年，1976 年开始涉足 LED封装，是国内最早生产 LED 的企业之一，国内第一家以 LED 为主业首发上市的企业，国内最大的 LED 生产制造企业之一，2017 年跻身全球 LED封装企业营收 TOP 前 10（来源：LEDinside），2018 年第二季度，国星光电封装业务营业收入和市场占有率排名全球第八（来源：IHS Markit）。公司始终坚持自主创新，努力掌握核心技术，内部设有博士后科研工作站、半导体照明材料及器件国家地方联合工程实验室等多个国家级科研平台，现有博士 10 多名，本科及以上管理、技术骨干 700 多名。公司先后承担了国家“863”计划项目、国家火炬计划项目等国家级科研项目 20 多项，省部级项目 80 多项。公司产品多次获国家级、省级重点产品称号：2016 年荣获国务院授予的国家科技进步二等奖等；2017 年荣获省科技厅发布的“2017年度广东省高新技术企业综合创新实力百强”等；2018 年荣获广东省人民政府授予的广东省科学技术进步一等奖、荣获国家知识产权局授予的国家知识产权示范企业称号等；2019
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