关于对《郑州百文股份有限公司（集团）资产与债券重组方案 》若干问题的财务顾问报告

    天健会计师事务所受郑州百文股份有限公司（集团）之独立董事及董事会委托，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》以及其它相关的法律、法规的规定，就郑州百文股份有限公司（集团）资产与债务重组方案出具如下财务顾问意见：
    一、释义
    除非特别说明，下列简称具有如下意义：
    郑百文：指郑州百文股份有限公司（集团）
    信达公司：指中国信达资产管理公司
    公司：指郑州百文股份有限公司（集团）
    母公司：指郑州百文股份有限公司（集团）之控股母公司-郑州百文集团有限公司
    战略投资人：指山东三联集团公司
    该方案：指郑州百文股份有限公司（集团）资产与债务重组方案
    基准日：2000年6月30日
    二、序言
    本报告是根据郑州百文股份有限公司（集团）资产与债务重组方案、中博律师事务所出具的《关于郑州百文股份有限公司（集团）重组方案若干问题的法律意见书》及相关协议、文件而制作，指在对该方案作出独立、客观、公正的评价。
    三、该方案所涉及的有关各方的情况
    1、郑州百文股份有限公司（集团）
    郑百文系1996年4月在上海证券交易所挂牌交易的上市公司，公司注册资本为197582119元，主营家用电器、日用百货、文化用品、照相器材等商品的批发兼零售。根据郑百文2000年中期报告所载明的有关财务资料，截止到2000年6月30日，未分配利润为-1820935767.53元，股东权益为-1345803349.65元，每股净资产为-6.81元。郑百文于1999年4月27日被列为特别处理的上市公司。
    2、中国信达资产管理公司
    信达公司是经国务院办公厅国办发[1999]66号《国务院办公厅转发人民银行、财政部、证监会关于组建中国信达资产管理公司、中国华融资产管理公司、中国长城资产管理公司和中国东方资产管理公司意见通知》批准成立法人资格的国有独资金融企业。其基本任务是收购、管理和处置中国建设银行由于贷款等形成的不良资产。信达公司于1999年9月20日受让了中国建设银行在郑百文的不良贷款债权。根据郑百文2000年中期报告所载明的有关财务资料，截止到2000年6月30日，该不良贷款的本息共计人民币2099349571.34元（不含2000年1至6月份的利息）。
    3、郑州百文集团有限公司
    郑州百文集团有限公司系郑百文母公司。
    4、战略投资人
    战略投资人、三联集团公司是山东省政府重点培植的八大骨干企业集团之一，属联营企业，最大股东为国营济南无线电三厂，持有17.51%的股权。经营领域涉及商贸、电子信息、旅游、房地产等行业，分别达到国际或国内领先水平；拥有紧密层以上企业140多家，分布于中国的山东、广东以及美国的旧金山。
    四、该方案的有关事项
    （一）基准日郑百文重组前的财务状况
    根据郑百文2000年中期报告所载明的有关财务资料，基准日郑百文重组前的财务状况如下（金额单位：人民币元）：
    资产                      金融       负债及股东权益       金额
    流动资产：                               流动负债：   
    货币资金               84666960.02       短期借款      2139866415.12             
    应收票据                4710731.87       应付票据         2310366.65
    应收帐款              397883933.55       应付帐款       161216949.91
    其它应收款            352725509.02       预收帐款         2021432.61
    减：坏帐准备          427568666.33       应付工资         2052169.99
    应收款项净额          323040776.24     应付福利费         3008425.21
    预付帐款                3805545.77       应付股份           56372.92
    存货                  151944153.62       应交税金       -11560841.31
    减：存货跌价准备       24563178.94     其他未交款           38353.42
    存货净额              127380974.68     其他应收款        16935638.75
    待摊费用               58012097.78      预提费用         27821564.62
    待处理流动资产净损失   14262077.78   流动负债合计      2343757847.89
    一年内到期的长期债券投资 404085.00   
    其它流动资产             577066.27
    流动资产合计          616860255.41      长期负债：  
    长期投资：                              长期借款          1960245.14
    长期股权投资           90985660.08    长期应付款           680914.90
    长期债权投资               3520.00    住房周转金           155640.32
    长期投资合计           90989180.08  长期负债合计          2796800.36
    减：长期投资减值准备    6753632.40  
    长期投资净额           84235547.68      负债合计       2346554648.25
    固定资产：   
    固定资产原价          312923346.96  
    减：累计折旧           58503833.19
    固定资产净值          254419513.77     股东权益：
    在建工程                  21500.00         股本          197582119.00
    固定资产清理             144294.11     资本公积          250325204.28
    待处理固定资产净损失      65842.70     盈余公积           27225094.60
    固定资产合计          254651150.58 其中：公益金            9003406.48
    无形资产及其他资产：                 未分配利润        -1820935767.53
    无形资产               43278827.14 股东权益合计        -1345803349.65
    开办费                  1696400.79
    长期待摊费用              29117.00
    无形资产及其它资产合计 45004344.93
    资产总计             1000751298.60    负债及股东权益合计1000751298.60
    鉴于以上财务状况，若郑百文破产清算，公司所有股东将无法收回其股权投资，给股东带来严重的损失。
    （二）资产出售及其财务结果
    1、资产出售方式
    根据郑百文资产与债务重组方案及《郑州百文集团有限公司、郑州百文股份有限公司（集团）关于资产债务承接协议》，郑百文母公司购买郑百文除30143456.57元固定资产净值外的全部帐面资产，金额为970607842.03元，购买方式为承接金额为591749420.03元的郑百文帐面债务，差额378858422.00元形成郑百文对其母公司的其他应收款。
    2、债务转移方式
    按照郑百文资产重组方案及《郑州百文集团有限公司、郑州百文股份有限公司（集团）关于资产债务承接协议》，郑百文需转移其基准日的部分债务给母公司。操作方式为通过签订债务转移协议进行，即：借款的转移通过贷款行、郑百文及母公司签订债务转移协议进行；其他债券是通过债权人、郑百文及母公司签订债务转移协议进行。根据已签订的有关债务转移协议，郑百文共转出债务591749420.03元，具体明细如下（金额单位：人民币元）：
序号  项目名称             债权人名称                          债务转移金额
1    短期借款、预提费用  中国信达资产管理公司                  502000000.00
2    应付票据            中国工商银行郑州金水路支行               301366.65
3    应付票据            广东发展银行郑州分行文化路支行          2000000.00
4    长期应付款          郑州市国有资产管理局                     680914.90
5    住房周转金          郑州百文股份有限公司（集团）工会委员会   155640.32
6    应付股利            郑州百文集团有限公司                      56372.92
7    应付福利费          郑州百文股份有限公司（集团）工会委员会  3008425.21
8    应付工资            郑州百文股份有限公司（集团）工会委员会  2052169.99
9    短期借款            广东发展银行郑州分行文化路支行         26750000.00
10   短期借款            交通银行郑州分行文化路支行             16200000.00
11   预提费用            中国工商银行郑州市解放路支行            1551867.05      
12   短期借款            中国工商银行郑州市解放路支行           16840000.00
13   长期借款            郑州市商业网点建设管理办公室             682655.94
13   应付款项            上海英雄联合销售公司等63户             19470007.05
    3、资产出售后的财务结果
    按照上述方式出售资产后，郑百文的财务状况如下（金融单位：人民币）：
    资产          金额         负债及股东权益     金额
    流动资产：                     流动负债：
    其它应收款   378858422.00      短期借款     1578076415.12
    流动资产合计 378858422.00      应付帐款      145480567.83