688787 科创 海天瑞声

股票简称：海天瑞声                                  股票代码：688787
    北京海天瑞声科技股份有限公司

    （Beijing Haitian Ruisheng Science Technology Ltd.）
          （北京市海淀区成府路28号4-801）

 首次公开发行股票科创板上市公告书
                保荐机构（主承销商）

 （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128号前海深港基金小镇 B7栋 401）
                      2021年 8月 12日


                      特别提示

    北京海天瑞声科技股份有限公司（以下简称“海天瑞声”、“本公司”、
“发行人”或“公司”）股票将于 2021 年 8 月 13 日在上海证券交易所科创板上
市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

    本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

    具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：

    1、涨跌幅限制

    上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为44%、跌幅限制比例为36%，之后涨跌幅限制比例为10%。

    科创板企业上市后前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。


    2、流通股数量较少

    上市初期，因原始股股东的股份锁定期为36个月、17个月或12个月，保荐机构跟投股份锁定期为24个月，高管、核心员工专项资管计划锁定期为12个月，网下限售股锁定期为6个月，本次发行后本公司的无限售流通股为8,703,102股，占发行后总股本的20.33%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    3、市盈率低于同行业平均水平

    本次发行的初步询价工作已于2021年7月29日（T-3日）完成。发行人和保荐机构（主承销商）根据剔除不符合要求的投资者报价后的初步询价情况，在剔除最高部分报价后，综合考虑发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为36.94元/股，网下不再进行累计投标。此价格对应的市盈率为：

    （1）16.24倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

    （2）14.45倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

    （3）21.65倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

    （4）19.26倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

    公司所处行业为软件和信息技术服务业（I65），截止2021年7月29日（T-3日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为60.27倍。公
司本次发行价格36.94元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为21.65倍，低于公司所处行业最近一个月平均静态市盈率，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

    4、融资融券风险

    股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
二、特别风险提示
（一）市场竞争加剧的风险

  发行人所在的细分领域为人工智能基础数据服务领域。近年来，参与该行
业的公司不断增多，导致市场竞争加剧。公司如果不能持续有效地制定并实施
业务发展规划，则将受到竞争者的挑战，从而面临市场竞争加剧而导致的经营
状况下滑、市场地位下降和可能失去主要客户的风险，进而影响公司的盈利能
力和发展潜力。
（二）收入主要来自老客户，新客户收入占比较低的风险

  报告期内，发行人收入主要来自老客户，新客户收入占比较低。2018年、
2019年及2020年，发行人来自老客户的收入占比分别达到88.58%、89.09%及
93.47%。发行人正致力于维护老客户、拓展新客户，若老客户降低对公司产品、服务的采购量或公司未能维持与老客户的合作关系，则公司的经营情况将受到
不利影响；若新客户拓展情况不达预期，则公司的经营情况也将受到不利影响。
（三）专利被申请宣告无效的风险

  截至本上市公告书签署日，根据发行人收到的由专利代理机构转送的国家知识产权局专利局出具的《无效宣告请求受理通知书》，发行人及其子公司已取得授权的9项发明专利和1项实用新型专利被提出无效宣告请求。截至2021年5月7日，发行人已经收到上述专利中7项发明专利和1项实用新型专利的无效宣告请求审查决定书，其中7项发明专利维持专利权有效，1项实用新型专利专利权维持部分有效，其余2项专利的无效宣告请求审查事项尚处于正常审理阶段，国家知识产权局专利局尚未作出裁定。

  尽管剩余2项涉及无效宣告请求的相关专利权被宣告无效的可能性较小，但不排除发行人的相关专利权被部分或者全部宣告无效的可能，若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中公开的技术点可能存在被竞争对手或第三方模仿的风险，若相关方模仿上述技术从事与发行人同类型业务，参与市场竞争，可能会对发行人的业务经营和财务状况产生不利影响。
（四）核心技术快速迭代的风险

  由于人工智能行业整体发展较为迅速，应用领域和应用场景不断拓展，下游需求随着行业发展不断发生变化，发行人进行数据开发所需的各项技术也面临着快速迭代更新的风险。如果发行人无法保持对行业发展趋势的洞察能力以及对研发人才的有效组织和研发经费的经济投入，则可能导致发行人在行业技术快速迭代过程中无法持续保持技术先进性和技术优势，进而对发行人的客户拓展、产品创新和经营业绩造成不利影响。
（五）业务发展受下游人工智能领域发展状况影响较大的风险

  发行人主要为AI产业链上的各类机构提供算法模型开发所需的训练数据，服务于下游人工智能行业发展。发行人的经营情况、业务发展与下游人工智能领域的发展状况息息相关。若未来人工智能领域景气度下降，或因技术更迭使得对训练数据的市场需求发生变动，将对公司业绩产生较大影响。
（六）经营业绩受税收优惠政策影响较大的风险

  报告期内，公司享受了增值税即征即退、高新技术企业和国家规划布局内的重点软件企业所得税税率优惠、研发费用加计扣除等一系列税收优惠，报告
期各期税收优惠影响金额占利润总额的比例分别为28.84%、22.96%和24.94%，经营业绩受税收优惠政策影响较大。如果未来公司所享受的税收优惠政策出现
不利变化，或者公司不再符合税收优惠的条件，则公司将无法持续享受税收优
惠或存在所享受的税收优惠减少的可能性，并进而对公司未来经营业绩和现金
流水平造成不利影响。
（七）采购成本上升风险

  报告期内，发行人进行采购原料数据采集、标注所支付的数据服务费占发
行人各年采购总额的比重较高，分别达到81.22%、79.84%和84.69%。随着城乡生活成本的持续提升，前述采购价格可能存在持续上升的趋势，若发行人的技
术发展带来的效率提升无法抵消前述采购成本上升的影响，可能会对公司的经
营业绩带来一定不利影响。
（八）数据安全相关风险

  发行人主要从事训练数据的研发设计、生产及销售业务，所提供的产品和
服务主要以数据的形式体现。一方面，随着发行人业务的快速发展和规模的持
续扩张，原料数据采集与数据加工的数量持续增长；另外一方面，与数据安全、个人信息保护相关的法律规章体系逐步完善。如果将来公司未能根据法律规章
的更新要求及时调整现行业务开展方式、公司的数据安全管理体系研发升级未
能跟上业务发展的需要、或客户未能遵守训练数据产品保护相关商业约定，则
公司可能面临生产经营不符合法律规章的要求、训练数据产品被泄露、盗版等
数据安全相关风险或可能产生诉讼纠纷，进而给公司的经营带来不利影响。
（九）中美贸易摩擦风险

  公司产品和服务的主要出口地包括美国、日韩等国家或地区。2018年至
2020年，公司出口美国的营业收入占当期公司营业收入的比重分别达到12.96%、19.48%和19.93%。公司相关境外业务始终严格遵守中国及他国法律。但国际局势瞬息万变，近年来中美贸易摩擦不断，如果中美双方出台新的贸易保护主义
措施，可能会影响美国市场相关客户将数据提供给公司用于标注，减少与公司
进行训练数据方面的业务合作，公司相关业务可能会受到约束，将会对公司的
生产经营产生不利影响。


                第二节 股票上市情况

  一、中国证监会同意注册的决定及其主要内容

    2021 年 7 月 13 日，中国证监会发布证监许可[2021]2366 号文，同意北京海
天瑞声科技股份有限公司首次公开发行 A 股股票并在科创板上市（以下简称“本次发行”）的注册的申请。具体内容如下：

  “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。

    二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。

    三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。

  四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”

  二、上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容

    本公司 A 股股票上市已经上海证券交易所“自律监管决定书[2021] 344 号”
批准。本公司发行的 A 股股票在上海证券交易所科创板上市，证券简称“海天瑞声”，证券代码“688787”；本公司 A 股股本为 42,800,000 股（每股面值
1.00元），其中 8,703,102股股票将于 2021 年 8月