688485 科创 九州一轨

股票简称：九州一轨                                    股票代码：688485
 北京九州一轨环境科技股份有限公司
    Beijing Jiuzhouyigui Environmental Technology Co.，Ltd.

              （注册地址：北京市房山区窦店镇广茂路32号）

        首次公开发行股票科创板

              上市公告书

              保荐人（主承销商）

              （成都市青羊区东城根上街 95 号）

                    二零二三年一月十七日


                      特别提示

  北京九州一轨环境科技股份有限公司（以下简称“九州一轨”、“本公司”、
“发行人”或“公司”）股票将于 2023 年 1 月 18 日在上海证券交易所科创板上
市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  具体而言，上市初期的投资风险包括但不限于以下几种：

  （一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板新股上市首日涨幅限制比例为44%、跌幅限制比例为 36%，次交易日开始涨跌幅限制比例为 10%。

  科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5
个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。


  （二）流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，发行人高管与
核心员工专项资管计划战略配售锁定期为 12 个月，保荐机构跟投子公司参与战略配售锁定期为 24 个月，网下限售股份锁定期为 6 个月。本次发行后，公司总股本为 15,029.2062 万股，其中无限售流通股为 3,200.4297 万股，占发行后总股本的21.29%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

  （三）市盈率高于同行业平均水平

  本次发行的初步询价工作已于 2023 年 1 月 4 日（T-3 日）完成。在剔除无效
报价以及最高报价部分后，发行人与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 17.47 元/股。本次确定的发行价格不超出四数孰低值，此价格对应的市盈率为：

  1、29.09 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  2、30.49 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  3、38.79 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  4、40.65 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为“生态保护和环境治理业（N77）”，
截至 2023 年 1 月 4 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“生态保护和环境治
理业（N77）”最近一个月平均静态市盈率为 17.95 倍。

  主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：


                        2021 年扣非  2021 年扣非  T-3 日股票  2021 年静态市  2021 年静态市
证券代码    证券简称  前 EPS（元/  后 EPS（元/  收盘价（元/  盈率（扣非前） 盈率（扣非后）
                            股）    股）            股）        （倍）        （倍）

300767.SZ    震安科技        0.3538        0.3251      48.50        137.09        149.20
300587.SZ    天铁股份        0.2808        0.2741      11.70          41.66          42.68
300150.SZ    世纪瑞尔        0.0489        0.0418        3.87          79.21          92.61
002296.SZ    辉煌科技        0.3083        0.3000        8.53          27.67          28.43
                        算数平均值                                      71.41          78.23

        数据来源：Wind 资讯，数据截至 2023 年 1 月 4 日（T-3）。

        注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

        注 2：2021 年扣非前（后）EPS 计算口径：2021 年扣除非经常性损益前（后）归属于母

    公司股东净利润/T-3 日（2023 年 1 月 4 日）总股本。

        本次发行价格 17.47 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低的

    的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 40.65 倍，高于中证指数有限公司发布

    的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率

    平均水平，但仍旧存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和

    保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，

    理性做出投资。

        （四）股票上市首日即可作为融资融券标的

        科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动

    风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券

    会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融

    资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格

    变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程

    中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；

    流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖

    出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

  三、特别风险提示

        本公司特别提醒投资者注意，在投资决策前请认真阅读招股说明书“第四节

    风险因素”一节的全部内容，充分了解公司存在的主要风险。

        本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：


  根据《国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》等国家发展战略，在城市轨道交通领域，预计未来较长的一段时间，国家仍将保持较大的投资规模和投资强度。同时，2021 年 12 月，《中华人民共和国噪声污染防治法》修订完成，已于 2022 年 6 月正式实施，预计噪声与振动控制需求市场将进一步扩大。

  鉴于良好的政策和市场环境，现有竞争者隔而固、道尔道等仍在不断加大投入，时代新材、安境迩、易科路通等新兴行业参与者增多，导致行业竞争进一步加剧。2019 年度、2020 年度、2021 年度，公司主要产品钢弹簧浮置道床减振系统
平均销售单价从 2019 年的 4,786.35 元/米下降到 2021 年度的 3,994.90 元/米，下降
了 16.54%；预制式钢弹簧浮置板平均销售单价从 2019 年的 9,175.22 元/米下降到
2021 年度的 8,066.71 元/米，下降了 12.08%。主营业务毛利率从 2019 年的 49.26%
下降到 2021 年的 39.62%，下降了 9.64 个百分点。

  如果公司不能持续保持技术创新提高服务水平以适应行业竞争环境，市场竞争的加剧可能会对公司的业务发展及业绩增长产生不利影响。

  （二）行业依赖导致市场饱和风险

  公司主要产品钢弹簧浮置板道床隔振系统、预制式钢弹簧浮置板主要应用于轨道交通领域，报告期内上述产品合计收入占公司主营业务收入的比例分别为83.77%、90.19%、70.53%及 69.46%，公司主营业务对轨道交通行业的依赖程度较高。

  轨道交通行业作为政府重点鼓励的基础设施建设项目，尽管在可预见的较长时间内仍将获得良好发展，但行业整体受国家产业规划、宏观经济运行状况、区域发展程度以及各地方政府财政能力等因素的影响较大。若未来各级政府缩减轨道交通领域的投资规模或采用特殊等级或高等级减振降噪措施的里程减少，均可能导致公司在轨道交通减振降噪领域的市场空间出现饱和的风险，对公司未来业绩增长造成重大不利影响。

  （三）客户相对集中风险

  报告期内，公司主要客户为城市轨道交通的施工方和业主方，前五大客户收
入合计占当期主营业务收入的比例分别为 98.99%、86.99%、92.50%及 100.00%。由于城市轨道交通的施工方主要为中国中铁、中国铁建等大型国有工程企业下属各工程局，使得报告期内公司客户集中度较高。公司主要通过参与中国中铁、中国铁建下属工程局或业主方独立组织的招投标或竞争性谈判等方式获得业务，若未来城市轨道交通的施工方和业主方在项目的招投标过程中作出不利于公司的选择，且公司未能及时拓展新业务、开发其他领域客户，公司的经营业绩将受到重大不利影响，营业收入及利润水平将出现大幅下滑的风险。

  （四）新业务开拓的风险

  TOD 上盖减振降噪综合治理及智慧运维与病害治理业务，是公司经营的重要业务方向之一，该类业务在国内属于新兴业态，尚未有统一的业务模式和行业标准。与公司现有业务相比，TOD 上盖业务及智慧运维与病害治理业务在项目实施的复杂性、专业