688375 科创 国博电子

股票简称：国博电子                                    股票代码：688375
    南京国博电子股份有限公司

                Guobo Electronics Co., Ltd.

          南京市江宁经济技术开发区正方中路 166 号

  首次公开发行股票科创板上市公告书

                  保荐机构（主承销商）

            China Merchants Securities Co., Ltd

          深圳市福田区福田街道福华一路 111 号招商证券大厦

                          2022 年 7 月 21 日


                        特别提示

  南京国博电子股份有限公司（以下简称“国博电子”、“本公司”、“发行人”
或“公司”）股票将于 2022 年 7 月 22 日在上海证券交易所科创板上市。本公司
提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节  重要声明与提示

  一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司上市公告书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票上市招股说明书中的相同。本上市公告书中的报告期均指 2019 年度、2020年度和 2021 年度。

  本上市公告书数值通常保留至小数点后两位或后四位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

  二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，本公司新股上市初期的风险包括但不限于以下几种：

    （一）涨跌幅限制放宽

  科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。上交所主板新股上市首日涨幅限制 44%，上市首日跌幅限制 36%，次交易日开始涨跌幅限制为10%，科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。

    （二）无限售流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期均为 12 个月及以上，保荐机构跟投股份锁定期为 24 个月，其他战略配售的股份锁定期为 12 个月，网下限售股锁定期为 6 个月，本次发行后本公司的无限售流通股为 30,428,118 股，占发行后总股本的 7.61%，公司上市初期无限售流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
    （三）融资融券风险

  科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

    （四）市盈率高于同行业平均水平

  本次发行价格为 70.88 元/股，此价格对应的市盈率为：

  （1）72.70 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

  （2）69.31 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；

  （3）80.78 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

  （4）77.01 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
 审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计 算）；

    根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行业
 为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”。截至 2022 年 7 月 6 日（T-3 日），
 中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为 50.26 倍。

    截至 2022 年 7 月 6 日（T-3 日），公司可比 A 股上市公司估值水平如下：

                      T-3 日股票  2021 年扣  2021 年扣  2021 年静态  2021 年静
证券代码  证券简称  收盘价（元/  非前 EPS  非后 EPS    市盈率    态市盈率
                        股）    （元/股）  （元/股）  （扣非前）  （扣非后）

 301050    雷电微力    108.31      1.1565      1.0457      93.65      103.58

 002977    天箭科技    45.11      1.1124      1.0176      40.55        44.33

 300782    卓胜微      134.20      3.9997      3.6319      33.55        36.95

 688153    唯捷创芯    47.45      -0.1710      0.0367      -277.47    1,292.43

 688536    思瑞浦      512.71      5.5279      4.5988      92.75      111.49

                      算术平均值                            65.13        74.09

    数据来源：Wind 资讯，数据截至 2022 年 7 月 6 日（T-3 日）。

    注 1：以上数字计算如有差异为四舍五入保留两位小数造成。

    注 2：因唯捷创芯 2021 年扣非前后静态市盈率显著异常，因此在计算算术平均值时剔
 除。

    注 3：2021 年扣非前/后 EPS=2021 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股
 本。

    本次发行价格 70.88 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
 的摊薄后市盈率为 80.78 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均 静态市盈率，高于同行业可比公司 2021 年平均静态市盈率，存在未来发行人股 价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关 注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

    三、特别风险提示

    本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招 股说明书“第四节 风险因素”一节的全部内容，并应特别关注下列重要事项及风 险因素：

    （一）关联交易金额较大的风险


  报告期内，在经常性关联交易中发行人向中国电科及其关联方购买商品/接受劳务金额分别为 71,786.59 万元、38,894.09 万元、85,773.34 万元，占报告期内各期营业成本比重分别为 47.92%、25.03%、52.34%；发行人向中国电科及其关联方出售商品/提供劳务金额分别为 6,108.05 万元、4,396.03 万元、5,971.99 万元，占报告期内各期营业收入比重分别为 2.74%、1.99%、2.38%。

  此外，报告期内，受企业合并等偶发性因素导致发行人与中国电科五十五所之间发生关联交易，主要包括通过中国电科五十五所代为销售商品，报告期各期金额分别为 736.17 万元、142,196.81 万元、142,415.36 万元，占报告期内各期营业收入比重分别为 0.33%、64.28%、56.77%；2019 年，发行人向中国电科五十五所购买有源相控阵 T/R 组件业务交接日前形成的结余存货 79,205.91 万元，占当期营业成本比重为 52.87%；2020 年、2021 年，发行人通过中国电科五十五所代为采购商品金额 6,355.74 万元、1,638.11 万元，占当期营业成本比重为 4.09%、1.00%。

  公司具有独立、完整的业务体系，能够独立进行经营决策，并且已经建立了包括《关联交易管理制度》在内的完整的内部控制制度，严格规定了重大关联交易的审批程序，保证关联交易定价公允和公司及股东利益，但如果公司内部控制措施不能有效执行，公司关联方有可能通过关联交易对公司及中小股东利益造成影响。

    （二）经营活动现金流量对公司持续经营能力的影响

  由于军方内部审批流程较为复杂，公司 T/R 组件业务验收及付款周期较长，整机单位为了减小资金压力，一般采取背靠背的方式进行结算，造成公司销售货款结算周期较长。从历史结算进度看，公司 T/R 组件业务军工集团客户应收账款
平均结算周期约为 12 个月左右，结算方式主要为 9 个月或 12 个月期限的商业承
兑汇票。从确认收入到商业承兑汇票到期承兑，大约要 20-24 个月，导致销售收入需要约 20-24 个月转化为现金流入公司，体现在现金流量表中销售商品、提供劳务收到的现金科目。与此同时，公司 T/R 组件业务主要供应商应付账款平均结算周期约为 6 个月，结算方式主要为 3 个月期限的商业承兑汇票或银行转账。收款周期较长，而原材料、人工等付款周期较短，导致军工行业经营活动现金流一
般较差，面临一定的资金周转压力。报告期内，公司经营活动现金流量净额分别
为-36,698.18 万元、-41,622.39 万元、114,272.87 万元，2019 年、2020 年，公司
经营活动现金流量净额持续为负，主要系业务快速增长及军工行业付款周期较长、
2019 年 12 月 T/R 组件业务并入发行人未带入相关应收款项以及 2019 年 T/R 组
件业务经营活动现金流为模拟数据等原因导致。随着 2019 年 12 月 T/R 组件业务
并入国博电子时未带入应收款项、应付款项等往来款余额等因素已消除、2020年确认的收入对应的应收账款回款并转化为现金、2021 年 9 月收到客户大额预付款，公司 2021 年经营活动现金流由负转正，较上年出现大幅增长。2021 年，
公司经营活动现金流量净额为 114,272.87 万元，剔除 2021 年 9 月收到客户大额
预付款金额后为 23,866.45 万元，公司预计未来经营活动现金流将较报告期大幅改善。

  但受军工行业回款周期较长，而对供应商、员工等付款周期较短影响，军工行业现金流一般较差。如果军工业务规模快速增长或下游军工客户货款结算不及时，公司营运资金的周转压力将变大，可能会