688351 科创 微电生理

股票简称：微电生理                                股票代码：688351
上海微创电生理医疗科技股份有限公司
          Shanghai MicroPort EP MedTech CO., LTD.

        上海市浦东新区周浦镇天雄路588弄1-28号第28幢

 首次公开发行股票科创板上市公告书
            保荐机构（主承销商）

 （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）
                      2022年 8月 30日


                      特别提示

  上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称“微电生理”、“本公
司”、“发行人”或“公司”）股票将于 2022 年 8 月 31 日在上海证券交易所
科创板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

  一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：

    1、涨跌幅限制

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

  科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5 个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。


    2、流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 13 个月或 12 个月，保
荐机构跟投股份锁定期为 24 个月，高管、核心员工专项资管计划锁定期为 12个月，网下限售股锁定期为 6 个月，本次发行后本公司的无限售条件的 A 股流通股为 62,469,171 股，占发行后总股本的 13.27%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    3、市销率高于同行业平均水平

  本次发行的初步询价工作已于 2022 年 8月 16 日（T-3日）完成。发行人和
保荐机构（主承销商）根据剔除不符合要求的投资者报价后的初步询价情况，在剔除最高部分报价后，综合考虑发行人基本面、本次公开发行的股份数量、发行人所处行业、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 16.51 元/股，网下不再进行累计投标。此价格对应的市销率为：

  1、34.75 倍（每股收入按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的营业收入除以本次发行前总股本计算）；

  2、40.89 倍（每股收入按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的营业收入除以本次发行后总股本计算）。

  主营业务与发行人相近的可比上市公司市销率水平具体情况如下：

 证券代码    证券简称      T-3日公司市值      2021年营业收入  对应的市销率
                          （亿元，人民币）    （亿元，人民币）    （倍）

 688617.SH    惠泰医疗        121.11              8.29            14.61

 688016.SH    心脉医疗        107.25              6.85            15.67

 688108.SH    赛诺医疗          26.16                1.94            13.46

 300003.SZ    乐普医疗        322.84              106.60            3.03

 688277.SH    天智航-U          67.85                1.56            43.49

  1501.HK    康德莱医械        39.78                4.66            8.54

  2500.HK    启明医疗-B        54.88                4.18            13.14

  2160.HK    心通医疗-B        52.82                2.01            26.30

  9996.HK    沛嘉医疗-B        35.27                1.37            25.69


 证券代码    证券简称      T-3日公司市值      2021年营业收入  对应的市销率
                          （亿元，人民币）    （亿元，人民币）    （倍）

          均值                    -                  -              18.21

  数据来源：Wind资讯，数据截至2022年8月16日（T-3日）。

  注1：2022年8月16日人民币汇率中间价为1港元兑人民币0.86418元；

  注2：以上数字计算如有差异为四舍五入保留两位小数造成。

  本次发行价格 16.51 元/股对应的发行人 2021 年摊薄后市销率为 40.89 倍，
高于同行业可比公司 2021 年市销率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

    4、融资融券风险

  股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

  二、特别风险提示

  以下所述“报告期”指 2019 年、2020 年、2021 年。投资者在评价公司本
次发行的股票时，应特别认真地阅读本公司招股说明书“第四节 风险因素”中的各项风险因素，并对下列重大风险因素予以特别关注，排序并不表示风险因素依次发生。

    （一）发行人是一家采用科创板第五套上市标准的医疗器械公司

  发行人是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，致力于提供具备全球竞争力的“以精准介入导航为核心的诊断及消融治疗一体化解决方案”。

  公司符合并适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条第（五）
项上市标准：预计市值不低于人民币 40 亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

  作为一家采用第五套上市标准的医疗器械公司，发行人目前尚未实现盈利，提示投资者关注公司以下特点及风险：

    1、新产品研发风险

  截至本上市公告书签署日，发行人目前主要在研产品矩阵如下，其中 2022
年，预计将有 2 款在研产品实现商业化；2023 年预计将有 3 款在研产品实现商
业化，目前 1 款产品已经递交产品注册申请，其余 2 款产品处于临床试验阶段；2025 年，发行人将产品适应证进一步扩大至高血压领域，预计将有 2 款产品实现商业化，目前处于动物实验阶段。

  心脏电生理医疗器械行业技术发展迅速，同时任何一款创新产品从研发到注册成功周期均较长，其中任何一个环节都关系着研发的成败，研发风险较高。
  发行人未来的盈利能力在一定程度上取决于对于在研产品的成功开发、获得产品注册证及商业化能力，部分产品处于或将进入临床试验阶段，临床试验耗时长且代价高昂，发行人可能会在临床试验的任何阶段面临失败，导致产品无法成功上市。

  发行人在心脏电生理市场中面临激烈竞争。发行人目前主要在研产品布局中，尽管国产厂商均无同类产品上市，但国际厂商已占据主导地位。以压力感知磁定位灌注射频消融导管为例，其代表了三维心脏电生理导管的先进水平，
产品设计难度大，工艺流程复杂，发行人已经递交产品注册申请，但仍存在无法顺利取得产品注册证的风险，从而影响发行人市场竞争力。

  冷冻消融产品系列目前仅有美敦力在国内实现商业化，冷冻消融产品系区别于射频消融的全新能量消融产品系列，产品设计路径与开发工艺与发行人已有产品体系存在显著不同，发行人在产品开发中亦会面临不及预期的风险。

  高血压领域，发行人目前主要在研产品为肾动脉消融产品，截至目前该领域我国尚无已成功商业化产品，开发难度大，临床试验不确定性高，发行人亦需面临存在产品开发失败风险。

  如果发行人新产品设计出现偏差或者临床试验效果不及预期，可能会导致发行人新产品研发进展缓慢、研发投入偏高甚至研发失败的风险。

    2、在研产品商业化风险

  截至本上市公告书签署日，发行人在研产品管线主要集中于三维心脏电生理医疗器械领域产品的迭代更新，目前处于临床试验阶段及上市前的 5 项心脏电生理在研产品市场竞争情况如下：

 序号          在研项目        国内是否有已上市同类 国内是否有已上市国产同类
                                        产品                  产品

  1  一次性使用磁定位微电极射          否                    否

            频消融导管

  2        高密度标测导管              是                    否

  3        冷冻消融导管                是                    否

  4        冷冻消融系统                是                    否

  5  压力感知磁定位灌注射频消          是                    否

              融导管

  创新医疗器械产品获批上市