688231 科创 隆达股份

股票简称：隆达股份                          股票代码：688231
    江苏隆达超合金股份有限公司

            Jiangsu Longda Superalloy Co., Ltd.

            （无锡市锡山区安镇街道翔云路 18 号）

              首次公开发行股票

              科创板上市公告书

                联合保荐机构（主承销商）

            （深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）

      （无锡市新吴区菱湖大道 200 号中国物联网国际创新园 F12 栋）

                  二零二二年七月二十一日


                      特别提示

  江苏隆达超合金股份有限公司（以下简称“隆达股份”、“发行人”、“公司”或“本公司”）股票将于2022年7月22日在上海证券交易所科创板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

  本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。


              第一节  重要提示与声明

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司招股说明书中的相同。
二、新股上市初期的投资风险提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，充分了解交易风险、理性参与新股交易，具体如下：
（一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板新股上市首日涨幅限制比例为44%、跌幅限制比例为36%，之后涨跌幅限制比例为10%。

  根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，科创板股票竞价交易的涨跌幅比例为20%，首次公开发行上市的股票上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。

（二）流通股数量较少

  上市初期，原始股股东的股份锁定期为36个月或12个月，保荐机构跟投股份锁定期为24个月，隆达股份资管计划锁定期为12个月，网下限售股锁定期为6个月。本公司发行后总股本为24,685.7143万股，其中本次新股上市初期的无限售流通股数量为5,058.9844万股，占本次发行后总股本的比例为20.49%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率高于同行业平均水平

  根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为C32 有色金属冶炼和压延加工业，截至2022年7月6日（T-3日），中证指数有限公司发布的C32 有色金属冶炼和压延加工业最近一个月平均静态市盈率为26.34倍。此发行价格对应的市盈率为：

  1、257.63倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）
  2、103.06倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）
  3、343.50倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  4、137.41倍（每股收益按照2021年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  公司本次发行后摊薄的市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个
月平均静态市盈率，存在未来公司股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的

  科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行
融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示

  本公司提醒投资者认真阅读本公司招股说明书的“风险因素”部分，并特别注意下列事项（以下所述“报告期”指2019年度、2020年度、2021年度）：
（一）产品导入验证进展和结果不确定的风险

  公司开展高温合金业务的时间较短：公司铸造高温合金生产线于2017年投产，报告期各期分别实现收入10,912.47万元、18,447.64万元和24,329.15万元；公司变形高温合金生产线于2020年末开始试产，2021年度实现收入6,308.48万元。公司虽已有较多高温合金牌号通过下游客户导入验证并实现销售，但较多牌号正处于导入验证阶段。

  公司部分高温合金产品经铸造或锻造后用于军用航空航天发动机的部件，验证流程包括工艺评审、部件评审、试车考核等环节，验证周期较长。公司若干高温合金牌号已通过验证，报告期各期实现的收入分别为2,735.79万元、2,783.91万元、2,930.99万元；十数个高温合金牌号尚在验证，牌号类型包括单晶铸造母合金、定向铸造母合金、等轴铸造母合金以及变形高温合金，拟配套的装备包括预研机型、研制机型和批产机型。

  公司部分高温合金产品经锻造或铸造后用于国产大飞机发动机、民用重型燃机的部件。该等装备尚在研制或试商用过程中，公司产品将随该等装备研制进展持续验证，涉及的牌号十多个。

  如果某个牌号向特定客户的导入进展较慢或结果不理想，则会对公司向特定客户批量供应该牌号带来不利影响，进而会对公司的经营业绩产生不利影响。
（二）新增固定资产折旧的风险


  2019年末至2021年末，公司固定资产账面价值分别为11,724.11万元、24,932.22万元和44,460.68万元，占总资产的比例分别为14.18%、28.62%和39.04%；2019年末至2021年末，公司在建工程账面金额分别为18,202.95万元、16,656.42万元和6,585.36万元，占总资产的比例分别为22.02%、19.12%和5.78%。公司固定资产主要以机器设备和房屋建筑物为主，报告期内最重大的固定资产投资项目为变形高温合金项目，该项目第一阶段的冶炼设备、快锻机及配套设施等已于报告期内转为固定资产。公司每年需就变形高温合金项目固定资产计提较大金额的折旧，其中2020年计提折旧111.02万元，2021年度计提折旧1,439.91万元。若变形高温合金项目市场开拓不力、下游客户的导入验证未达预期，或产品量产进度较慢，均会导致新增产能消化不足，进而会对公司的经营业绩产生不利影响。
（三）贸易商销售模式的风险

  公司采取直销加贸易商的销售模式。报告期各期，公司通过贸易商模式形成的收入规模分别为7,245.61万元、10,429.83万元、8,883.68万元，占主营业务收入的比例分别为13.11%、19.81%、12.69%，波动较大。

  贸易商模式下，公司掌握的终端客户信息较少，可能存在交货期因转运而较长、售后服务响应不及时、市场开拓力度不足等情形，导致公司和终端客户的粘度较弱。且高温合金下游应用领域主要是与国防安全、能源安全相关的领域，该领域容易受到国际政治、进出口国宏观政策等影响。因此公司存在来自贸易商的收入波动较大的风险。
（四）盈利规模较小，持续盈利情况可能出现波动的风险

  报告期内，发行人经营业绩情况如下：

                                                                    单位：万元

              项目                  2021 年度      2020 年度      2019 年度

            营业收入                    72,577.75      53,965.64      56,572.09

              净利润                      7,020.81      3,474.04      -2,234.82

扣除非经常性损益后归属于母公司所有        2,808.48        898.20      -1,771.79
            者的净利润

  2015年以来，公司将战略重心锚定在航空级高温合金领域，集中资源发展高温合金业务，并积极收缩合金管材业务，呈现高温合金收入快速增长而合金管材
收入稳中有降的局面。由于公司涉足高温合金领域的时间较短且高温合金业务投资重大，首期建设的铸造高温合金母合金生产线于2017年投产，二期建设的变形高温合金生产线于2020年末试产，故公司2020年整体收入规模略有下降，但快速增长的高温合金业务拉动公司2021年整体收入大幅增长。

  2019年，公司高温合金业务尚处市场开拓期，加之股权激励导致的股份支付费用较高，导致2019年的净利润为负。2020年，公司高温合金业务收入快速增长，实现扭亏为盈，实现的净利润和扣非后归属于母公司的净利润分别为3,474.04万元和898.20万元。2021年，公司继续盈利，但变形高温合金生产线仍处于试产期间主要以研发等投入为主，故公司实现净利润和扣非后归属于母公司的净利润分别为7,020.81万元和2,808.48万元，盈利规模仍较小。

  由于部分产品验证周期较长、变形高温合金尚处于市场开拓期，公司未来持续盈利情况可能受到规模效应不足、业务发展进度低于预期、固定资产投资规模大等因素影响而出现波动。
（五）核心技术人员流失的风险

  公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金，深耕合金管材业务，生产少量镍基耐蚀合金。公司所处行业是典型的技术密集型行业，公司依赖技术人员特别是核心技术人员针对下游应用领域不断研发并产业化更多的产品牌号、对现有牌号成分进行优化设计以提升产品性能、创新改进产品的制备工艺。公司已建立一支专业化的研发团队，且已通过股权激励等多种方式提高包括核心技术人员在内的骨干员工对公司的凝聚力，核心技术人员报告期内稳定。

  国内高温合金行业正处于成长期，从事高温合金业务的企业持续发展离不开其核心技术团队的卓越研发能力、产业链内上下游的认可度和深厚的行业背景经验等，对高温合金领域内有影响力的专业技术人员将持续处于旺盛需求阶段。随着行业竞争的加剧和对技术人员的旺盛的需求，公司如不能持续建立并保证核心技术人员稳定和培养的机制及环境，将存在核心技术人员流失的风险并对公司持续发展产生影响。
（六）关键原材料供给短缺和价格上涨的风险


  公司专注于航空航天和燃气轮机等领域用高品质高温合金业务，产品主要为镍基铸造高温