688087 科创 英科再生

股票简称：英科再生                                  股票代码：688087
  山东英科环保再生资源股份有限公司

  SHANDONG INTCO RECYCLING RESOURCES CO., LTD.
                  （山东省淄博市临淄区齐鲁化学工业园清田路）

        首次公开发行股票科创板

              上市公告书

              保荐机构（联席主承销商）

                        （成都市青羊区东城根上街 95 号）

                    联席主承销商

                    （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）

                    二零二一年七月八日


                      特别提示

  山东英科环保再生资源股份有限公司（以下简称“英科再生”、“本公司”、
“发行人”或“公司”）股票将于 2021 年 7 月 9 日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  具体而言，上市初期的投资风险包括但不限于以下几种：

  （一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

  科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5
个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券
交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。

  （二）流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 12 个月至 36 个月，保荐机构跟投
子公司参与战略配售锁定期为 24 个月，发行人的高级管理人员与核心员工专项资管计划参与战略配售锁定期为 12 个月，部分网下限售股锁定期为 6 个月。本次发行后，公司总股本为 13,303.2493 万股，其中无限售流通股为 2,707.0190 万股，占发行后总股本的 20.35%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
  （三）市盈率水平低于同行业平均水平

  本次发行价格为 21.96 元/股，此价格对应的市盈率为：

  （1）17.50 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。

  （2）10.08 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前的归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。

  （3）23.33 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后的归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

  （4）13.45 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所遵照中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前的归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

  根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行业类型为“废弃资源综合利用业（C42）”。
截至 2021 年 6 月 23 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“废弃资源综合利用
业（C42）”最近一个月平均静态市盈率为 49.93 倍。本次发行价格对应市盈率低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。


  （四）股票上市首日即可作为融资融券标的

  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示

  （一）境外销售收入占比较高的风险

  公司境外销售收入占比较高，与美国、欧洲、东南亚等各国家和地区客户保持长期合作，各国的贸易政策变化均会对公司的出口造成影响。2018 年起，美国与中国贸易争端加剧，公司出口美国的主要产品被列入加征关税清单，其中部分产品关税税率在 2019 年进一步上调。报告期各期，发行人境外销售收入占主营业务收入比例分别为 72.56%、63.68%、76.88%，对美国销售收入占主营业务收入比例分别为 46.46%、33.40%和 36.78%。

  美国是公司的第一大出口国，如果美国、欧洲等国家及地区的贸易政策持续发生不利变化，可能影响公司出口业务，导致境外销售收入波动甚至下降，将对公司经营产生不利影响。

  （二）境外子公司所在地的政策风险

  公司全资子公司马来西亚英科已是公司最主要的 PS 再生造粒生产基地，其原材料来源于从世界各地采购的可再生 PS 塑料。此外，马来西亚英科正在新建 5 万吨/年 PET 回收再生项目，该项目尚未投产，未来也将从世界各地采购可再生 PET塑料。若马来西亚的相关政策，包括海关、环保、产业政策等发生调整，或者公司不能持续符合相关政策的要求，如马来西亚禁止进口可再生塑料等废料或可再生材料，或者公司违反禁止性规定、无法取得必要的资质，则马来西亚英科可能出现无法正常进口可再生塑料、无法正常生产或无法正常出口产品的风险，公司
原材料供应可能面临重大风险。

  公司的全资子公司越南英科也正在筹建年产 227 万箱塑料装饰框及线材项目。若未来各地法律法规或政策发生变化，而公司未能及时作出相应调整，导致公司不再符合当地相应法规政策的要求，将对发行人境外子公司的经营产生不利影响。
  （三）原材料跨国供应的风险

  马来西亚英科的 PS 再生造粒生产基地和建设中的 PET 回收生产基地，其回收
处理的塑料来源于海外多个国家和地区。股份公司、上海英科、六安英科的回收生产基地其回收处理的塑料来源于我国境内。马来西亚英科生产的再生塑料粒子会运往公司国内各工厂用于生产或者对外销售。

  公司可能面临跨国供应风险的原材料为泡沫饼块、再生塑料粒子。公司的原材料涉及多个环节的跨国供应，若因相关国家的政策发生变化，或因公司自身原因导致原材料跨国供应中断，如我国限制或禁止进口再生塑料粒子，原材料供应国家和地区限制或禁止出口，马来西亚限制或禁止进口或出口原材料，将会造成公司无法稳定获得原材料或无法取得马来西亚英科生产的再生塑料粒子，可能对公司产生重大不利影响。

  （四）新产品开发失败的风险

  英科再生主要从事可再生塑料的回收、再生、利用业务。公司需要在塑料回收设备、再生塑料粒子和再生塑料制品等方面进行新产品研发和市场开拓。具体
而言，公司已具备一定规模的 PS 塑料回收再生业务并正在建设 PET 和 PP、PE 等
塑料品类的回收再生项目。

  公司主要新产品相关在建工程截至 2020 年 12 月 31 日账面余额为 14,216.77
万元，包括“5 万吨/年 PET 回收再生项目”。报告期内包含上述新技术、新产品
等方面的研发投入分别为 4,726.76 万元、5,400.51 万元及 7,666.76 万元，研发费用
均在发生当期全部费用化。如果公司新技术、新产品研发失败或研发的产品不能契合市场需求，将对公司经营带来不利影响。

  （五）发行人境内新建 10 万吨/年再生项目面临的供应和销售风险

  发行人境内新建 10 万吨/年再生项目是将居民生活中常见的饮料瓶、牛奶瓶、日杂瓶回收、清洗并实现高品质再生的项目，其原料以可再生 PET 瓶为主，产品
用途主要是食品饮料包装、高端长丝等。

  该项目所需的原料主要来源于回收的可再生 PET 瓶，全部来源于中国境内。可再生 PET 瓶原料供应分散，供应规模受回收体系建设、回收价格、民众环保意识等多重因素影响。若回收体系搭建不及预期或回收价格较高，则发行人新建 10万吨/年再生项目面临一定的供应风险。

  目前该项目已取得建设用地，并已办理“皖（2017）六安市市不动产权第9004267 号”不动产权证书，截至本招股说明书签署日，厂房尚未动工建设。

  发行人新建 10 万吨/年再生项目定位于高端的食品饮料包装、高端长丝市场。但若发行人未来产出产品性能不佳，不能保证较高的食品级和长丝级产出率，或者高端再生包装材料和再生长丝市场需求不及预期，则发行人将面临市场竞争激烈、需求不足的风险。

  （六）马来西亚英科 5 万吨/年 PET 回收再生项目的最新进展、相应的市场情
况、竞争情况以及相关风险

  发行人于 2019 年开始在马来西亚英科新建 5 万吨/年 PET 回收再生项目，2019
年 12 月，PET 片材设备已经开机小试，成功试制再生 PET 片材。该项目建设进度
受新冠疫情影响，技术人员入境马来西亚需要事先审批，设备安装调试进度较慢。
  根据发行人规划，其生产、销售的再生 PET 材料系符合 GRS 认证的，并可运
用于食品包装盒、饮料瓶和长丝领域，属于高品质再生 PET 材料。根据现阶段市场情况，由于欧盟通过立法强制性要求提高当地塑料回收再生利用率，获得 GRS认证的再生 PET 处于供不应求的状态。

  发行人再生 PET 回收再利用业务达产后，可能的全球主要竞争对手包括：远
东新世纪股份有限公司、Indorama Ventures Public Company Limited、FP Corporation.,
Ltd、PetStar。这些企业所生产 PET 相关产品主要包括：食品级再生 PET、纤维级再生 PET 等。

  如未来发行人马来西亚英科新建 5 万吨/年 PET 回收再生项目无法顺利投产，
或不能取得必要的政府许可，或无法经济的获取足额原材料，或所生产产品品质不达标，或欧盟等地区取消提高塑料再生利用率相关法律法规，或者公司市场推广不及预期，则可能给公司盈利能力带来风险。


  （七）一次性防护面罩关联交易风险

  公司于 2020 年 4 月，经过关联交易决策程序审批，与关联方英科医疗订