股票简称:毕得医药 股票代码:688073
上海毕得医药科技股份有限公司
Bide Pharmatech Co., Ltd.
(上海市杨浦区翔殷路 128 号 11 号楼 A座 101 室)
首次公开发行股票
科创板上市公告书
保荐人(主承销商)
(上海市黄浦区广东路 689号)
2022年 10 月 10 日
特别提示
上海毕得医药科技股份有限公司(以下简称“毕得医药”、“发行人”、“公司”、“本公司”)股票将于 2022年 10 月 11日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素,在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”,应当审慎决策、理性投资。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整,承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见,均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
(http://www.sse.com.cn)的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容,注意风险,审慎决策,理性投资。
本公司提醒广大投资者注意,凡本上市公告书未涉及的有关内容,请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明,本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
二、风险提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票(以下简称“新股”)上市初期的投资风险,提醒投资者充分了解交易风险、理性参与新股交易,具体如下:(一)涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板新股上市首日涨幅限制比例为44%、跌幅限制比例为 36%,次交易日开始涨跌幅限制比例为 10%。
根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》,科创板股票竞价交易的涨跌幅比例为 20%,首次公开发行上市的股票上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。
(二)流通股数量较少的风险
上市初期,原始股股东的股份锁定期为 12 个月至 36 个月,保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月,富诚海富通毕得医药员工参与科创板战略配售集合资产管理计划锁定期为 12 个月,网下限售股锁定期为 6 个月。本公司发行后总股本为 6,491.6392 万股,其中本次新股上市初期的无限售流通股数量为 1,334.8796万股,占本次发行后总股本的比例为 20.56%。公司上市初期流通股数量较少,存在流动性不足的风险。
(三)市盈率高于同行业平均水平
公司所属行业为研究和试验发展(M73),截至 2022 年 9 月 20 日(T-3 日),
中证指数有限公司发布的研究和试验发展(M73)最近一个月平均静态市盈率为 47.65 倍。此发行价格对应的市盈率为:
1、43.91 倍(每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
2、47.67 倍(每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
3、58.55 倍(每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算);
4、63.56 倍(每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。
公司本次发行后摊薄的市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率,存在未来公司股价下跌给投资者带来损失的风险。
(四)股票上市首日即可作为融资融券标的的风险
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的,有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指,融资融券会加剧标的股票的价格波动;市场风险是指,投资者在将股票作为担保品
进行融资时,不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险,还得承担新投资股票价格变化带来的风险,并支付相应的利息;保证金追加风险是指,投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平,以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例;流动性风险是指,标的股票发生剧烈价格波动时,融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻,产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
以下所述“报告期”指 2019年、2020 年及 2021年。
(一)公司存货相关风险
1、公司期末存货余额高相关风险
现货品种的种类和数量是分子砌块供应商的核心竞争力之一。药物分子砌块用于筛选和评估,客户采购时并不确定分子砌块最终能否组成所需的新药分子,因此一般为现货采购。公司需要通过前瞻性储备满足客户现货需求,现货品种的种类和数量是分子砌块供应商的核心竞争力之一。报告期各期末,公司
存货的账面价值分别为 13,052.66 万元、21,884.30 万元和 47,654.55 万元。截至
2021 年末,公司已储备 7.33 万种药物分子砌块产品。公司药物分子砌块备货产品种类和数量在国内处于领先地位,高于同行业公司皓元医药和阿拉丁,相较于境外巨头 Sigma-Aldrich 仍存在一定差距。公司存货余额高于同行业公司皓元医药和阿拉丁,如果未来市场需求发生变化,会导致公司未来存在一定经营风险。
2、公司存货管理内部控制相关风险
报告期内公司通过《主动备库操作流程》建立备库过程中的标准程序,对于主动备库的新增品种,发行人由财务部、销售部评价、监控后端销售情况,在新增品种首次实现销售前,发行人不增加对于该等产品的备货,首次备货常
规产品规模一般在单品种 0.4 万元以内。同时,发行人通过 Oracle NS 系统与
WMS 系统对存货进行管理,已建立覆盖采购、入库、管理、出库、结转等全套流程的内部控制制度。公司存货数量、种类较多,如果发行人存货管理失效,会导致公司产品竞争力下降,进而存在存货减值的风险。
公司在计提存货跌价准备时结合行业特征,充分考虑了存货库龄、库存商品的可销售性等因素,制定了相应较为谨慎存货跌价准备计提政策。报告期各期末,公司存货跌价准备计提金额分别为1,403.39万元、1,466.25万元和1,537.33万元,对应实际计提比例为9.71%、6.28%、3.13%。如果公司未来经营状况不及预期,对于存货跌价准备政策相关会计估计不准确,公司会对相关会计估计进行调整,则会对调整当期利润产生一定影响。
(二)公司战略发展方向
药物分子砌块行业内的公司主要有两个发展方向,一是横向发展,通过提升分子砌块产品的种类,提供结构独特、功能多样的药物分子砌块,快速响应客户多样化需求,更好的服务于新药研发,其代表公司为 Sigma-Aldrich、皓元医药和阿拉丁;二是纵向发展,提升通过提升产品量级,深度绑定客户,不断拓展临床后期及商业化阶段药物分子砌块的需求量,其代表公司为药石科技。
公司聚焦于药物分子砌块行业的横向发展,定位于新药研发前端,主要集中于 IND 前的苗头化合物发现和筛选环节,通过提升分子砌块产品的种类和现货量,提供结构独特、功能多样的药物分子砌块,快速响应客户多样化需求。分子砌块库种类数量系药物分子砌块横向发展竞争力的核心指标,系公司的核心竞争力之一。因此,报告期内公司不断需要通过前瞻性备货,以提高公司产品种类和数量以快速相应新药研发需求。
(三)公司销售情况及销售量级变动对毛利率的影响
公司是国内公斤级以下分子砌块主要供应商之一,目前产品销售以公斤级以下量级为主。下游新药研发客户主要基于科研和新药研发用途使用药物分子砌块和科学试剂产品,需求具有高技术、多品类、微小剂量及多频次等特征,公司客户较为分散,报告期内,公司合作的客户数量超过 8,000家。
报告期内,公司综合毛利率分别为 59.66%、54.38%和 49.46%,综合毛利率持续下降。主要系受公司产品销售量级结构、新收入准则调整、汇率波动等影响所致。未来随着公司经营规模的扩大,各规格产品销售量级增加,以及汇
率波动等因素持续影响,将会导致公司毛利率水平进一步波动,继而导致对公司盈利水平的影响。
(四)境外经营风险
1、境外经营风险
公司在美国、德国、印度等地区拥有子公司,主要负责药物分子砌块和科学试剂产品的境外推广和销售。报告期内,境外销售收入分别为 10,223.16 万元、19,162.14 万元和 27,945.40 万元,占主营业务收入比例分别为 41.17%、48.98%和 46.11%,呈现上升趋势。发行人境外经销商 Ark Pharm 在对相关产品受管制不知情的情况下,在美国销售了微量(价值不到 5 万美元,占区间总销售额较小)、需持有许可证才能销售的受管制化学品,其实际控制人 Liangfu Huang 于
2019 年 8 月被伊利诺伊州北区法院判处缓刑一年、社区服务 120 小时、罚金
9,500美元,该述处罚均已履行完毕。
如果未来发行人境外销售所在国家或地区的政治经济形势、经营环境、产业政策、法律政策等发生不利变化,或者因为发行人国际化管理能力不足导致在正常经营过程中出现违约、侵权等情况引发诉讼或索赔,将会对发行人的经营产生不利影响。
2、汇兑损益风险
报告期内,公司产品出口占比较高,外销业务主要以美元、欧元或者印度卢比结算。人民币汇率的波动,将有可能给公司带来汇兑收益或汇兑损失,并在一定程度上影响公司经营业绩。报告期内,公司发生汇兑损失(收益)分别为-119.75 万元、727.47 万元和 667.22 万元。随着公司出口的增长及汇率波动的加剧,如果人民币对美元或者其他外币大幅升值,公司外销产品市场竞争力将有所下降,同时产生汇兑损失,进而对公司经营业绩带来不利影响。
(五)公司产品销售增长受新药研发进展影响
公司的产品为新药研发和商业化生产过程中所需要的从毫克到百千克级的药物分子砌块及科学试剂。由于发行人的药物分子砌块、科学试剂产品在研发初期成功的应用在这些新药研发项目中,随着新药研发阶段不断向前推进,发
行人的药物分子砌块、科学试剂产品可以持续地实现销售,且需求量会不断增加。因此,公司产品销售增长受制于客户新药研发进展,如果公司客户新药研发进展缓慢,公司收入增长将受到限制。
(六)下游客户路径依赖及竞争对手品牌美誉度对公司未来市场拓展的风险
由 于 Sigma-Aldrich、TCI、AlfaAesar、Fluorochem、Combi-Blocks、
Enamine 等国外供应商在上世纪 90 年代早早进入该产业,已经形成了较强的品牌优势,下游客户在一定程度上存在采购路径依赖的情形。上述情形导致公司在未来市场拓展过程中面临的具体影响包括:1)公司需要不断提升产品的现货数量,现货产品可以更为快速的响应新药研发机构,满足新药研发时效性的要求;2)公司需要在全球新药研发高地快速布局服务中心,更快速、更直接服务全球客户;3)公司需要提升产品品质,在化合