舒华体育股份有限公司
Shuhua Sports Co., Ltd.
（晋江市池店仕春工业区）
首次公开发行股票招股说明书
（申报稿）
保荐人（主承销商）
上海市虹口区吴淞路 575 号虹口
SOHO 2501、2502、2503、2505、2506、2507 室
舒华体育股份有限公司 招股说明书 （申报稿）
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本次发行概况
声明： 本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。 本招股说明书 （申报稿）
不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的
招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
发行股票类型 人民币普通股（ A 股）
拟发行股数
拟发行不超过 5,000 万股，发行后公司股本总数不超过 41,149.90
万股，本次拟公开发行股票数量不超过发行后公司股本总数的
12.1507%。
每股面值 1.00 元
每股发行价格 【】元
预计发行日期 【】年【】月【】日
拟上市证券交易所 上海证券交易所
发行后总股本 不超过 41,149.90 万股
本次发行前股东所持股
份的流通限制及股东对
所持股份自愿锁定的承
诺
1、控股股东舒华投资、实际控制人张维建及公司股东张锦鹏承
诺：
自发行人股票上市之日起三十六个月内， 本公司/本人不转让或者
委托他人管理本公司/本人直接或者间接持有的发行人公开发行
股票前已发行的股份， 也不由发行人回购本公司/本人直接或者间
接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份。
发行人上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价
均低于发行价（指发行人首次公开发行股票的发行价格，如期间
发行人发生送红股、公积金转增股本、派息、配股等除权除息事
项，则减持价格相应进行除权、除息调整，下同），或者上市后
6 个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收
盘价低于发行价， 本公司/本人持有发行人股票的锁定期限将在原
有锁定期限基础上自动延长 6 个月。
2、作为董事及高级管理人员的张维建承诺：
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在本人任职期间，以及本人若在任期届满前离职的，则在本人就
任时确定的任期内和任期届满后六个月内，每年转让的股份不超
过本人持有股份总数的 25%；离职后半年内不转让本人所持有的
发行人股份。
本人不因所担任公司职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺，
保证减持股票时将遵守中国证监会发布的有关规定，如中国证监
会、上海证券交易所等关于股份减持颁布新的规定，本人承诺按
新规定执行。
3、公司股东林芝安大、海宁沣泰、海宁嘉慧、金石灏汭承诺：
发行人股票上市之日起一年内，本公司不转让或者委托他人管理
本公司直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股
份，也不由发行人回购本公司直接或者间接持有的发行人公开发
行股票前已发行的股份。
保荐人（主承销商） 华菁证券有限公司
招股说明书签署日期 2018 年 5 月 8 日
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成直接经济损失的，将依法先行赔偿投资
者损失。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
一、特别风险提示
本公司提醒投资者仔细阅读招股说明书“第四节 风险因素”，并特别注意
下列有可能导致公司利润下滑甚至亏损的风险因素：
（一）市场竞争加剧的风险
经过多年的经营积累，公司已在品牌影响力、产品升级、市场渠道等方面形
成一定的市场竞争优势。然而，公司仍面临激烈的市场竞争风险：一方面，从国
际市场看，爱康（ ICON Health &Fitness）、力健（ Life Fitness）和必确（ Precor）
等主要品牌占据全球较高的市场份额， 且近年来在国内健身器材市场的吸引下均
已进入国内，以其“高端、专业”的品牌形象、品种齐全的产品线占据着国内高
端市场的主要份额；另一方面，随着国内居民收入水平的持续提高、全民健身理
念不断深化，健身器材行业保持稳定持续发展，将会吸引更多生产厂商进入该行
业，加大健身器材市场竞争。激烈的市场竞争对公司产品的质量、价格、研发、
服务和市场开拓能力提出了更高的要求，如未来公司无法继续在产品创新、技术
研发和渠道建设等方面强化自身的竞争优势， 将有可能在未来的市场竞争中处于
不利地位，从而导致公司产品销量、销售价格和经营业绩下降的风险。
（二）经销商管理风险
公司室内健身器材主要采取经销商销售模式，截至 2017 年 12 月，公司拥有
经销商 257 家左右， 业务覆盖全国境内 31 个省、 自治区及直辖市。 2015 年、 2016
年和 2017 年，公司通过经销模式实现的收入占主营业务收入比例分别为 34.42%、
37.64%和 37.54%。经销模式有利于销售渠道的快速扩张，在与终端消费者的接
触沟通、后期的安装维修方面均发挥了一定作用。但由于公司无法完全监督控制
经销商的行为，经销商任何经营活动的不利变化都有可能增加营销管理的难度，
从而有可能对公司的产品销售、品牌形象产生不利影响，影响消费者的偏好和公
司产品的正常销售。此外，对于新开发的市场，如公司对经销商的培育、指导不
力，或经销商不能与公司经营理念达成一致，可能导致新开拓市场进展缓慢的风
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险出现。
（三）经营业绩增长放缓的风险
2015 年、2016 年和 2017 年，公司营业收入分别为 105,805.55 万元、106,339.52
万元和 113,176.01 万元， 2016 年和 2017 年分别同比增长 0.50%和 6.43%。近两
年，受市场消费习惯、展架下游客户发展规划调整以及政府采购业务招标时间变
动、市场竞争等因素影响，公司室内健身器材、室外路径产品和展示架的营业收
入增长率均有放缓。公司未来是否能够持续稳定增长仍受到宏观经济和政策、消
费者需求等外部因素的影响，也可能受到新产品推广、产品结构调整、运营管理
完善等内部因素的影响。因此，尽管公司预期业务所处行业前景良好，且加大了
室内健身器材直销商务市场的推广力度，但影响持续增长的因素较多，存在经营
业绩增长放缓甚至下滑的风险。
（四）展架业务客户集中度较高的风险
公司展架业务主要客户为阿迪达斯、安踏体育、特步等大型品牌企业。 2015
年、 2016 年和 2017 年，公司展架业务收入分别为 29,660.20 万元、 30,239.34 万
元和 32,157.44 万元，占主营业务收入的比例分别为 28.38%、 28.75%和 28.66%；
前三大客户合计占展架营业收入的比例分别为 74.39%、 75.36%和 84.25%。尽管
公司展架业务的主要客户为大型品牌企业，经营业绩和信用良好，但若未来客户
所处的下游行业出现不利变化或公司提供的产品未能达到客户要求， 可能会导致
展架业务主要客户流失，进而对公司的营业收入带来不利影响，从而可能导致公
司净利润大幅度下滑。
（五）经营业绩季节性波动风险
公司产品主要为室内健身器材、室外路径产品和展示架。其中，受秋冬季节
天气状况及户外空气质量的影响，消费者会减少室外锻炼的时间，进而转为室内
健身，带动室内健身器材在下半年销量会略高；室外路径产品的主要客户为政府
及企事业单位，而政府采购项目的招标一般集中在下半年，由于安装验收后方可
确认收入， 收入主要集中在下半年或者一季度。如果公司不能开发足够的新产品，
满足消费者或客户的需求，平滑公司经营业绩的波动性，则可能出现单个季度经
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营业绩下滑甚至亏损的风险。
（六）应收账款较高的风险
报告期内，随着公司业务发展和经营规模扩大，公司应收账款呈上升趋势。
2015 年末、 2016 年末和 2017 年末，公司应收账款账面价值分别为 20,781.88 万
元、 21,399.60 万元和 24,619.46 万元，占流动资产的比例分别为 36.06%、 30.80%
和 36.75%。报告期内，公司应收账款周转率分别为 5.81 次、 4.69 次和 4.55 次，
客户回款速度有所降低，一定程度增加了公司的坏账风险。报告期各期末，公司
应收账款的金额与销售规模基本匹配， 但公司较高的应收账款金额一方面降低了
公司资金使用效率，在融资手段单一的情况下，将影响公司业务持续扩张；另一
方面如果经营环境发生不利变化或客户财务状况恶化导致大额应收账款无法收
回，将对公司业绩和生产经营造成一定的负面影响。
（七）经营活动现金流量净额减少的风险
2015 年、 2016 年和 2017 年，公司经营性现金流量净额分别为 12,265.33 万
元、 9,470.79 万元和 5,672.81 万元，与同期净利润水平相比有减少的趋势。如未
来公司一方面加大市场开拓力度，销售费用等增加明显，但另一方面不能通过提
高应收账款周转率、存货周转率等措施持续改善经营活动现金净流量，则存在经
营活动现金流量净额进一步减少的可能。
二、其他重大事项提示
（一）股份锁定承诺
1、控股股东舒华投资、实际控制人张维建及公司股东张锦鹏承诺
自发行人股票上市之日起三十六个月内，本公司/本人不转让或者委托他人
管理本公司/本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也
不由发行人回购本公司/本人直接或者间接持有的发行人公开发行股票前已发行
的股份。
发行人上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行
价（指发行人首次公开发行股票的发行价格，如期间发行人发生送红股、公积金
舒华体育股份有限公司 招股说明书 （申报稿）
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转增股本、派息、配股等除权除息事项，则减持价格相应进行除权、除息调整，
下同），或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）
收盘价低于发行价，本公司/本人持有发行人股票的锁定期限将在原有锁定期限
基础上自动延长 6 个月。
2、作为董事及高级管理人员的张维建承诺
在本人任职期间，以及本人若在任期届满前离职的，则在本人就任时确定的
任期内和任期届满后六个月内，每年转让的股份不超过本人持有股份总数的
25%；离职后半年内不转让本人所持有的发行人股份。
本人不因所担任公司职务变更、离职等原因，而放弃履行承诺，保证减持股
票时将遵守中国证监会发布的有关规定，如中国证监会、上海证券交易所等关于
股份减持颁布新的规定，本人承诺按新规定执行。
3、公司股东林芝安大、海宁沣泰、海宁嘉慧、金石灏汭承诺
发行人股票上市之日起一年内， 本公司不转让或者委托他人管理本公司直接
或者间接持有的
