公司代码：601872 公司简称：招商轮船
招商局能源运输股份有限公司
2020 年年度报告摘要
一 重要提示
1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规
划，投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读年度报告全文。
2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3 未出席董事情况
未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名
董事 赵耀铭 工作原因 王永新
董事 邓伟栋 工作原因 王永新
4 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
1、按母公司净利润计提10%的法定盈余公积32,992,974.77元；
2、以2020年12月31日发行在外的总股份数6,740,120,114股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利人民币1.24元（含税），合计派发现金股利为人民币835,774,894.14元（含税），现金分红占合并报表口径当期实现的归属母公司股东净利润的30.09%；
3、以资本公积金向全体股东每10股转增2股，共计转增1,348,024,023股，转增后总股本增加至8,088,144,137股。
二 公司基本情况
1 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 招商轮船 601872 不适用
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 孔康 赵娟、徐安安
办公地址 上海市浦东新区国展路777号中外运上 上海市浦东新区国展路777
海大厦7楼、香港干诺道中168-200号信 号中外运上海大厦7楼、香
德中心招商局大厦32楼 港干诺道中168-200号信德
中心招商局大厦32楼
电话 +86-21-68301260、+852-28597361 +86-21-68301260、
+852-28597361
电子信箱 IR@cmhk.com IR@cmhk.com
2 报告期公司主要业务简介
报告期公司继续专注于从事国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国际与国内件杂货等海运业务，并通过持有中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG，另一持股 50%的股东为中远海运能源运输股份有限公司）50%股份和持有北极亚马尔天然气运输项目 5 艘冰极 LNG 船舶25.5%股份投资经营国际 LNG 船舶运输业务。公司油轮、干散货、滚装、件杂货等船队根据市场情况，通过即期市场租船、期租租船、与货主签署 COA 合同、参与市场联营体（POOL）运作、对外提供船舶技术管理和商务管理服务等多种方式开展生产经营活动。
国际原油海运行业的基本情况
国际原油市场概况。2020 年伊始，经济合作与发展组织（OECD）预期全球经济增速放缓，并存在下行风险。在此背景下，国际原油需求与产能的增长已不再匹配，国际原油价格面临下行压力。加上新冠疫情爆发、需求端萎缩，国际油价下跌；3 月，产油国因未能达成减产协议而爆发原油价格战，油价突然暴跌，叠加疫情全球扩散，原油产量严重供过于求，美油期货结算价格跌至负数；但本次石油价格战非常短暂，4 月 OPEC+即达成有史以来最大规模的减产协议，6 月
OPEC+将下半年 770 万桶/日的减产量提升至 970 万桶/日，减产幅度延长至 7 月。下半年，OPEC+
继续严格执行减产。随着世界主要石油出口国石油生产商大幅缩减资本开支，加上美国等经济体为应对疫情祭出堪称无底线的量化宽松政策影响，油价 V 型反弹后持续稳步走高。
数据来源：普氏，AMCL 整理
市场供需与运价。报告期内，VLCC 运价紧随供需关系变化而大幅波动，平均运价处于历史高位，近年 VLCC 各代表航线平均运价（TCE）走势如下图。
2020 年初，新冠疫情爆发后快速向全球蔓延，各国封城抗疫迫使经济停摆，全球原油需求随之骤减，叠加大连油运 26 艘 VLCC 制裁解除后回归市场,令本已供给过剩的市场雪上加霜，市场运价持续下滑至上半年低点。3 月初沙特开启原油价格战，短期逆势增产，释放创纪录的 1,230万桶/日原油产能，加大对欧美地区的出口，在即期市场集中定载 22 艘 VLCC，即时抽空中东市场运力供给，刺激市场暴涨，VLCC 日租金再次飙升至 20 万美元/日以上。后 OPEC+达成有史以来最大规模的减产协议，减产规模达 970 万桶/日，但全球炼油需求持续萎缩导致能源市场仍然供大于求，原油价格短期暴跌，各原油市场现货贴水跌幅前所未有，原油跨月价差快速拉大，深度Contango 结构促使大量船舶被作为浮仓定载，运载超买原油的船舶在卸港拥堵，又导致全球运力
短期供给吃紧，再次推升市场运价至高位震荡。下半年，OPEC+严格执行深度减产政策，中东货盘量大幅萎缩，前期超买原油去库存化进程缓慢，油运需求陷入深度低迷。四季度，欧美疫情二次爆发航空煤油等需求进一步冻结，中国前期低油价时大量进口库存充足，港口拥堵也已不再，传统旺季行情基本没有出现，市场运价跌破现金变动成本甚至进一步滑向负数。
VLCC 市场表现。整体来看，2020 年初受疫情爆发导致全球原油需求急速萎缩的影响，VLCC
市场走弱，2 月初降至低点。3 月初，沙特发起“原油价格战”，推动 VLCC 运费暴涨。自 5 月开
始，VLCC 收益回落并持续走低，主要受到 OPEC+减产协议达成后原油产量、出口量降低，以及全球炼油需求反弹乏力影响。由于运载前期超买原油的 VLCC 在中国港口压港情况严重，延缓运力释放，制约运力供给，对 VLCC 即期运费起到一定的支撑作用。11 月以后，VLCC 收益远低于
前两年同期水平。全年 VLCC 日收益平均值达到 53,600 美元/天，较 2019 年全年均值上涨 30%。
AFRAMAX 市场表现。2020 年 AFRAMAX 市场尽管有运力供给持续增长的压力，但受到前
述因素及 VLCC 市场带动，整体表现良好，代表航线租金水平达到 2 万美元/日。
原油油轮运力变化情况。据克拉克森数据显示，报告期内，全球原油油轮船队规模较年初增
长 3.35%，总计达 4.29 亿载重吨。截至 12 月底，新船共交付 79 艘，合计 1,690 万载重吨，较去
年同期交付量同比减少 36%；其中包括 37 条 VLCC，合计 1,128 万载重吨。受市场低迷和印度次
大陆逐渐恢复生产影响，下半年拆解量激增，以载重吨计较去年同期同比增加 160%；全年拆解
量为 14 艘（182 万载重吨）。但 VLCC 等大型油轮拆解缓慢，VLCC 仅年底录得 2 艘拆售。
国际干散货海运行业的基本情况
市场需求与运价。报告期内，国际主要大宗商品海运量表现差异较大。据克拉克森数据显示，煤炭下滑 8.7%，铁矿石和粮食海运贸易增长 3.1%和 6.4%，全球干散货海运贸易量下滑 2.5%，为近 11 年来首次下滑。报告期内，中国主要大宗商品和重点农产品进口量增加。其中，2020 年中国铁矿石进口量保持强劲增长，全年增长达 9%。整体来看，国际干散货市场与全球经济尤其是中国进出口情况有着较强的正相关。一季度：传统淡季叠加疫情在全球蔓延，澳巴铁矿石发货偏低，海运需求疲弱。二季度：疫情影响持续，季内录得年内低位，随着国内疫情受控，中国海运需求逐渐复苏。三季度：澳、巴积极发货，BDI 接近二千点，7-8 月市场冲高回落，但粮季因素对小船拉动明显。四季度：美国对华大豆、玉米出口明显增加，10 月 BDI 创年内新高，年底北半球寒冬，推动煤炭需求明显增长。波罗的海各船型指数如下图所示。
(数据来源：波交所数据，上海国际航运研究中心整理)
报告期内，分船型来看：
好望角型船市场指数 BCI 同比下降 35.87%，呈前低后高，阶段震荡的整体走势。上半年受新
冠疫情和巴西恶劣天气等影响，市场大幅下挫后低迷运行，BCI 指数两度转负；下半年随中国疫情受控后的经济超预期复苏带动铁矿石海运需求，市场迅速大幅反弹，但两波高位持续时间短，阶段走势呈现强波动性。
巴拿马型船市场指数 BPI 同比下降 20.49%，前低后高，出现阶段粮食、煤炭行情，整体不及
2019 年。上半年受新冠疫情影响，市场维持低位，仅在国内疫情得到控制后出现短期反弹；下半年粮食需求转旺，叠加好望角型船拉动，年中市场反弹，持续性不强，4 季度煤炭行情及美湾粮需求再次拉动市场上调。
超灵便型船市场指数 BSI 同比下降 15.45%，年初国内疫情影响，灵便船市场低迷启动；2、3
月份市场短暂回升；4 月份全球疫情爆发，持续低迷；6 月份复工复产尤其是中国需求拉动下，市场震荡回升；4 季度淡季不淡，以相对高位结束本年行情。
小灵便型船市场指数 BHSI 同比下降 9.37%，整体走势震荡攀升，与大灵便船市场走势趋同。
二季度疫情扩全球爆发，贸易停滞，市场陷入低迷。下半年疫情阶段性缓和期间，市场出现补库需求，大幅反弹。
干散货运力变化情况。据克拉克森数据显示，报告期内，全球干散货轮船队增长 3.6%，达到
9.1 亿载重吨。其中，好望角型干散货船队规模增长 3.3%至 3.6 亿载重吨，巴拿马干散货船队规
模增长 5.3%至 2.3 亿载重吨。大灵便型增长 3.5%至 2.2 亿载重吨。
国内沿海干散货运输市场情况
2020 年内贸沿海市场水平低于 2019 年，呈阶梯式上涨走势。上半年极度低迷，期间出现短
暂反弹下半年全面复苏；煤炭政策长期收紧以及寒冬天气导致市场四季度大幅上涨。沿海干散货代表航线运价情况如下表所示。
航线 2020（1-12） 2019（1-12） 同比变化
秦皇岛-张家港 27.6 元/吨 30.7 元/吨 -10.09%
（4-5 万 DWT）
秦皇岛 - 广州 35.9 元/吨 3
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