公司代码：600690 公司简称：海尔智家
海尔智家股份有限公司
2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
1、 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
2、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
3、 公司全体董事出席董事会会议。
4、 和信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
5、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
经董事会审议的报告期利润分配预案为：以未来实施分配方案时股权登记日扣除回购专户上已回购股份后的总股本为基数，向全体股东按每10股派发现金股利人民币8.867元（含税），拟派发分红金额8,248,280,749.27元（含税），与2025年中期已派发红利金额合计占归属于母公司股东的净利润比例为55.0%。如在本报告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司总股本发生变动的，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
1、 公司简介
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
A股 上海证券交易所 海尔智家 600690 青岛海尔
D股 法兰克福交易所 Haier Smart Home 690D Qingdao Haier
H股 香港联交所 海尔智家 6690 /
联系人和联系 董事会秘书 证券事务代表 公司秘书（D/H 股） 其他
方式
姓名 刘晓梅 刘涛 伍志贤（Trevor） 全球客服热线
联系地址 青岛市海尔路1号海尔 青岛市海尔路1号海尔 香港湾仔港湾道 25 号 /
科创生态园海尔智家 科创生态园海尔智家 海港中心19楼1908室
股份有限公司证券部 股份有限公司证券部
电话 0532-88931670 0532-88931670 +852 2169 0000 4006 999 999
传真 0532-88931689 0532-88931689 +852 2169 0880 /
电子信箱 finance@haier.com finance@haier.com ir@haier.hk /
2、 报告期公司主要业务简介
1、2025 年行业分析
（1）家电行业
国内市场
2025 年，家电以旧换新政策延续实施但政策拉动力度逐步减弱，上半年政策余温仍有效支撑
市场需求释放，下半年政策拉动效应持续衰减，行业整体呈现前高后低走势。根据奥维云网（AVC）
推总数据，2025 年中国家电全品类（不含 3C）零售额 8,931 亿元，同比下降 4.3%；其中下半
年行业零售额 4,214 亿元，同比下降 16%。
2025 年，中国家电行业在存量竞争中加速洗牌，增长逻辑正发生深刻转变。
一是增长驱动在深耕流量获客的同时，加速向心智沉淀转型。随着线上流量成本持续攀升，单纯依赖流量采买的模式边际效益递减。行业正从满足基础功能需求向创造场景价值升级，从碎片化“种草”转向系统化品牌建设，通过持续的内容输出与用户互动沉淀品牌心智，形成更强的用户粘性与品牌溢价能力。
二是渠道端线上线下加速融合趋势下，打造高效协同的全域触点运营模式成为胜出的关键。货架电商持续优化货品效率与用户体验，巩固“人找货”的基础能力；即时零售依托 LBS（基于位置的服务）实现分钟级履约，以“货找人”模式成为渠道增长新引擎；实体门店从单一交易场所向体验中心、前置仓与社交节点转型。三类场景边界日渐模糊，无界零售成为行业新常态。在此背景下，通过数字化工具实现全域库存共享与商品直达用户，成为提升渠道运营效率、快速响应用户需求的核心路径，也是构筑新竞争壁垒的重要保障。
三是“银发经济”催生适老化家电新赛道。根据奥维云网数据显示，2025 年适老化家电市场规
模已突破千亿元。截至 2025 年末，我国 60 岁及以上人口达 3.23 亿、占总人口 23%，已进入中度
老龄化社会。伴随老龄化趋势加速，老年消费正从生存型养老向发展型、享受型养老升级，起居、沐浴、烹饪、安全等家庭生活场景的适老化改造需求持续释放，具备安全易用、智能健康、情感连接等核心能力的适老化产品，正成为家电行业重要增量市场。
海外市场
根据欧睿数据，2025 年全球家电市场呈现 “总量稳健、结构分化” 的发展特征：全球核心家
电零售额达到 2,983 亿美元，同比增长 3.3%；全球小家电产品零售额达到 1,307 亿美元，同比
增长 4.6%。发达国家市场整体增长相对平稳，新兴市场整体增长强劲，东南亚、中东等地区凭借城市化与刚需释放、线上渠道增长等实现快速增长，但同时面临竞争加剧与成本上涨的双重压力。其中:
美国市场。行业整体需求延续疲软态势。受消费信心不足及住房市场低迷影响，行业终端销售承受较大压力。
欧洲市场 行业缓慢复苏但微涨，量增与价减压力并存。根据 Gfk 数据显示，行业销量同比
增长 2.1%，销额同比下降 -1.0%；欧盟能效新政刺激产品迭代带动市场需求起增，而欧洲经济增长疲缓、居民消费能力承压抑制价格上行。
南亚市场印度市场方面，根据 Gfk 数据显示，2025 年家电行业增长乏力，同比下滑 0.4%，
市场竞争趋于激烈，主要竞品普遍出现量利双降，行业整体经营压力加大。 巴基斯坦市场呈现复苏态势，在经济回暖、气候及消费需求回升的共同推动下，家电行业增长 10%，空调行业增速达15%，产品结构持续优化升级。
澳新市场澳新家电市场区域分化显着。澳大利亚市场受益于套系化需求升级与政府补贴红利，零售额实现 3.8% 的稳健增长。新西兰市场则延续调整态势，地产疲软与劳动力不足抑制需求释放，叠加 3.0% 的通胀压力，虽年末消费信心略有回暖，但市场整体复苏基础薄弱，全年行业零售额下滑 1%。（数据来源：澳大利亚主流渠道数据、新西兰进口数据。）
东南亚市场泰国增长主要依赖空调冰箱、洗衣机等品类的增长；越南空调需求持续加大；马来西亚总体增长；印尼整体销售额呈现增长态势，而部分品类销售量微跌，反映市场增长由量增转向价增，产品结构升级带动均价上行
日本市场家电市场（冰冷洗品类）整体呈现量、额同步下行的调整态势，根据 Gfk 数据显示，全年冰冷洗三大品类合计销量同比下降 3.0%，销额同比下降 3.8%；市场整体需求疲软。
（2）中央空调行业
根据产业在线数据，2025 年中国中央空调行业销售规模为 1,386.8 亿元，呈现鲜明的“内冷外
热”发展格局。其中，国内市场销额 1,125.5 亿元，同比下滑 7.4%；出口市场销额 261.4 亿元，同
比增长 12.7%。
国内市场承压主要受三方面因素影响：房地产深度调整导致精装配套项目出货锐减，传统工业制造、医疗、酒店等工程领域需求持续疲软，叠加行业价格战持续激化，进一步压缩市场空间。尽管整体增长动力不足，但结构性机会正在显现：数据中心建设加速带动冷却系统需求稳步提升；“双碳”目标下老旧建筑节能改造释放磁悬浮离心机等高效产品应用空间。
海外市场方面，出口实现逆势增长主要得益于中国企业主动布局海外新兴市场、升级出口产品性能、推进本土化适配的持续发力，以及全球数据中心产业升级的持续带动。出口增长已成为中央空调行业深度盘整期的重要支撑。
（3）商用制冷行业
2025 年，全球商用制冷行业进入了由技术迭代与监管政策双轮驱动的结构性增长期。
作为全球商用制冷最成熟的核心市场，2025 年欧洲市场规模预计约 130 亿美元，同比实现 3%
左右的稳健增长。这一增长主要由政策红利驱动：随着欧盟《F-gas 法规》的严格执行，传统高GWP 制冷剂设备正面临强制清场，催生了大规模的环保替换需求。2026 年，欧洲市场将延续这一态势，环保制冷剂、高能效商用冷柜及智慧冷库将成为市场绝对主流。
2025 年中国商用制冷设备市场实现了量额双增的优异表现，全年销量达 1,800 万台，同比增
长约 3%；销售额突破 360 亿元人民币，同比增长约 2%。从下游场景看，餐饮行业仍是核心刚需，而预制菜产业的持续增长与冷链物流基建的完善，为中大型冷库及末端冷柜提供了增量支撑。展望 2026 年，国家层面的“设备更新”政策、线下消费的持续回暖以及连锁餐饮对设备标准化的要求，将进一步拉动各类终端需求。
印度市场受政府 PMKSY 计划（印度总理农民综合农业加工与发展计划）等政策激励，在食
品加工与制药冷链领域的基建投资创下历史新高。随着现代化和智慧化冷链体系的转型，印度正成为全球增长最快的新兴市场之一，预计其年复合增长率将连续多年保持在双位数水平。
北美市场的增长动力主要源于零售业态的演进，特别是线上超市履约中心（Micro-fulfillmentCenters）的密集建设，推动了高度自动化的制冷仓储系统的持续建设需求。
2、2026 年行业展望
（1）家电行业：
国内市场
当前国内家电市场呈现高保有率、存量规模庞大的特征：根据奥维云网（AVC）研究测算，中国家电市场保有量已超过 40 亿台，户均保有量超 8 台，行业已从增量扩张进入存量红海阶段。在如此庞大的存量基盘下，替换需求已成为需求主要构成，行业迈入存量精耕、结构升级的深度
发展周期。消费需求正从“增量普及”转向“品质焕新”，绿色节能、全屋智能、健康场景、家居一体化成为核心增长主线。
2026 年“国补”政策持续发力但标准有所调整。根据商务部等五部门联合通知，2026 年补贴范
围聚焦一级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、空调等 6 类家电产品，补贴标准为最终销售价格的15%，每件最高补贴 1500 元。政策导向对高效能、智能化产品的引导性进一步增强。据奥维云网预测，在国补较高基数压力下，2026 年行业整体增长预计有所承压，但结构性市场机遇依然存在：一方面政策红利向高效能产品倾斜，推动产品结构加速升级；另一方面存量房改造、局改焕新等场景需求持续释放，为具备
