证券代码：600596 证券简称：新安股份 公告编号：2023—002 号
浙江新安化工集团股份有限公司
关于收购中钢热能金灿新能源科技（湖州）有限公司
股权及资产的补充公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
公司于 2023 年 1 月 4 日披露了《新安股份关于收购中钢热能金灿新能源科
技（湖州）有限公司股权及资产的公告》（公告号：2023-001 号）。现将有关事项补充披露如下：
一、交易标的预计利润增长情况及评估增值原因
1.金灿科技预计利润增长原因说明：
金灿科技 2021 年利润 1,504.11 万元，2022 年 1-10 月 1,044.49 万元，评
估公司预估 2022 年 11-12 月利润 80 万元，2023 年全年 4,366 万元。2022 年受
疫情以及委外石墨化工序价格大幅上涨等因素影响，预计利润较 2021 年略有下降。而 2023 年评估预计利润增幅较快主要有以下几方面原因：
（1）2023 年是金灿科技进入负极材料行业的第四年，石墨化工序供应链进一步拓展，将形成稳定的石墨化产能供应商，同时金灿科技通过自建或与市场石墨化产能合作等方式，将提升石墨化工序自给能力，从而有效降低生产成本。预计金灿科技 2023 年度全年需委外石墨化加工量约为 9,967 吨，剔除存货结存数并考虑石墨化做成产成品损耗率的影响，2023 年石墨化生产成本降低约 7,475万元；
（2）公司快充系列产品全工序产能在 2022 年年底已全部建成投产，2023年快充系列产品部分生产工序由委外加工转化为自产模式，快充负极材料（F50等产品）销售占比将提高约 10%，该等快充负极材料毛利率水平平均比其他产品高约 6%，同时公司将逐步调整现有以较低毛利率产品抢占市场的销售模式，优化产品结构，提升较高毛利的快充产品销售占比，预计将增加毛利 227 万；
（3）近两年，金灿科技新增了炭化产能、包覆产能以及成品产能，2023 年
降低生产损耗率，减少委外加工占比，可直接降低产品成本。根据 2023 年需炭
化产能 2,410 吨计算，预计降低成本约 240 万元。
综上所述，2023 年金灿科技的经营发展基础较前两年有较大的改善，扣除
产品销售均价下降影响利润约 4,500 万元，由于自给产能提升与产品销售结构优 化预计带来约 3,400 万元的利润增长。
2.评估增值原因：
本次评估最终采用收益法评估结果作为金灿科技股东全部权益的评估值。金 灿科技股东全部权益的评估价值为 347,000,000.00 元，与股东全部权益账面价
值 139,686,077.30 元相比，评估增值 207,313,922.70 元，增值率为 148.41%。
主要原因为：
（1）金灿科技的产能投资建设即将完成，后续着重于市场拓展和技术提升
金灿科技成立于 2018 年 12 月，持续研发多款锂电池负极材料产品，产品种
类丰富，主营包括负极材料-人工石墨常规型 C20C30、高能量密度型 C70C75C90、快充低温型 F20F50F80 等产品，覆盖主要应用领域。公司设立 之后即着手负极材料的产能建设，历史期对于固定资产、在建工程、土地使用权 的投资见下表：
金额单位：元
项目 2019 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 2021 年 12 月 31 日 2022 年 10 月 31 日
固定资产账面原值 5,132.74 20,918,371.25 37,475,504.05 78,565,322.57
在建工程账面值 6,593,248.62 3,615,601.41 34,630,928.30 29,842,939.70
土地使用权账面原值 6,646,740.00 6,646,740.00 15,628,340.00 15,628,340.00
从上表可以看出：固定资产的账面原值在不断增加，截至本次评估基准日
2022 年 10 月 31 日，固定资产的账面原值已达 78,565,322.57 元；在建工程项
目不断完工转固，新增项目在减少，评估基准日时在建工程中的年产 1 万吨高端 锂离子电池负极材料项目已完成设备安装并处于调试阶段，预计将于 2023 年 1 季度完工投产。前期金灿科技处于初创建设期，着重于企业开办、产品开发、技 术提升和产能建设。目前金灿科技经营情况已进入良好状态，产品开发已有一定 成果，产能建设即将全部完工，后续的资本性支出将大幅减少，进而提高经营利 润。
（2）金灿科技主要客户情况和产品销量分析
通过对金灿科技 2020 年、2021 年及 2022 年 1-10 月的主要客户的负极材料
-人工石墨销售量进行统计分析，金灿科技的老客户增量有一定的上涨，新客户的开拓能力好，产品销量有增长潜力。
数量单位：吨
项目 2020 年 2021 年 2022 年 1-10 月
2020 年开拓客户的销量 125.60 232.29 253.06
2021 年开拓客户的销量 - 1,049.58 233.20[注]
2022 年开拓客户的销量 - - 3,315.76
合计： 125.60 1,281.86 3,802.02
注：2021 年开拓的客户中，某大客户开始自产负极材料，导致相应的存量客户 2022 年
采购量下降。
随着金灿科技产品种类的丰富、应用领域的扩宽、老客户的增量和新客户的开拓，产品销售量和收入将迎来上涨。
（3）石墨化加工费回归正常水平，石墨负极材料生产成本大幅降低
石墨负极材料的最大成本来自石墨化工序。2022 年前三季度，石墨化的委
外加工费一直处于历史高点，从 2022 年初 2.5 万/吨上涨至二季度 2.8 万/吨，
然后逐渐回落，直至四季度回落至 2.1 万/吨，部分加工企业报价在 2 万/吨以下，目前石墨化加工市场已趋于供求平衡或供大于求的关系，市场供应充足，预计石墨化加工费将逐步回归正常水平。
通过统计金灿科技 2021 全年及 2022 年各月份的石墨化委外加工平均单价，
目前金灿科技委外的石墨化加工成本逐步回归正常水平，石墨负极材料生产成本
迎来下降，助力盈利能力的提升。
项目 2021 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年
1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月
平均加工单价 1.92 2.41 2.44 2.50 2.66 2.86 2.77
(万元/吨)
项目 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年
7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月
平均加工单价 2.94 2.77 2.70 2.70 2.70 2.20
(万元/吨)
（4）财务指标分析
公司主要财务效益指标如下表所示
项目/年度 2020 年 2021 年 2022 年 1-10 月 行业指标
净资产收益率 -21.50% 10.48% 7.88% 16.39%
总资产报酬率 -9.14% 5.19% 4.05% 9.34%
营业利润率 -75.00% 10.71% 3.49% 13.44%
毛利率 8.84% 19.94% 11.86% 23.36%
注：企业历史财务资料的分析中 2022 年 1-10 月数据已年化。
从历史财务数据分析，金灿科技的财务效益指标均低于行业指标，主要原因
系金灿科技于 2019-2020 年筹建产能，处于业务初期阶段；2022 年 1-10 月的毛
利率相比 2021 年下滑较多，系委外加工的石墨化工序涨价幅度过大，成本过高 所致。
由于目前石墨化工序的加工费已基本回归正常水平，石墨负极材料的生产成 本大幅降低。因此本次预测时，根据金灿科技的实际成本组成情况，以及金灿科 技目前石墨化工序采购订单以及石墨化工序市场价格变动情况，对主营业务成本
进行测算，其中预测期毛利率较 2022 年有较大提升，接近 2021 年平均水平，使
得预测期利润水平将较历史年度有较大幅度增长，具体如下：
金额单位：万元
类 项目/ 2021 年 2022 年 2022 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 2027 年
别 年度 1-10 月 11-12 月
主营业 14,036 29,802 34,338 4,536 37,800 46,200 54,600 56,700 58,800
人 务收入
造 主营业 11,248 26,378 30,454 4,076 30,450 37,299 44,183 45,991 47,813
石 务成本
墨 毛利率 19.86% 11.49% 11.31% 10.14% 19.44% 19.27% 19.08% 18.89% 18.69%
毛利 2,787 3,424 3,884 460 7,350
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