301555 深市 惠柏新材

股票简称：惠柏新材                                  股票代码：301555
 惠柏新材料科技（上海）股份有限公司
    Wells Advanced Materials （Shanghai）Co.,Ltd.

            （上海市嘉定区江桥镇博园路 558 号第 2 幢）

  首次公开发行股票并在创业板上市

                之

            上市公告书

                  保荐机构（主承销商）

          （住所：北京市西城区金融大街5号新盛大厦12、15层）

                      二零二三年十月


                      特别提示

  惠柏新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称“惠柏新材”、“本公司”
或“发行人”）股票将于 2023 年 10 月 31 日在深圳证券交易所（以下简称“深
交所”）创业板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书中的相同。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。

  深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com ）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）及经济参考网（www.jjckb.cn）上的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示

  本次发行价格为 22.88 元/股，不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金和职业年金基金、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，故保荐人相关子公司无需参与本次战略配售。

  本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。


      具体而言，本公司新股上市初期的风险包括但不限于以下几种：

      （一）涨跌幅限制放宽

      创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市

  的股票，上市后的前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5 个交

  易日后，涨跌幅限制比例为 20%。

      （二）流通股数量较少

      本次发行后，公司总股本为 9,226.67 万股，其中无限售条件流通股票数量为

  2,187.62 万股，占发行后总股本的比例为 23.71%。公司上市初期流通股数量较少，
  存在流动性不足的风险。

      （三）发行市盈率高于同行业平均水平的风险

      根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，公司所属行

  业为“C26 化学原料和化学制品业”大类；截至 2023 年 10 月 17 日（T-3 日），

  中证指数有限公司发布的“C26 化学原料和化学制品业”最近一个月平均静态

  市盈率为 15.05 倍。

      截至 2023 年 10 月 17 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：

                      2022 年扣  2022 年扣  T-3 日股  对应的静态市盈  对应的静态市盈
证券简称  股票代码  非前 EPS  非后 EPS  票收盘价  率（倍）-扣非前  率（倍）-扣非后
                      （元/股）  （元/股）  （元/股）    （2022年）      （2022年）

上纬新材  688585.SH    0.2087    0.2102      7.78          37.28          37.01

                      平均值                                  37.28          37.01

  数据来源：Wind 资讯，数据截至 2023 年 10 月 17 日

  注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；

  注 2：2022 年扣非前/后 EPS=2022 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本；

  注 3：可比公司中聚合科技为非上市企业，计算可比公司市盈率平均值时已将其剔除。

      本次发行价格 22.88 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低

  的摊薄后市盈率为 33.63 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均

  静态市盈率，低于可比公司 2022 年扣非前/后孰低的平均静态市盈率，但仍存在

  未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提


    （四）融资融券风险

  创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还需承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能受阻，产生较大的流动性风险。

    （五）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险

  投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐机构（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。

    （六）净资产收益率下降的风险

  本次公开发行募集资金到位后，特别是本次发行存在超募资金的情形，本公司的净资产规模将有较大幅度的提高。由于募集资金投资项目存在一定建设期，投资效益的体现需要一定的时间和过程，本次发行完成后，短期内本公司的每股收益和净资产收益率等指标将有一定程度下降的风险。
三、特别风险提示

  本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，并应特别关注下列风险因素：

    （一）产业政策调整风险

  在传统化石能源资源存量日益减少、全球对生态环境保护重视力度加大并努力减少碳排放量的综合影响下，风能作为一种高效清洁的新能源日益受到世界各国政府的普遍重视。包括我国在内的世界各国政府纷纷出台相关产业政策鼓励风
电行业的发展。公司现阶段主要客户集中于国内，且国内风电产业受国家政策的影响较大，如果未来国家对风电行业开发建设总体规模、上网电价保护等政策的支持力度降低，风电相关产业的发展将受到一定不利影响，公司的营业收入及利润水平也将受到影响；公司存在产业政策调整对经营业绩产生不利影响的风险。
    （二）业绩下滑风险

  报告期内，公司风电叶片用环氧树脂收入分别为 121,713.57 万元、139,366.57万元、149,310.46 万元和 59,415.07 万元；公司风电叶片用环氧树脂收入占比较高，该系列产品收入占主营业务收入的比例分别为 87.63% 、82.73%、84.13%和83.10%，因此，风电行业的发展对公司经营影响相对较大。

  2019 年 5 月，国家发改委发布《国家发展改革委关于完善风电上网电价政
策的通知》，规定 2018 年底前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成并网
的，国家不再补贴；2019 年 1 月 1 日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021
年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自 2021 年 1 月 1 日开始，新核准的陆
上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴；对 2018 年底前已核准的海上风电项目，如在 2021 年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价；在 2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。受此政策影响，2020 年国内陆上风电出现“抢装潮”，2021 年底之前海上风电将出现“抢装潮”，2018-2020年，国内新增风电并网装机容量从21,270MW迅速飙升至71,670MW，
公司 2020 年风电叶片用环氧树脂营业收入较 2019 年增长 197.31%。

  受上述政策影响导致的风电行业“抢装潮”，导致 2020 年风电行业高速增长，但也可能会透支之后短期内的市场需求，2021 年中国新增风电并网装机容
量 47.57GW，较 2020 年下降 33.63%。2021 年度公司风电叶片用环氧树脂销量
较 2020 年度下降 18.67%；因基础环氧树脂等原材料价格上涨，公司相应提高了风电叶片用环氧树脂销售单价，公司 2021 年风电叶片用环氧树脂营业收入较2020 年增长 14.50%。

  虽在“碳达峰”、“碳中和”目标下风电行业发展乃大势所趋，“十四五”期间风电新增装机量可期，但随着国家补贴逐步退坡，“抢装潮”之后国内风电新增装机量仍存在大幅下滑的风险。如果“抢装潮”后，风电行业新增装机容量大幅下
滑，或者风电行业盈利能力大幅下降，公司如不能有效持续拓展客户并增加市场占有率，或者来自其他领域的业绩不能弥补，将导致公司在“抢装潮”后存在业绩大幅下滑的风险。

    （三）产品价格下降的风险

  公司产品主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列。报告期内，公司主要收入来源于风电叶片用环氧树脂。

  2019 年 5 月，国家发改委、能源局陆续出台了一系列风电平价上网政策，
风电行业将会步入竞价上网时代，补贴退出、竞价上网将导致电价降低进而压缩风电叶片制造商、整机商的收益空间，如果其将压力向上游传导，由此可能导致公司部分产品价格发生降价风险。

    （四）原材料供应及价格波动风险

  公司产品生产需要的原材料品种较多，对公司原材料采购、库存管理以及生产协调等内控环节提出了很高的要求。假如某种主要原材料供应不畅，可能会影响到公司的生产。

  报告期内，公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为 94.28%、95.09%、93.97%和 93.58%。公司生产用主要原材料为基础环氧树脂，该原料为大宗商品，其供应及价格受国际原油供应及价格、市场供需关系以及环保及安全生产政策等诸多因素影响，国际原油价格主要系通过影响基础环氧树脂主要原料环氧氯丙烷和双酚 A 的价格间接作用至基础环氧树脂。

  报告期内，公司基础环氧树脂采购均价分别为16.04元